本周一黃金跳空高開，各非美貨幣則大幅跳空低開，大部分投資者一時錯愕：不就是塞浦路斯尋求救助嗎，為何市場如此恐慌？

　　誠然，塞浦路斯GDP不足200億歐元，僅占歐洲的0.5%，人口也僅80萬人，其對于歐盟來說影響無異于“末梢神經”，但即使最末端的疼痛也有可能傳遍全身，市場擔憂的是塞政府這種“為了應付本國危機及獲得歐盟救助，從而向本國所有儲戶征稅”這種毫無底線的做法擴散至其他國家。設想一國銀行突然宣布凍結你的銀行資金，并要搶走其中10%，你還愿意把錢存銀行？外國投資者還敢轉入資金？

　　最新的進展是該國出現了國民排隊提取現金的現象，但銀行轉賬已被暫停，國際儲戶則難以脫身。盡管歐元區其他國家復制這種做法的可能性很小，但擔憂情緒若被市場加以炒作，對于歐元區資金流出、歐洲左翼政黨的競選、歐債國家的國債收益率等都有影響。因此這事可大可小，可能周二晚些時候會有關于該救助條件的表決，結果尚不得知。目前似乎朝著惡化的方向發展，但若考慮惡劣影響從而取消征稅，不排除出現非美貨幣反彈，黃金回落的現象。

　　黃金目前正受益于避險資產的效應，這是個好現象。而受制于資金“棄金入股”，以及美元走強，都使得黃金近期每次看上去要漲但始終漲不起來。此前由于股市的強勁表現(無論是美道指連創新高還是歐洲股市強勁反彈)令對沖基金持續減持各類資產，投身股市。ETF基金減持黃金的消息頻頻現身，實際上黃金并非唯一受害者：自今年1月份以來大宗商品看漲基金砍掉了24%持倉，美國國債市場去年底來也一直經歷資金流出。但從上周開始，資金似乎開始回流，截至3月12日的期貨持倉顯示，期貨各類多頭的持倉快速增加了30%，脫離此前創下的四年低位。根據CFTC報告，棉花、大豆和白糖多頭更是大幅跟進。預計黃金白銀近期回暖的概率會較大，我們看到的價格漲勢溫吞，關鍵還在美元上，強力突破需要美元回調和重點事件配合。因此短期來看，金價要突破1617美元的二月高點有難度，短線依舊可以采取波段策略。下方關注1586-1590 支撐，中線可考慮低位吸納為主。

　　中國銀行廣東省分行資金業務部 劉文亮