熠熠黃金迷人眼

　　今年9月初，金價重現強勢，到了國慶期間，黃金更是刷新了歷史最高價位，自然而然地，黃金再次變為令人矚目的焦點。

　　據說，黃金的名字與一位女神有關，其元素符號Au，來自于古羅馬中黎明女神的名字"歐若拉"(Aurora)。歐若拉是一位令人充滿希望與期盼的美麗女神，她每天早晨時分飛向天空，向大地宣布黎明的來臨。

　　關于歐若拉最著名的故事，是她與丈夫的故事。傳說歐若拉愛上了凡人，明知道不能愛他，卻又無法割舍愛情，于是她向天父宙斯祈求，請求宙斯賜予她的丈夫魔法，讓他永遠都不會死，這樣他們就可以長相廝守！

　　宙斯準許了歐若拉的不情之請，但是他再三告誡她，愿望許了就不可收回。歐若拉應許了。

　　然而歐若拉忘記向宙斯要求她的丈夫同時也不會老去，因此她的丈夫越來越老，痛苦不已，但是又不能死去。歐若拉發現自己錯了，又奔去找宙斯，希望宙斯收回愿望。宙斯當然無法做到，歐若拉已經答應了咒語永遠不能反轉！

　　正如這個故事所說，人類自古以來就與黃金有著不解之緣，希望可以與之長期廝守，然而生命卻短暫得令人心傷，因此古人想出種種辦法以便通過黃金獲得神的力量。

　　古印加人曾千方百計地聚斂黃金，在神廟和宮殿內，使用了大量的黃金，希望神會賜福于他們；古埃及人則認為黃金是太陽神恩賜的神物，埃及法老為了證實自己的神權，不惜用黃金為自己加身；中國古代貴族則是使用純金器皿以期長生不老，在漢代的金器上，到處都是神仙羽人或奇禽異獸，還有直接表達愿望的銘文，如"千秋萬歲"，"壽如金石西王母(俗稱王母娘娘，傳說中的神靈)"等。

　　現代人雖然不再相信"擁有黃金就獲得永生"的神話，但是，對于黃金所蘊含的財富機會，卻深信不疑。金價的每一輪上漲，都引來大眾的熱捧。今年國慶期間，隨著金價上漲，人們涌入商場里，購買黃金首飾、金幣、金塊等；股市中的山東黃金、中金黃金、紫金礦業等黃金股票，則是連封漲停板……

　　10月中旬，美國投資騎士羅杰斯在接受采訪時說，金價還將上漲，將超過2000美元/盎司。此前，他已在不同場合多次指出，由于各國央行大量印鈔刺激經濟，并積極購買黃金，金價自然會走高。他透露說，自己目前亦持有黃金，金價一旦下跌，便會"加碼"買入。

　　現代投資大家的推崇，更令黃金熠熠生輝，富裕起來并有著理財需求的中國人不由自主地步入"追金"的潮流。

　　9月初，紐約市場黃金合約突破了1000美元/盎司的整數關口，并接連數日站穩在千元以上。進入10月后，金價連創新高，最高曾到達1070.4美元/盎司。

　　專家相金

　　最近，與黃金相關的投資品種等紛紛進入上漲行情，這激發了人們投資黃金的熱情，那么投資者怎樣才能把握投資機會，與黃金共舞呢？

　　本刊記者采訪了南華期貨北京營業部總經理王勇、大唐金融集團中國區市場經理劉愛林、中國銀行(601988)總行全球金融市場部分析員石磊、長城證券有色金屬行業分析師耿諾，聽他們解讀黃金的秘密。

　　金價上漲的秘密

　　多位市場人士告訴記者，近期金價的上漲，主要受避險需求、投資需求以及季節性炒作因素的影響。

　　長城證券有色金屬行業分析師耿諾分析說，金價在長達六個月的震蕩整理之后突破上行，最大的動力源來自于美元疲軟以及經濟前景不確定性的增加，再加上通脹預期擔憂的進一步增強，兼具保值和避險功能的黃金成為首選，這種避險需求推動了金價不斷上漲。在上半年大宗商品及股市的上行行情不斷創新高，趨于高風險的時候，投資者更青睞于漲幅小的品種，尤其是具有避險保值功能的黃金。

　　上半年全球黃金ETF總持倉量與年初相比，增加了近一半，目前持有量為1108.094噸，逼近紀錄持倉量；同時美國商品交易管理委員會公布的報告顯示美國期金非商業性凈多頭持倉量也維持紀錄高位附近。這種投資上的需求進一步拉升了金價的上漲。

　　最后就是季節性的炒作因素。從金價近年來的走勢看，每年8月到次年1月是黃金的傳統消費旺季，其中受節日需求影響較大的9月份上漲概率最大。

　　除了上述原因，大唐金融集團中國區市場經理劉愛林認為，金價的上漲還得益于全球利率偏低，這降低了黃金投資的成本，在站穩千元大關后，黃金保持了極其高調的上揚勢態，從而吸引了更多的場外資金流入市場。

　　展望黃金的未來走勢，劉愛林說，從技術角度看，金價9月初突破了2008年3月份的歷史記錄高位1033.9美元以來構成的一個大三角區整理區間，從技術角度確立了一個上升三角形突破的形態，為金價在未來一段時間再度刷新歷史高位提供了極其良好的支撐，亦將支撐金價在未來6個月左右時間內上沖1200美元至1300美元提供一定可能，"黃金投資進入了一個較佳的時機"。

　　耿諾也認為黃金仍然值得看好，"長期看黃金價格仍取決于美元走勢，美元走入下降通道中似是大勢所趨。因此，與美元呈負相關的金價維持高位運行也將不可避免"。另外，與其他基本金屬不同的是，黃金的貨幣屬性強于其商品屬性，避險保值功能是黃金的特有屬性，目前投資需求的轉向，將繼續支撐黃金上行。

　　而且中國未來黃金儲備的增加也將給黃金價格提供長期支撐。盡管我國央行的外匯儲備世界第一，但是黃金儲備僅位列第五，而且我國外匯儲備的75%是以美元計價的，基于對美元長期貶值的預期，為確保外匯儲備的保值和增值，央行有調整外匯儲備結構需求，因此，未來黃金儲備的增加也將給黃金價格上行提供長期支撐。

　　看空者的理由

　　在投資這件事上，基于同樣的因素，向來是有人看多，有人卻看空。同樣是從避險需求、投資需求等因素分析，中國銀行總行全球金融市場部分析員石磊看到的卻是"黃金價格的頂部正在形成"。

　　他認為，由于黃金價格對于黃金的實際消費需求并不敏感，黃金更多地被視為一種資產而非典型的大宗商品，從歷史來看，主導黃金價格的主要是兩方面因素。

　　首先，最主要的短期因素是避險情緒，例如2001年美股互聯網泡沫破滅時以及2008年金融危機時，市場都曾出現過黃金相對受到追捧的現象。但當市場情緒穩定后這一支撐就消失了，2009年后，金融市場情緒穩定，風險偏好明顯上升，因此避險因素無疑已經不能支持金價上漲；

　　影響黃金價格的次要但長期的因素是美元匯率走勢，黃金在2004年以來的牛市行情主要受這一因素支撐，但2010年下半年聯儲加息的可能性很大，美元低位反彈可能性越來越高，美元下跌這一支撐黃金價格的因素也將在2010年消失；另外，最弱的影響因素是市場前期炒做的黃金可以抗通漲的概念，但實際上黃金價格只與惡性通脹(CPI年同比增幅50%以上)有較強的正相關性，與一般通脹相關性并不大。因此，金價在2010年實際上已經沒有了基本面的支撐。

　　其實，通脹預期對黃金的影響不大。也只有當發生惡性通脹才會對金價有影響，有可能導致黃金價格大幅上漲。而從目前形勢來看，很難出現惡性通貨膨脹。明年是否存在通脹預期也不確定，主要看貨幣政策的調整情況。

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