石磊得出的結(jié)論是："目前不適合投資黃金。即使在美元疲弱的2009年下半年，金價(jià)也難以大幅上漲，很可能在900美元至1000美元上下波動(dòng)，而2010年很可能是黃金牛轉(zhuǎn)熊的一年，屆時(shí)金價(jià)只能在750至810之間尋求支撐了。以目前形勢(shì)看，金價(jià)每每沖破1000美元后都收盤于1000美元下方，正表示出市場(chǎng)對(duì)于金價(jià)的信心不足，黃金價(jià)格的頂部正在形成。2010年初將是黃金空頭開倉(cāng)的最佳時(shí)機(jī)。"

　　與石磊看空最近一年的黃金市場(chǎng)不同，南華期貨北京營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理王勇?lián)鷳n幾年后的黃金價(jià)格將變得不樂觀。他認(rèn)為黃金這幾年不錯(cuò)的漲幅，只是歷史數(shù)據(jù)，今后黃金走勢(shì)如何，其主要影響因素是看美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，這包括美國(guó)政府信用和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，具體會(huì)在美元走勢(shì)上得以體現(xiàn)。"預(yù)測(cè)黃金今后的走勢(shì)，近看金融危機(jī)的態(tài)勢(shì)，遠(yuǎn)看金融危機(jī)該用什么方式解決。目前危機(jī)還是存在的，雖然美國(guó)大印鈔票，但股市、房市是真的好了嗎？這值得我們思考。目前工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)還是以2%左右的價(jià)格下降，金融危機(jī)并沒有真正解決。我們回想歷史上的多次危機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)，解決金融危機(jī)還得靠科學(xué)技術(shù)發(fā)展與生產(chǎn)力提高這樣的增長(zhǎng)點(diǎn)，如果看不到這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)就還將繼續(xù)衰退，黃金就會(huì)持續(xù)上漲。如果能及時(shí)出現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)機(jī)，經(jīng)濟(jì)也將好轉(zhuǎn)，黃金就會(huì)跌下來。"

　　王勇稱黃金為"災(zāi)難之星"，因?yàn)?只要有戰(zhàn)爭(zhēng)、危機(jī)、災(zāi)難這樣的惡性事件發(fā)生，黃金就表現(xiàn)得特別強(qiáng)勢(shì)。近期的黃金暴漲，是人們對(duì)未來通貨膨脹的恐懼的體現(xiàn)。"

　　黃金入門看哪些

　　投資黃金時(shí)，劉愛林建議投資者要關(guān)注國(guó)際行情、選擇合適投資品種和正規(guī)的投資機(jī)構(gòu)。

　　之所以要關(guān)注國(guó)際行情，是因?yàn)辄S金是全球化流通商品，其價(jià)格由國(guó)際行情所左右，中國(guó)目前尚缺乏黃金的定價(jià)權(quán)，而國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)更多情況下只是一個(gè)"影子市場(chǎng)"，需要更多地關(guān)注國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

　　對(duì)于國(guó)際行情的變化，耿諾認(rèn)為要"注意匯市的波動(dòng)，尤其是美元指數(shù)的走勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向。而要判斷美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，眼下應(yīng)該分析美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)、美國(guó)樓房的銷售數(shù)據(jù)、美國(guó)次級(jí)債券的價(jià)格回升情況以及美國(guó)的消費(fèi)數(shù)據(jù)。假如這些數(shù)據(jù)統(tǒng)一回暖，強(qiáng)勢(shì)美元政策可能來時(shí)不遠(yuǎn)，應(yīng)該提防黃金價(jià)格回落。"

　　投資者在真正參與黃金交易時(shí)，要注意選擇合適的投資品種，因?yàn)辄S金投資市場(chǎng)投資品種眾多，它們之間交易規(guī)則上存在較大差異，而相對(duì)應(yīng)的投資策略和投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相差甚遠(yuǎn)，分別適合不同投資需求和不同投資偏好的人群，選擇最適合自己的黃金投資品種極其重要。

　　有多年實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的王勇認(rèn)為，如何選擇黃金投資的參與渠道，主要是看個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好而定。如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，投資者可通過紙黃金、黃金期貨等方式參與市場(chǎng)；如果僅僅是保存購(gòu)買力，有保值需求，購(gòu)買實(shí)物黃金也是一個(gè)途徑，例如投資金條或首飾。專業(yè)的投資者，可以考慮購(gòu)買黃金期貨，期貨有做多做空雙向機(jī)制，無論漲跌，只要抓住市場(chǎng)脈絡(luò)都可以獲得不菲的收益，而且速度也比較快。

　　他建議投資者在資金理財(cái)上做一定比例的配比，可以買一部分股票，一部分商品期貨，來實(shí)現(xiàn)自己的理財(cái)目標(biāo)。所以，投資者應(yīng)該看個(gè)人情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，去選擇適合自己的投資品種。

　　同時(shí)由于我國(guó)黃金市場(chǎng)開放較晚，相關(guān)立法上存在一定的滯后性和不完善，其中投資機(jī)構(gòu)魚龍混雜，因此專家提請(qǐng)投資者注意選擇老牌的正規(guī)投資機(jī)構(gòu)。

　　多位市場(chǎng)人士告訴記者，近期金價(jià)的上漲，主要受避險(xiǎn)需求、投資需求以及季節(jié)性炒作因素的影響。

　　今年的十一黃金周假期成為了一個(gè)名副其實(shí)的"黃金周"。10月6日，紐約商品交易所12月交貨的黃金期貨價(jià)暴漲2.2%，收于每盎司1039.70美元，該合約還于當(dāng)天創(chuàng)下每盎司1045美元的歷史新高。紐約市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格在每盎司1000美元左右徘徊一個(gè)多月后，一舉突破去年3月創(chuàng)下的1033.90美元高位。10月7日紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周三收漲，盤中連續(xù)第二天刷新紀(jì)錄高位。

　　金價(jià)強(qiáng)勢(shì)不改

　　黃金價(jià)格的上漲是由內(nèi)而外逐漸推動(dòng)的。首先是強(qiáng)烈的通脹預(yù)期、美元貶值等內(nèi)在因素，使得大到國(guó)家、小到投資者，開始增持黃金儲(chǔ)備，抵御因通脹、美元貶值帶來的購(gòu)買力的損失，具體表現(xiàn)為各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備、黃金ETF基金持倉(cāng)量攀升，這使得黃金外在供需矛盾進(jìn)一步激化，從而繼續(xù)推動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)。

　　從目前各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備的情況來看，美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)等國(guó)家的黃金儲(chǔ)量占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例均在70%以上。俄羅斯、中國(guó)、日本作為經(jīng)濟(jì)大國(guó)，黃金儲(chǔ)備占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例偏小。可見，以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備占比較大，這說明黃金仍是各國(guó)綜合實(shí)力的標(biāo)志。當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還存在很大不確定性，大量貨幣超發(fā)所引起的貨幣貶值無疑刺激各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備，尤其是那些以美元為主要外匯儲(chǔ)備的國(guó)家。近期中央銀行黃金儲(chǔ)備的增加以中國(guó)最為明顯。中國(guó)雖然增幅較大，但相對(duì)2萬億美元的外匯儲(chǔ)備，黃金儲(chǔ)備僅占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的1.8%。未來預(yù)期像俄羅斯、日本等黃金儲(chǔ)備比例較低的經(jīng)濟(jì)大國(guó)也將有所行動(dòng)。

　　近期，出于對(duì)不確定性的避險(xiǎn)，黃金ETF基金的投資需求迅猛增加。據(jù)SPDR公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月21日，黃金持倉(cāng)量較前一交易日增加15.26噸，至1101.73噸，這證明了投資者對(duì)資產(chǎn)避險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求。

　　不過從目前來看，能夠?qū)��?guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格漲勢(shì)構(gòu)成威脅的主要是美元指數(shù)的技術(shù)性反彈。除此之外，黃金價(jià)格在1000美元/盎司之上有很大的拋售壓力，可能給金價(jià)單邊上漲帶來一定壓力。認(rèn)清趨勢(shì)取得主動(dòng)權(quán)

　　TIPS：

　　不同機(jī)構(gòu)回購(gòu)金條的規(guī)定也不同，打算變現(xiàn)金條的投資者還要問清楚回購(gòu)金條時(shí)，須符合哪些條件，以免到時(shí)金條賣不出手。比如不少金條發(fā)行機(jī)構(gòu)都規(guī)定：要保留好金條原有包裝，要附有金條編號(hào)證書，金條表面不能有劃痕等。

　　自古以來，東方人對(duì)黃金就有著一種傳統(tǒng)的偏愛，從而對(duì)于黃金投資也甚為關(guān)注。雖然在國(guó)際黃金市場(chǎng)中，黃金期貨的交易量已占總交易量的九成以上，但是對(duì)于我國(guó)眾多的投資者來說，對(duì)于黃金期貨仍缺乏了解。

　　認(rèn)清趨勢(shì)取得主動(dòng)權(quán)

　　因黃金具有商品和貨幣雙重性，所以要投資期貨黃金，就一定要掌握國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、匯市、歐美主要國(guó)家的利率、貨幣政策、各國(guó)央行對(duì)黃金儲(chǔ)備的增減、黃金開采成本的升降等動(dòng)態(tài)，這些都影響著黃金價(jià)格的走勢(shì)。其中，要密切關(guān)注國(guó)際外匯市場(chǎng)尤其是美元匯率，它是影響金價(jià)的首要因素，對(duì)于投資者在黃金市場(chǎng)中取得主動(dòng)權(quán)至關(guān)重要。

　　始于模擬交易

　　由于期貨交易是利用保證金"杠桿"交易，風(fēng)險(xiǎn)性遠(yuǎn)大于一般投資品種又需要一定的專業(yè)知識(shí)，所以建議初涉期貨交易的投資者最好從模擬交易開始，它可以幫助投資者盡快熟悉市場(chǎng)，了解黃金品種的特性、交易規(guī)則和交易方式。例如，黃金的供需情況怎樣，某些預(yù)期的分歧點(diǎn)在哪里，歷史上黃金出現(xiàn)過什么情況，各種技術(shù)指標(biāo)有什么確切含義，按照指標(biāo)應(yīng)該做空還是做多，出現(xiàn)特殊情況時(shí)要如何處理等等。投資者可以查閱資料，邊學(xué)習(xí)邊交易，相信一定會(huì)受益匪淺。許多期貨公司都設(shè)有網(wǎng)上模擬交易，非常方便。

　　選擇正規(guī)的期貨公司

　　由于除了交易所的自營(yíng)會(huì)員外，所有投資者要從事期貨交易都必須通過期貨公司進(jìn)行，所以要選擇一家正規(guī)的期貨經(jīng)紀(jì)公司，免得您"竹籃打水一場(chǎng)空"。除此之外，要看期貨經(jīng)紀(jì)公司的商業(yè)信譽(yù)度、能否確保客戶的資金安全等。一般來說，運(yùn)作規(guī)范、嚴(yán)格遵守不自營(yíng)規(guī)定的期貨經(jīng)紀(jì)公司的可靠程度比較高。

　　另外，還要看期貨公司的硬、軟件設(shè)施。比如，有哪些信息系統(tǒng)、是否開通自助委托交易、網(wǎng)上交易、交易速度如何、有沒有專門的研究咨詢部門、手續(xù)費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)等等。

　　"五部曲"搞定開戶交易

　　詳細(xì)閱讀期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書。通過風(fēng)險(xiǎn)說明書，明確期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)且簽字確認(rèn)后，合同正式成立；選擇期貨交易方式。網(wǎng)上交易是現(xiàn)在較普遍的一種交易方式；簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同書，應(yīng)注意有關(guān)強(qiáng)行平倉(cāng)、通知事項(xiàng)、指定事項(xiàng)、指定的下達(dá)、報(bào)告確認(rèn)等條款；申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)；打入交易保證金并確認(rèn)已經(jīng)到賬，至此期貨交易就可以正式開始。

　　及時(shí)止損 切忌滿倉(cāng)

　　為避免大資金擁有者往單方向拉抬，迫使對(duì)手平倉(cāng)、將其排擠出局。建議投資者在做期貨黃金投資時(shí)：一不可以滿倉(cāng)；二及時(shí)止損。

　　期貨黃金的投資者在投資時(shí)要看清方向。但是在風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中，無論您水平多高，也不可能每次投資都是正確的。如果投資方向出錯(cuò)，可利用概率及時(shí)止損，避免更大的損失。例如，投資者買入看漲的黃金期貨，但此后金價(jià)的走勢(shì)和自己預(yù)期的相反，這時(shí)建議在金價(jià)下跌超過一定幅度時(shí)，立即實(shí)行止損操作，即將多頭倉(cāng)位平倉(cāng)。

　　同時(shí)，在做期貨黃金時(shí)，正確分配資金也是十分重要的。切忌全部投入資金，應(yīng)該分批、分期投入。可以把資金分成幾等份，當(dāng)首份投入獲利后在投入其次。此外，還要在交易中保留足夠的保證金，可以避免一旦投資方向出錯(cuò)，追加保證金而導(dǎo)致被迫平倉(cāng)。

　　金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲激發(fā)了投資者的熱情，許多原本還在觀望的投資者也加入了黃金投資者隊(duì)伍，期望能"大發(fā)金財(cái)"。有的投資者甚至是抱著"撈一筆就走"的心態(tài)投資黃金，置風(fēng)險(xiǎn)于不顧。于是，投機(jī)不成"反蝕一把米"就成了不可避免的事情了。

　　那么，當(dāng)前投資黃金的時(shí)候有哪些風(fēng)險(xiǎn)和事項(xiàng)值得我們關(guān)注？

　　謹(jǐn)防高位被套

　　金價(jià)在今年雖然一路走高，但從盤面來看，這一次上沖1000美元也是相當(dāng)艱難的，今年2月20日沖破這個(gè)關(guān)口后，多方又迅速被空方壓住，2月24日就出現(xiàn)了2.56%的跌幅，一度也曾跌破900美元，最低時(shí)還曾達(dá)到865美元。盤面盤整了近半年的時(shí)間，多方才積蓄力量再次上沖1000美元關(guān)口。因此，在后期不排除會(huì)有一個(gè)技術(shù)性的調(diào)整，而調(diào)整之后，多方是否會(huì)持續(xù)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位為未可知。

　　金價(jià)的趨勢(shì)是長(zhǎng)期走牛，而短期仍存變數(shù)。因此，在此時(shí)選擇投資黃金，一定要謹(jǐn)防在高位接盤。誰也不敢擔(dān)保說2008年跌至681.7美元的情景不會(huì)重現(xiàn)。

　　透過股市間接投資黃金的投資者這時(shí)也不要盲目樂觀。有投資者寄希望于投資黃金股票以獲取金價(jià)上漲帶來的收益，但是首先得認(rèn)識(shí)到黃金股票的本質(zhì)其實(shí)還是股票，金價(jià)上漲只是該股票上漲的一個(gè)因素而已，并不總是一個(gè)決定性因素。有可能在金價(jià)沖高時(shí)購(gòu)買的黃金股票已經(jīng)因耗盡了金價(jià)上漲的利好而處于歷史的高位，旋即就被高位套牢。投資黃金股票一定要正確的分析股票價(jià)值，不要盲目。

　　戰(zhàn)略預(yù)測(cè)專家張庭賓就認(rèn)為"黃金股在短中線可能有一輪較大幅度的回調(diào)"，因?yàn)樵谶^去的一年時(shí)間里"黃金股漲幅過大，一直沒有像樣的調(diào)整，以中金黃金為例，最大幅度已上漲580%左右，即使現(xiàn)在也有450%上下"，但是"如果回調(diào)較大，是補(bǔ)倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。"

　　實(shí)物黃金/紙黃金

　　實(shí)物黃金因交易簡(jiǎn)單，所以許多人投資黃金的時(shí)候都會(huì)優(yōu)先考慮實(shí)物黃金。但是也并非所有的實(shí)物黃金都是具有投資價(jià)值的，例如，有的投資者期望購(gòu)買黃金能保值，所以大量的購(gòu)買了黃金首飾，殊不知這樣非但不能保值，貶值都是有可能的。因?yàn)檎键S金首飾相當(dāng)比例的成本并非黃金，而是設(shè)計(jì)費(fèi)、流通費(fèi)用等等，但將首飾變賣的時(shí)候，通常只會(huì)算黃金的價(jià)格，額外的成本大多數(shù)時(shí)候是不會(huì)被考慮進(jìn)去的。另外投資實(shí)物黃金還需要考慮到儲(chǔ)藏、出售等問題。

　　紙黃金進(jìn)來也頗受投資者關(guān)注，據(jù)中行北分的人士透露，今年國(guó)慶長(zhǎng)假至十月中旬期間，該行的"紙黃金"業(yè)務(wù)的交易量就增加了20%至30%。紙黃金的交易非常簡(jiǎn)捷，因此許多投資者用慣用的股市操作手法頻繁的買賣紙黃金。殊不知這樣非但不能賺錢，虧錢都是有可能的。因?yàn)榧堻S金的交易存在點(diǎn)差，當(dāng)你選擇在交易利潤(rùn)無法超過點(diǎn)差的時(shí)候賣出，虧損就在所難免了。因此一定不要因金價(jià)的波動(dòng)而頻繁的買賣。

　　黃金衍生品

　　黃金衍生品的范圍比較廣，有常見的黃金期權(quán)、掛鉤黃金的金融產(chǎn)品等等。黃金衍生品最大的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)。不可否認(rèn)的是有時(shí)黃金衍生品確實(shí)能帶來豐厚的收益，但是在投資前一定要仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，了解產(chǎn)品的基本結(jié)構(gòu)，并問一下自己，對(duì)這款產(chǎn)品是否熟悉？是否知道這款產(chǎn)品面臨的風(fēng)險(xiǎn)？有哪些因素會(huì)決定這款產(chǎn)品的收益？最大的損失會(huì)是什么情況？不要只聽信銷售人員的片面之詞。

　　插排：

　　在此時(shí)選擇投資黃金，一定要謹(jǐn)防在高位接盤。

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