上周五，雖然美國3月核心CPI有較好表現，但受美國企業財報不佳、希臘危機、中國規范“兩融”的影響，全球主要股指多數下跌，市場投資的避險情緒升溫，現貨黃金雖未現大幅上行行情，周末仍能企穩1200關口上方。

　　受一系列疲軟美國經濟數據影響，美元指數在上周從接近百元高位下滑至97.36，以四連陰的成績收尾。距離讓人大跌眼鏡的3月“非農”已過去兩周，這期間公布的美國經濟數據都較為低迷，或許前一周市場還愿意相信一季度經濟復蘇表現失常是嚴寒天氣所知的臨時性回落，并把“非農”后美元的下跌當作建立多頭的好時機，但剛剛過去的這一周多頭們顯然謹慎了許多，美國持續疲軟的數據讓投資者們不禁質疑一季度的增速放緩究竟是暫時情況還是更大回落的征兆？在如此不令人放心的指標指引下，美聯儲還真的會像回憶紀要中所說的考慮年內甚至6月份加息嗎？就有關加息的時點，美聯儲鷹鴿兩派也是意見不一，都無法給市場一種清晰地感覺。面對國內外金融形勢的變化，美聯儲是否會改變之前對加息預期的論調，值得拭目以待。

　　上周日，中國央行[微博]意外宣布降存款準備金率1個百份點，雖在大家預料之外，卻在情理之中。這正說明中國政府極度重視國內企業面臨的融資成本過高的現狀，對于GDP的整體增速走低和通脹低企頗感憂心，同時也向市場表示了中國政府刺激經濟恢復增長的決心。這一舉措，被大多數市場和投資機構從正方面解讀，認為將會倒逼銀行以更低廉的成本向銀行實體經濟輸出更多地流動性，從而推動投資和房地產市場復蘇，并帶動鐵礦石、銅等大宗商品需求的回升。黃金無疑也有可能從中獲得利好的支持。現貨黃金價格在1195-1210區間盤整已半月有多，是向上突破展開反彈行情，還是延續弱勢下行格局，已漸漸進入關鍵時刻。仍建議密切留意近期的阻力為1210，日內若1210水位被破，則可積極跟進多頭黃金，否則的話宜觀望。

　　中國銀行廣東省分行分析師   王剛