來源：海通證券

　　私募產品月度報告(2012年12月)

　　結構化產品持續高增長 券商產品出現井噴：12月共成立非結構化產品18只，略少于去年同期的21只，但較上月環比已經大幅增長。結構化產品保持高速發行，共計成立43只，較11月環比增長26.5%，相比去年同期增長近一倍。總體來看，2012年市場明顯更加傾向結構化產品，共計成立391只，大幅超越2011年的317只，相較之下非結構化產品僅成立188只，大幅落后于2011年的359只。TOT產品方面，12月僅成立融新252號-第7期和申毅精選A號兩只一對一產品。券商產品方面，受益于券商產品審批制取消，12月券商集合理財成立52只，創下歷史單月產品成立數量之最，同比增長225%，環比增長85.7%。產品類型方面，限定型產品成為主流，本月共有15家券商發行15只貨幣型產品，17家券商發行21只債券型產品。光大證券發行的掛鉤滬深300指數分級1期產品由于其分級創新設計，成為市場關注焦點。

　　外貿信托發行產品最多 招商銀行托管產品最多：12月外貿信托發行12只產品成為發行產品最多的信托，多數為股票型，其中王亞偉創立的千合資本的第一只產品昀灃證券即以外貿信托作為平臺。中信信托發行7只產品，其中4只為傘型結構化信托；華潤信托同樣發行7只產品，種類較為多樣，包括債券型產品3只以及量化對沖策略產品2只。此外，粵財信托、平安信托也發行較多產品。托管銀行方面，多數產品未披露托管銀行信息，僅根據披露托管信息的產品統計，12月招商銀行共托管8只私募產品，為托管產品最多的銀行。工商銀行、中國銀行、興業銀行、光大銀行[微博]也托管產品較多。

　　股票產品占比回升 盈融達涉足對沖產品：12月成立的產品中傳統股票型產品占比略有上升，45只策略類型明確的產品中25只為股票型產品，而上月股票型產品占比僅有50%。此外，12月債券型產品成立17只，除佑瑞持投資旗下的佑瑞持債券投資第9期外其余皆為結構化產品。定向增發型產品12月僅成立中冠嘉倫4號1只。盈融達和申毅投資分別成立一只對沖策略產品，盈融達量化對沖1期是盈融達旗下第一只量化策略產品，此前的產品均為傳統股票型私募產品；申毅投資則專注于量化策略，目前旗下共有3只量化對沖策略產品(不包括本月成立的TOT)。

　　1. 結構化產品高速發行 券商產品成立數量創歷史之最

　　1.1非結構化產品增速回升

　　12月共成立非結構化產品18只，略少于去年同期的21只，但較上月已經大幅增長。總體來看，非結構化產品2012年發行受阻，全年僅成立188只，大幅落后于2011年的359只。投資顧問方面，詠威凱順投資、萬永投資、摩通投資、蘭琦投資、千合資本、行知創業投資、圓融方德投資、君翼資本成立旗下首只產品，其中千合資本由明星基金經理王亞偉創立，備受市場關注。

圖1過去一年非結構化私募基金每月成立數量及同比增速

資料來源：海通證券研究所金融產品研究中心，朝陽永續

　　1.2 結構化產品高速發行

　　12月結構化產品保持高速發行，共計成立43只，較11月環比增長26.5%，相比去年同期增長近一倍。2012年總計成立結構化產品391只，大幅超越2011年的317只。單只產品規模方面，12月成立結構化產品較11月有所減小，其中乾贏2號(信達證券2號)成立規模5億元，映雪雪霽2號成立規模5.98億元。

圖2過去一年結構化私募基金每月成立數量及同比增速

資料來源：海通證券研究所金融產品研究中心，朝陽永續

　　1.3  TOT產品零星成立

　　12月僅成立2只TOT產品，分別是由國鳴投資擔任投資顧問的融新252號-第7期和申毅投資擔任投資顧問的申毅精選A號，均為一對一產品。

	圖3過去一年TOT產品每月成立數量及同比增速
	資料來源：海通證券研究所金融產品研究中心，朝陽永續
表32012年12月新成立TOT產品
名稱 成立日期 成立規模 類型 投資顧問 投資經理 融新252號-第7期 2012-12-21   一對一 國鳴投資   申毅精選A號 2012-12-24   一對一 申毅投資
資料來源：海通證券研究所金融產品研究中心，朝陽永續

　　1.4 券商產品成立數量創歷史之最

　　受益于券商產品審批制取消，12月券商集合理財成立52只，創下歷史單月產品成立數量之最，同比增長225%，環比增長85.7%。產品類型方面，限定型產品成為主流，本月共有15家券商發行15只貨幣型產品，17家券商發行21只債券型產品。光大證券發行的掛鉤滬深300指數分級1期產品由于其分級創新設計，成為市場關注焦點。

圖4過去一年券商集合理財產品每月成立數量及同比增速

資料來源：海通證券研究所金融產品研究中心，朝陽永續

　　2. 外貿信托發行產品最多 招商銀行托管產品最多

　　2.1 外貿信托發行產品最多

　　12月外貿信托發行12只產品成為發行產品最多的信托， 多數為股票型，其中王亞偉創立的千合資本的第一只產品昀灃證券即以外貿信托作為平臺。中信信托發行7只產品，其中4只為傘型結構化信托；華潤信托同樣發行7只產品，種類較為多樣，包括債券型產品3只以及量化對沖策略產品2只。此外，粵財信托、平安信托也發行較多產品。

圖512月信托發行產品情況

資料來源：海通證券研究所金融產品研究中心，朝陽永續

　　2.2招商銀行托管產品最多

　　由于多數產品未披露托管銀行信息，因此我們僅能依據公開披露的信息進行不完全統計。12月招商銀行共托管8只私募產品，為托管產品最多的銀行。工商銀行、中國銀行、興業銀行、光大銀行也托管產品較多。

圖612月銀行托管產品情況

資料來源：海通證券研究所金融產品研究中心，朝陽永續

　　3. 股票產品占比回升 盈融達涉足對沖產品

　　12月成立的產品中傳統股票型產品占比略有上升，45只策略類型明確的產品中25只為股票型產品，而上月股票型產品占比僅有50%。此外，12月債券型產品成立17只，除佑瑞持投資旗下的佑瑞持債券投資第9期外其余皆為結構化產品。定向增發型產品12月僅成立中冠嘉倫4號1只。盈融達和申毅投資分別成立一只對沖策略產品，盈融達量化對沖1期是盈融達旗下第一只量化策略產品，此前的產品均為傳統股票型私募產品；申毅投資則專注于量化策略，目前旗下共有3只量化對沖策略產品(不包括本月成立的TOT)。