化解黃金期貨風險之道

　　“散戶平倉，機構追不了保證金去補交，于是價格被砍倉，假如市場繼續惡化，倉位繼續被砍，直至最后，倉位被砍完，市場惡化就止步。”楊金說。

　　據了解，黃金期貨作為期貨品種之一，風險不可小覷。如攜巨資，都能對市場產生效應。當然，重要的是機構投資者，還是特殊的參與群體。

　　對此，中國國際期貨總經理馬文勝舉例稱，1993年，日本昭和殼牌石油公司，就在貨幣遠期交易上虧損15.8億美元。這一事實，不得不給機構投資者，對黃金期貨面臨風險的借鑒。

　　據此，楊金說，機構投資者，首先需要防范市場風險。譬如，市場結構失衡、流動性風險等，以及宏觀經濟變化所帶來之風險。

　　比方說流動性風險，分為融資流動性風險、資產流動性風險。由于黃金期貨，到期交割日成交時，一般會極度萎縮，對那些投資者和不想通過交割方式結束頭寸的機構，如果在次日仍持有較大頭寸的話，那將面臨巨大的風險。

　　基于此，趙相賓也坦言：“機構可以通過對某些市場或產品流量，加以限制或利用分散化的手段，來化解風險。”

　　言簡之，在期貨市場上，當市場價格向惡性方向發展時，此時參與機構，一旦出現資金匱乏，那面臨的尷尬局面，幾乎難以挽回。

　　“期貨市場需要大力發展機構投資者，商業銀行的進入是活躍黃金交易的重要力量，下一步應該發展商品對沖基金和私募等，使散戶參與到期貨市場的投資中來，商業銀行介入期貨市場很可能對期貨公司來說是一個利空消息，商業銀行可以通過自己的渠道發展理財產品掛鉤期貨交易，本身作為期貨交易所的會員發展代客理財，而幾百家期貨公司只有單一的經紀業務，下一步應該允許期貨公司開展自營業務，活躍期貨市場，畢竟他們比較專業。”胡俞越說：“只有機構投資者發展壯大了，期貨市場才會活躍和穩定，防范風險關鍵是加強監管，目前對于保證金的監管比過去要好得多，風險已經比較小。”