1300點 牛頭是否抬起(2)

　　廣發證券也認為，驅動本輪行情的積極因素仍將繼續支撐市場，即，2005年全年的經濟回調狀況要好于2005年初相當部分機構的預測；股改全面推進使市場信心全面增強；G股外資并購預期升溫增大了和并購相關的投資機會；QFII、保險資金、基金、券商、社�；�金等機構投資者在這波行情的啟動上明顯起到了領頭羊的作用。

　　本周三，大盤在中國石化等大盤藍籌股的帶動下沖擊1300 點強阻力位。分析師預計，

行情的高潮可能以中國石化的股改為標志，因為這一公司恰好切合了本輪行情的兩條主線。之后市場將面臨盈利信息與新老劃斷預期壓制而出現一定幅度的回調。但經濟與企業盈利等基本面因素強于預期、股改與資金面等政策面因素持續向好，“目前還看不到太深的調整幅度”。

　　關注三大不確定因素

　　分析師提醒，有三方面的不確定因素需要引起關注，一是2006年宏觀經濟仍將繼續回調，整體業績壓力仍在；二是2月份進入年報披露期，部分公司業績可能和市場預期出現較大偏離；三是G股再融資、全流通IPO可能在上半年開閘，這將給股市帶來擴容壓力。

　　“綜合來看，2006年行情以及政策最大的變數應出現在主板市場恢復新股發行的時間。按目前股改的節奏，這個變數應該出現在2006年二季度�！比A泰

　　考慮到2006年下半年將開始有非流通股批量進入市場流通，市場對擴容的憂慮正在隨著股改步伐的加快而逐步增大。由于基金贖回壓力、二季度將可能面臨市場擴容和隨著年報進入密集披露階段，業績因素很可能重新成為投資者關注的重點，而由此帶來的股價結構分化會有所加劇。

　　“未來高位震蕩將可能成為短期內市場運行的主基調，個股運行則圍繞基本面開始分化�！�

　　不過短期的調整，可能并不會改變對市場的長期看好。

　　招商證券認為，投資者應轉變熊市思維，積極迎接可能的調整。從資本、技術、人口、政治等方面考察，

　　而A 股市場經歷了多年熊市以化解歷史積累的估值風險之后，制度性折價正在逐步消除。從這些主要因素看，基本上可以判斷中國資本市場黃金時代即將來臨，擺在我們面前的將是一個與高速穩定增長的中國經濟相伴隨的長期牛市，2006 年正是這一長期牛市的醞釀期。

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　　基金經理對股市樂觀

　　日前發布的本年度第一次基金經理調查結果顯示，基金經理對股市的信心大幅上升。接受調查的基金經理中，有54%認為，當前我國股市處于牛市階段，比兩個月前增加30個百分點。

　　關于當前國內股市定價是否合理，58%的基金經理認為偏低，認為偏高和合理的，各占23%和19%，高估凈值繼去年9月出現負數后再度降至-35%，創2004年3月以來新低。基于這樣的判斷，未來3個月內，58%的基金經理計劃增持

　　調查還顯示，基金的投資策略發生根本變化，激進特征明顯。65%的基金經理認為，周期敏感型產業將在未來12個月內表現優異，比去年9月上升35個百分點；選擇防御型產業的為35%。從具體行業來看，能源股、公用事業類股仍被普遍看好，科技股仍遭受多數基金經理的冷落。