來源：好買基金研究中心

　　研究員：李歆

　　2月份，市場在春節(jié)后出現(xiàn)回調(diào)，最終滬深300收于2673.33點，全月下跌0.50%。公募股票型基金在2月平均上漲1.80%。私募基金方面，由于凈值公布存在滯后性，本文對私募行業(yè)平均月收益的統(tǒng)計僅基于公布2月22日凈值的554只私募基金。計算結(jié)果表明，從1月25日到2月22日這一個月以來，私募行業(yè)平均上漲2.78%；同期滬深300指數(shù)上漲3.69%，公募股票型基金平均上漲2.40%[1]。

　　為了深度探尋私募基金投資業(yè)績的來源，及時跟蹤行業(yè)動向，幫助投資者對未來市場走勢做出更好的預(yù)判，好買基金研究中心對中國主流私募基金公司進(jìn)行了問卷調(diào)查，內(nèi)容涉及公司的基本情況、市場觀點、配置情況等。

　　一、基本情況

　　2013年2月，私募基金公司平均每家管理6.00只產(chǎn)品，平均管理總規(guī)模為4.33億元。

　　(一) 

　　基金倉位

　　從私募基金的持倉來看，2月私募基金公司的股票倉位有所回落，平均倉位從上月的73.75%回落至本月的69.29%，降低了4.46個百分點。其中，倉位在七成以上的私募占比為57.14%，較上月進(jìn)一步提高0.89個百分點；倉位介于三至七成的私募占比38.10%，較上月降低5.65個百分點；僅4.76%的私募倉位低于3成。

　　(二) 

　　持股數(shù)量

　　2月份參與調(diào)研的私募持股數(shù)量均小于20只；持股數(shù)小于10只的占比57.89%，較1月下降了13.54個百分點；有42.11%的私募基金持股數(shù)介于10至20只。

　　(三) 

　　重倉行業(yè)

　　從私募基金行業(yè)配置的資金比例來看，排名前五的行業(yè)依次為醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、交運設(shè)備、金融服務(wù)和化工，占比分別為43.65%、24.90%、16.93%、13.96%和13.19%。2月份，醫(yī)藥生物板塊繼續(xù)位居榜首，且較上月提高了3.37個百分點。

　　(四) 

　　人員構(gòu)成

　　從公司的人員構(gòu)成上看，2月份接受好買基金調(diào)查的私募基金公司平均人員總數(shù)為16.35人，單家私募基金人員總數(shù)從5位到56位不等。私募基金公司平均投資經(jīng)理2.12人，平均投研人員總數(shù)為6.94人，平均每億元資產(chǎn)對應(yīng)的投研人數(shù)為4.69人。

　　數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，數(shù)據(jù)截止日：2013-2-28

　　二、市場看法

　　(一) 

　　宏觀判斷

　　除了上述的基本情況之外，我們?nèi)匀唤y(tǒng)計了私募基金對宏觀經(jīng)濟(jì)以及當(dāng)下市場的一些熱點問題的看法。總的來說，私募對短期經(jīng)濟(jì)走勢更多的持中性觀點，對中長期宏觀經(jīng)濟(jì)的看法仍較為樂觀。從短期情形來看，相信未來1個月內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將增強(qiáng)的觀點占比14.29%，較前期回落16.96個百分點；有76.19%的私募認(rèn)為短期宏觀經(jīng)濟(jì)維持現(xiàn)狀，僅9.52%的私募認(rèn)為短期宏觀經(jīng)濟(jì)會走弱。從中期情況來看，相信未來6個月內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將增強(qiáng)的觀點占比52.38%，較上月提高2.38個百分點；持減弱觀點機(jī)構(gòu)的占比為19.05%，較前期增加了0.30個百分點；28.57%的私募認(rèn)為中期宏觀經(jīng)濟(jì)會維持現(xiàn)狀。對于經(jīng)濟(jì)的遠(yuǎn)景，持增強(qiáng)觀點的私募機(jī)構(gòu)占比52.38%，有38.10%的私募認(rèn)為未來一年經(jīng)濟(jì)將維持現(xiàn)狀，僅9.52%的私募認(rèn)為未來一年宏觀經(jīng)濟(jì)將減弱。

　　(二) 

　　物價指數(shù)

　　進(jìn)入2月份，57.14%的私募基金認(rèn)為物價會提高，較前期降低5.36個百分點；有42.86的私募認(rèn)為未來3個月物價將維持穩(wěn)定，較前期提高了11.61個百分點；無參與調(diào)研私募認(rèn)為物價會進(jìn)一步降低。

　　(三) 

　　政策預(yù)期

　　目前，認(rèn)為半年內(nèi)政策面會繼續(xù)放松的私募機(jī)構(gòu)占比從上月的25.00%降低到本月的19.05%，降低了5.95個百分點；有66.67%的私募認(rèn)為政策不會有太大變化，較前期降低了

　　(四)  估值水平

　　2月份，認(rèn)為股市估值偏低的私募基金占比47.62%，較前期降低2.38個百分點；38.10%私募認(rèn)為估值合適，較前期降低11.90個百分點；14.29%的私募覺得估值偏高。

　　(五)  資金供給

　　關(guān)于資金面，42.86%的私募認(rèn)為資金供給在未來6個月將有所增加，占比較上月降低了13.39個百分點；38.10%的私募認(rèn)為資金供給會維持現(xiàn)狀，占比較上月降低了5.65個百分點；19.05%的私募認(rèn)為資金供給將會減少。

　　(六) 

　　股指走勢

　　2月份，私募對未來股指走勢的判斷從前期樂觀態(tài)度轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。在調(diào)查的私募機(jī)構(gòu)中，對未來1個月股指走勢持樂觀態(tài)度的私募占比從1月份的68.75%大幅回落至本月的28.57%，下降幅度達(dá)40.18個百分點；持謹(jǐn)慎態(tài)度的私募占比從前期的6.25%提高至本期的38.10%，提高了31.85個百分點；其余33.33%的私募機(jī)構(gòu)對股指走勢持中性態(tài)度。

　　三、熱點話題

　　對于當(dāng)前市場上的一些熱點話題，好買財富繼續(xù)給予關(guān)注，其中主要涉及私募基金的市場觀點和發(fā)展動態(tài)。

　　(一) 

　　關(guān)于個券做空策略

　　2月28日，轉(zhuǎn)融券試點業(yè)務(wù)正式推出。試點初期，轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券為90只股票 (不包括ETF基金)，總流通市值為9.3萬億元，占全部A股流通市值的近50%。在接受本次調(diào)研的私募中，有52.38%的私募機(jī)構(gòu)有意向未來加入個券做空策略，38.10%表示不確定，僅9.52%的私募無該意向。

　　(二) 

　　關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控

　　2月20日，國務(wù)院總理溫家寶在主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上表示將研究部署繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場調(diào)控工作。“國五條”的推出增加了市場對房地調(diào)控的擔(dān)憂。有38.10%的私募認(rèn)為房地產(chǎn)近期還會繼續(xù)調(diào)控，14.29%的私募認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控不會再加碼，47.62%的私募對此表示不確定。

　　四、私募觀點

　　2月份，市場在春節(jié)后震蕩回落。雖然不少私募認(rèn)為短期市場或有調(diào)整，但總體倉位仍維持在較高的水平。行業(yè)方面，私募繼續(xù)看好醫(yī)藥行業(yè)，此外交運設(shè)備板塊也有較大加倉。目前，私募最為關(guān)注的是“兩會”期間的政策動向以及當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢。總體來看，多數(shù)私募保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。