昨日滬深股指大幅下跌，二者分別失守2300點和9000點整數位，并同步出現近3%的跌幅。在經歷了一段長時間的低迷后，中國A股市場曾在2012年年末走出過一波迅猛的上漲行情，不少人一度把這看作是新一輪牛市的起點。然而年后的幾次大幅下跌讓一些證券私募又重新陷入指數困擾。未來股市將何去何從？在第七屆中國私募基金高峰論壇上，私募大佬們對此展開了激烈的討論。

　　“目前許多行業的估值都較低，有的甚至處于歷史最低水平，我們從去年開始就一直看好這個市場。”深圳市金中和投資管理有限公司研究總監吳蕊表示，目前金融、地產等行業的總體估值水平處于相對偏低的位置，市盈率均不足20倍，未來走勢向好。

　　上海呈瑞投資管理有限公司投資部副總經理李世全也認為今年的A股市場將整體好于去年。“雖然從市場運行來看，今年好像和去年有些相似，先漲到2400點，再跌破2300點，但今年市場運行的內在原因卻和去年有所不同。”他表示，目前美國經濟已經有了起色，中國也實現了政治上的平穩交接，因此股市今年甚至未來幾年都有望呈現出較好的走勢。

　　不過，持不同意見的人也不在少數。在北京源樂晟資產管理有限公司投資總監曾曉潔看來，未來幾年A股進入高增長的牛市比較難。2月底中國廣義貨幣供應量(M2)已將近100萬億元，M2與GDP的比值也創下了1.88的歷史新高。曾曉潔認為之所以出現這種情況，很大一部分原因是專注于二級市場的投資基金吸納了大量貨幣�！斑^去10年很多個股的市值得到了大量的擴張，但指數漲幅卻并不大，大量的貨幣已被稀釋到擴張的市值里面。股市再想大幅上漲，就需要M2也大量增加，但現在來看這已不太現實”。

　　“靠指數掙大錢的時代已一去不復返了�！鄙钲谑刑祚R資產管理有限公司董事長康曉陽[微博]認為，股市未來最大的機會還是結構性機會。

　　“無論是哪種觀點，都有能支撐其的理論，股市的走勢難以準確預測。而私募基金存在的價值，就是在指數賺不到錢時，幫客戶賺到錢。”康曉陽表示，有些股票就算在一天之內會漲跌一致，但是用一年、三年的時間看，它們的漲跌難免會存在差異，而有了對沖工具，證券私募賺錢就可以不再看指數的“臉色”。

　　“如果能夠靈活運用對沖策略，不管未來市場出現什么樣的走勢，都可以依靠對沖獲得較好的回報。” 曾曉潔表示，新基金法頒布實施后，私募行業產品的各種通道將會被完全打通，私募可以靈活地運用股指期貨、融券等對沖工具�！艾F在私募發行產品主要依靠信托，但信托目前不能做融資融券，能做股指期貨的信托也只是少數。新基金法頒布實施后，這些問題都會迎刃而解，對沖基金也將迎來大的發展”。