“國(guó)內(nèi)正規(guī)渠道炒股票、炒期貨都是采取第三方托管的方式，客戶的資金實(shí)質(zhì)上存放在客戶名下的銀行賬戶中，因此上述公司實(shí)際操作中存在很大的信用風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　“即使該公司在香港合法，但香港當(dāng)?shù)氐姆�律只能保護(hù)當(dāng)?shù)毓�民的利益，�?nèi)地客戶的資金實(shí)質(zhì)上無(wú)法得到全面的保證。一旦發(fā)生意外，維權(quán)成本也很高�！鄙鲜鋈耸糠Q。

　　此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銀行TD產(chǎn)品的杠桿只有6、7倍，國(guó)內(nèi)黃金期貨的杠桿一般是10倍，紐約期金的杠桿外盤也不過(guò)20倍左右，地下炒金的杠桿卻動(dòng)輒30至100倍。

　　例如上述公司提供的倫敦金和黃金期貨的標(biāo)準(zhǔn)合約單位均是每手100盎司，最小合約單位是10盎司，最低波幅0.1美元。手續(xù)費(fèi)由傭金和點(diǎn)差組成，每手的傭金50美元，每盎司點(diǎn)差為0.5美元。

　　某期貨公司黃金分析師指出，倫敦金和COMEX期金的最低波幅其實(shí)是0.01美元，而地下炒金公司提供的最低波幅為0.1美元。這意味著炒金公司的系統(tǒng)報(bào)價(jià)已經(jīng)不是交易所系統(tǒng)的報(bào)價(jià)，而是這類公司自己“加工”過(guò)的價(jià)格，相當(dāng)于客戶買的時(shí)候就已經(jīng)買貴了，賣的價(jià)格又低了。

　　“尤其值得注意的是，由于規(guī)定的點(diǎn)差是0.5美元/盎司，按照最低波幅0.1美元算，相當(dāng)于價(jià)格跳5次，才能覆蓋點(diǎn)差的手續(xù)費(fèi)�！�

　　上述人士稱，由此算下來(lái)炒外盤的手續(xù)費(fèi)其實(shí)不菲，每交易1手(100盎司)外盤的黃金需要收取50美元的傭金和50美元的點(diǎn)差，共計(jì)100美元手續(xù)費(fèi)。

　　操控交易軟件和客戶“對(duì)賭”

　　成都高賽爾首席分析師王瑞雷表示，國(guó)內(nèi)追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的人群越來(lái)越多，地下炒金業(yè)務(wù)也越來(lái)越火熱，上述“打擦邊球”的公司在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)不在少數(shù)。

　　王瑞雷表示，事實(shí)上，目前境內(nèi)合法的炒金渠道只有T+D和黃金期貨，其他渠道都不受法律保護(hù)。

　　東證期貨分析師陸兼勤稱，地下炒金分為灰色和非法兩種，一種公司在境外有合法身份，但是不被國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門認(rèn)可；不過(guò)更可怕的是非法渠道，客戶的資金根本沒有轉(zhuǎn)至海外，非法經(jīng)紀(jì)公司直接設(shè)“空盤”給客戶交易。

　　某期貨公司黃金分析師稱，非法公司之所以敢私設(shè)賭局和客戶對(duì)賭，是因?yàn)槠淇蛻?0%都在虧錢，即使少數(shù)客戶能賺錢，這類公司也會(huì)通過(guò)“滑點(diǎn)”、“掉線”等隱蔽手段操縱客戶的交易系統(tǒng)，讓客戶“意外”虧錢。

　　例如，當(dāng)投資者行情判斷正確想平倉(cāng)獲利時(shí)，交易系統(tǒng)突然 “掉線”；有的投資者做盤做得好，非法公司操控后端系統(tǒng)不讓客戶上線；有的看準(zhǔn)了以1000元的價(jià)格成交時(shí)，價(jià)格一下子變成了900元，原本可以賺1萬(wàn)元的，最后只賺1000元。

　　上述FlashWeb軟件其實(shí)是一種基于網(wǎng)頁(yè)的在線交易軟件，是無(wú)法保證交易賬戶的私密性和安全性。”

　　“即使是目前最新的MT4行情交易軟件，該軟件的源代碼現(xiàn)已被初創(chuàng)者公布于眾，只要破解了MT4交易軟件，炒金公司就能很方便地做手腳，使其由交易工具變?yōu)槌唇鸸�司操控投資者的道具�！�

　　個(gè)案調(diào)查(二)

　　投資者：賺了錢仍心有余悸

　　每經(jīng)記者 李正 發(fā)自北京

　　記者昨日(8月10日)下午采訪了一位在某公司“地下炒金”的受益者張女士，她在1周之內(nèi)賺了1.6萬(wàn)美元(約合11萬(wàn)人民幣)后清倉(cāng)退場(chǎng)，投資收益率達(dá)到220%。此前，張女士有著豐富投資經(jīng)驗(yàn)。

　　她對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者心有余悸地說(shuō)道：“這次炒金能夠賺到錢的確是幸運(yùn)。我個(gè)人認(rèn)為做這一塊的風(fēng)險(xiǎn)很高，起初的投資額度不要太大，另外最好是有一些內(nèi)幕的消息可以參考。當(dāng)初從股票轉(zhuǎn)到黃金主要也是有一位朋友在這方面有較多的經(jīng)驗(yàn)和資源，能夠獲得一些‘及時(shí)’的消息�！�

　　對(duì)于當(dāng)初投資的目的，她對(duì)記者說(shuō)到：“當(dāng)初也是看中黃金可以進(jìn)行雙向交易，加上自己也有多年的炒股經(jīng)驗(yàn)，所以想試試。起初只拿了5000美金，并沒有抱著掙錢的目的，只想在這一塊試試，即使輸錢權(quán)當(dāng)實(shí)驗(yàn)了。”

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂她還說(shuō)到：“這一塊風(fēng)險(xiǎn)的確很高，一是可以進(jìn)行雙向交易，二是波動(dòng)特別大。所以，如果沒有一些‘及時(shí)’的消息作參考的話，很難從中盈利。起初我也擔(dān)心XX公司的信譽(yù)，擔(dān)心錢會(huì)不會(huì)被卷跑或者公司做對(duì)賭什么的。由于后來(lái)進(jìn)出都比較快，信息也比較靈通，所以把這一塊的風(fēng)險(xiǎn)也降到了最低�！�

　　在談到是否建議別人投資 “地下炒金”時(shí)，她也委婉地說(shuō)道：“如果能保持資金的完整性和投資的多元化，黃金這一塊可以僅作參考或者當(dāng)作一個(gè)方向，盡量快進(jìn)快出。”另外她還提到：“大多數(shù)做‘地下炒金’的是賠多賺少，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，我不建議普通投資者把黃金這塊作為主要方向，盡量投資到不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域會(huì)好一些�！�

　　專家視角

　　專訪興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒：

　　地下炒金應(yīng)為正規(guī)渠道讓道

　　每經(jīng)記者 張瑋 發(fā)自北京

　　“大浪退去，方知誰(shuí)在裸泳”，在進(jìn)入監(jiān)管層黑名單的同時(shí)，地下炒金也為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　興業(yè)銀行資深黃金分析師蔣舒在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)指出，大眾黃金投資時(shí)代，通過(guò)正規(guī)的銀行渠道進(jìn)行投資絕對(duì)優(yōu)于地下炒金。同時(shí)，應(yīng)站在絕大多數(shù)對(duì)黃金有興趣的普通投資者的立場(chǎng)上考慮，打擊地下炒金是對(duì)投資者負(fù)責(zé)任。

　　NBD：目前來(lái)看，地下炒金的現(xiàn)狀如何，能否介紹一下地下炒金的發(fā)展與現(xiàn)狀？

　　蔣舒：目前還沒有權(quán)威的機(jī)構(gòu)去統(tǒng)計(jì)地下炒金到底有多大的規(guī)模，它的營(yíng)運(yùn)情況如何。事實(shí)上，地下炒金一直都是存在的。近兩年，隨著黃金投資熱潮的興起，地下炒金也成比例的增長(zhǎng)，也就是說(shuō)，投資黃金的正規(guī)渠道在發(fā)展的同時(shí)，地下炒金也在發(fā)展。

　　我認(rèn)為，由于市場(chǎng)總量在擴(kuò)大，正規(guī)市場(chǎng)的發(fā)展總的來(lái)講還是在擠占地下炒金的空間，畢竟地下炒金遠(yuǎn)遠(yuǎn)比正規(guī)渠道誕生得早。正規(guī)的銀行交易 2009年才向個(gè)人投資者開放，而地下炒金早在2000年之前就已經(jīng)有相當(dāng)?shù)囊?guī)模了。從絕對(duì)量上看，地下炒金的規(guī)�？赡苋栽跀U(kuò)大，但它在整個(gè)市場(chǎng)的份額跟過(guò)去相比，肯定還是下降的。

　　很多做地下炒金的人，是非常熟悉這種產(chǎn)品特征的，包括知道它是地下的。如果這部分人仍然選擇去操作，我們可以稱其為比較職業(yè)的投機(jī)客。從客觀上來(lái)講，地下炒金的危害對(duì)這些人群影響不是特別大。

　　但是，有相當(dāng)大的一部分投資者只是對(duì)黃金感興趣，但他們不知道哪里有正規(guī)的投資渠道，或者他們誤認(rèn)為地下炒金就是正規(guī)的投資渠道。這部分投資者一旦知道銀行目前放開了對(duì)黃金的投資渠道后，肯定就會(huì)轉(zhuǎn)向正規(guī)渠道，這在一定程度上會(huì)擠占地下炒金的份額。但沒有正規(guī)渠道的話，可能會(huì)有更多的人去做地下炒金。

　　NBD：您認(rèn)為，最近管理層嚴(yán)禁參與地下炒金的背景有哪些？

　　蔣舒：這兩年地下炒金案頻發(fā)，涉案金額屢創(chuàng)新高。一方面，這與地下炒金的極大風(fēng)險(xiǎn)以及不規(guī)范有關(guān)，這為黃金市場(chǎng)的發(fā)展埋下了很多隱患。在價(jià)格波動(dòng)不太大的時(shí)候，地下炒金跟正規(guī)渠道沒有太多區(qū)別；在價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，由于地下炒金低保證金比例等因素，地下炒金就會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們現(xiàn)在說(shuō)地下炒金的危害，更多的是站在絕大多數(shù)對(duì)黃金有興趣的普通投資者的立場(chǎng)上去分析。實(shí)際上，打擊地下炒金也是對(duì)投資者負(fù)責(zé)任。地下炒金公司具有很強(qiáng)的迷惑性，其辦公設(shè)施、公司網(wǎng)站、交易工具等一應(yīng)俱全，令許多初入黃金市場(chǎng)的投資者真假難辨。

　　同時(shí)，大部分的地下炒金公司，都是以香港為基地的。在一般老百姓的心目中，可能還帶有一點(diǎn)國(guó)際化的色彩。實(shí)際上，很多投資者對(duì)地下炒金的產(chǎn)品一點(diǎn)都不了解。還有很多投資者并不適合高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，因此，地下炒金是應(yīng)該打擊的。

　　NBD：從地下炒金的現(xiàn)狀看來(lái)，您認(rèn)為應(yīng)該采取哪些方式去打壓這種現(xiàn)象？

　　蔣舒：從戰(zhàn)略方向來(lái)講，首先要把內(nèi)功做好，要大力宣傳投資黃金的正規(guī)渠道。可以通過(guò)各種媒體、商業(yè)銀行，包括通過(guò)商業(yè)銀行的特約服務(wù)商以及一些正規(guī)的投資公司進(jìn)行此類宣傳。因?yàn)橹挥写罅π麄髡��?guī)投資渠道的好處，才能在輿論上，在未來(lái)新客戶的開發(fā)上去壓縮地下炒金的空間。

　　其次，我認(rèn)為還是要有一定的清理整頓工作。有一些看上去很正規(guī)，但不具有正規(guī)黃金投資代理資格的企業(yè)，是要清理整頓的。這個(gè)本身并不難，查一查這些公司是不是上海黃金交易所公布的代理商即可知道。更何況，現(xiàn)在所有類似黃金交易所面向個(gè)人產(chǎn)品的代理未來(lái)全部要轉(zhuǎn)到商業(yè)銀行，不存在黃金白銀公司擁有代理資格這個(gè)說(shuō)法。大浪退去方知誰(shuí)在裸泳，這樣就看得很清楚了。所以，還是要包括工商在內(nèi)的相關(guān)部門，加強(qiáng)這方面的打擊。