中銀金評：烏克蘭事件繼續(xù)發(fā)酵 金價迭創(chuàng)新高
受烏克蘭地緣政治危機(jī)影響，金價周四早盤延續(xù)升勢，最高觸及1374.85，為去年9月10日以來的新高。
歐盟周三就冷戰(zhàn)以來首度制裁俄羅斯達(dá)成框架協(xié)議，對烏克蘭危機(jī)所作回應(yīng)力度大于許多人所預(yù)期，顯示歐盟與美國團(tuán)結(jié)一致力圖使俄羅斯為攫取克里米亞付出代價。制裁方案將對被控破壞烏克蘭領(lǐng)土完整的個人及企業(yè)實(shí)施旅行禁令并凍結(jié)資產(chǎn)。而德國總理梅克爾表示，除非外交努力取得進(jìn)展，否則將于周一執(zhí)行這些措施。
實(shí)際上從1915年到2000年，世界各國共發(fā)起174次制裁，其中共同的規(guī)律是，大國制裁小國或者被制裁國采用民主體制時成效較好。因GDP水平較低的國家對外依存度更高，且面臨制裁時損失占GDP總量也較大；另外，民主體制國家將受到來自國內(nèi)的選票壓力，而獨(dú)裁政府往往借助制裁轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾。從這些規(guī)律反觀俄羅斯，不難發(fā)現(xiàn)制裁取得的效果可能不會很好。
對于俄羅斯而言，支持克里米亞公投的成本是被制裁，而收益則是保留黑海艦隊(duì)的行動范圍。無論是從軍事還是政治抑或是國家的榮光來看，受益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)彌補(bǔ)被制裁帶來的成本。另外，從博弈的角度來看，一旦克里米亞脫離烏克蘭成為既成事實(shí)，繼續(xù)制裁俄羅斯將變得十分不理性，因?yàn)楸奔s，尤其是歐盟與俄羅斯之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是互相依賴的，而不是誰依附于誰的問題，制裁一個超級大國的結(jié)果從長遠(yuǎn)來講一定是多敗俱傷。
綜上所述，黃金若是因?yàn)蹩颂m事件而走強(qiáng)，其制成是十分脆弱的。事件型的市場通常會在事件結(jié)束后回歸原位。從長期來看黃金仍不能確定已經(jīng)走出弱勢泥潭，下跌的概率比較高，反彈可以參與，但是一定要控制風(fēng)險。
中國銀行廣東省分行資金業(yè)務(wù)部 包呼和