期貨境外跨市套利交易獲批 政策落實尚待配合

　　不過，證監(jiān)會張邦輝表示，落實該項政策尚待有關部門積極配合

　　本報記者 羅文輝 發(fā)自上海

　　“國務院已正式批準允許內(nèi)地期貨公司進行某一個品種的境外期貨市場跨市套利交易。”證監(jiān)會期貨監(jiān)管部副主任張邦輝15日在“上海轄區(qū)2005年期貨監(jiān)管工作會議”上說。此 舉在開放境外期貨交易上具有突破性意義，不過張邦輝同時坦率表示，由于尚待有關部門積極配合，落實該項政策的“難度仍很大”。

　　據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會提供的最新統(tǒng)計資料，今年1至5月中國內(nèi)地三大期貨市場累計成交量和累計成交額，與去年同期相比，已分別下降7.53%和28.55%。有關數(shù)據(jù)進一步顯示，去年新上市的四大期貨品種并未如前期預料，彌補今年老品種成交量的全線下滑，而且作為期貨市場支柱的期貨經(jīng)紀公司，在單一的手續(xù)費收入持續(xù)下降的同時，各種成本開支(如新設營業(yè)部的成本攤銷)卻在較快增長。

　　就在內(nèi)地所有期貨經(jīng)營機構感嘆“日子越來越不好過”的同時，開放境外期貨交易和引進港澳資本幾乎成了困境中掙扎生存的內(nèi)地期貨經(jīng)紀公司的兩大救星。

　　事實上，在期貨私募基金、管理賬戶等代客理財業(yè)務于內(nèi)地期貨公司普遍流行的同時，通過各種渠道代理外盤交易早已成為一些實力雄厚并擁有境外長期合作伙伴的內(nèi)地期貨公司的一大收入來源。在中國內(nèi)地期貨市場對外開放呼聲日高的近期，市場頻傳中國證監(jiān)會正挑選10至20家優(yōu)質(zhì)期貨公司試點開放境外期貨交易的消息，不過這類有關期貨市場低調(diào)創(chuàng)新的傳言一直沒有得到證實。

　　正如張邦輝所言，“與其試點不如開正門”，國務院已經(jīng)批準對內(nèi)地期貨市場開放某一品種的境外市場跨市套利交易。而且張邦輝預測，以開放內(nèi)地某一品種的跨市套利交易為突破口，即將開放內(nèi)地交易所所有品種的境外跨市套利交易。

　　深圳金牛期貨公司的副總經(jīng)理黃崇彥博士認為，盡管優(yōu)先開放哪一內(nèi)地期貨品種的細節(jié)尚未公開，但以國際化程度而言，首先開放品種應在上海期貨交易所銅(資訊 論壇)期貨、大連商品交易所黃大豆(資訊 論壇)期貨之中，實際上，去年下半年以來，在倫敦和上海長期流行規(guī)模驚人的買上海銅賣倫敦銅的反套利交易模式。而大連商品交易所黃大豆期貨行情一直受芝加哥期貨交易所(CBOT)左右，盡管已推出更具國際性的黃大豆2號合約，但合約標的設計存在的缺陷導致關聯(lián)性及流動性有問題。因此黃崇彥認為，如不出意外，應優(yōu)先開放國內(nèi)銅期貨的跨市套利交易。

　　不過，受限于現(xiàn)有國內(nèi)外匯管理制度，短期內(nèi)順利開放內(nèi)地品種境外期貨市場的跨市套利交易仍存在不少的難度。張邦輝承認，存在的最大難關即是跨部委協(xié)調(diào)問題。

　　而在內(nèi)地期貨公司急于打通國內(nèi)外期貨市場的跨市套利交易通道同時，最近香港特區(qū)政府已向中國證監(jiān)會提出內(nèi)地期貨公司可從事香港期貨(恒指期貨)經(jīng)紀業(yè)務的建議。且香港期貨公司早有成為內(nèi)地三大期貨交易所特別會員的申請。

　　雙向開放境外期貨交易才是國際化的真正趨勢。而且因CEPA協(xié)定，對港澳資金開放參股內(nèi)地期貨公司已成為近期內(nèi)地期貨公司關注的又一大熱點。

　　全球最大的非銀行期貨經(jīng)紀商瑞富集團(Refco)中國辦事處首席代表汪炳良向《第一財經(jīng)日報》記者表示，作為美資控股的瑞富集團同樣一直在關注著中國內(nèi)地期貨市場對港澳和海外資本開放的進程，并在積極準備，希望有朝一日與內(nèi)地期貨公司“聯(lián)姻”，成為受歡迎的中國“洋女婿”。

　　不過，張邦輝表示，中國證監(jiān)會按照有關CEPA協(xié)定組建內(nèi)地、港澳合資期貨公司的操作細則尚在等待有關部門的會簽中。而且據(jù)其所知，進入實質(zhì)性合資階段的內(nèi)地期貨公司還沒有一個，這與眾人的預計有很大差距，但有關部門均在努力，爭取有關操作細則早日出臺。