產(chǎn)品設(shè)計(jì)正在改善

　　去年發(fā)行的三類產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，但是新的產(chǎn)品仍在繼續(xù)發(fā)行。沉寂6個(gè)月之后，招行A股掘金系列復(fù)出，8月28日國(guó)聯(lián)榮惠理財(cái)計(jì)劃開始發(fā)行。

　　而結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品今年以來雖然發(fā)行量減少，尤其是中資銀行發(fā)行的此類產(chǎn)品更少，但近期也有新的進(jìn)展。深圳發(fā)展銀行最新推出的“二氧化碳掛鉤型”本外幣理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤于歐洲氣候交易所上市的碳金融工具。

　　在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中占主體的外資銀行則一直有新的產(chǎn)品推出。例如，東亞銀行近期推出的“溢利寶”人民幣產(chǎn)品，其掛鉤標(biāo)的為法國(guó)巴黎銀行全天候指數(shù)，以及新加坡星展銀行推出的“星匯”系列第4期——3個(gè)月即期澳元兌日元匯率掛鉤人民幣保本結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　值得注意的是，光大銀行8月28日與中金公司聯(lián)手推出了掛鉤A股股票的“同升二十二號(hào)”，該產(chǎn)品掛鉤貴州茅臺(tái)、中糧屯河、中興通訊、東阿阿膠4只A股股票。

　　王增武認(rèn)為，目前推出的產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中有了一些對(duì)投資者有利的轉(zhuǎn)變，“大多數(shù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有保本條款，即持有到期可以保證本金，還有一些有保息條款，例如對(duì)人民幣理財(cái)產(chǎn)品保證0.72%的相當(dāng)于活期存款利息的收益，更好一點(diǎn)的還可以保證同期限定期存款的收益。”

　　上述東亞銀行的“溢利寶”人民幣產(chǎn)品和新加坡星展銀行推出的“星匯”系列第4期就都承諾保證本金，星展銀行的產(chǎn)品還承諾預(yù)期年收益率不低于5%。

　　此外，王增武說，某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品還設(shè)計(jì)了止損條款，可以避免全部損失本金。“這正是理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)在經(jīng)歷了年初的虧損甚至清盤教訓(xùn)之后的進(jìn)步”。

　　光大銀行聯(lián)合中金公司正在發(fā)行的“同升二十二號(hào)”就設(shè)置了相應(yīng)的止損條款來盡量減少投資者的本金風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定在整個(gè)產(chǎn)品規(guī)模中，中金公司將出資10%，一旦產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，將先由中金公司承擔(dān)10%的虧損，同時(shí)中金也會(huì)進(jìn)行平倉止損的操作。

　　更積極的變化是銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)理性多于“跟風(fēng)”，在對(duì)市場(chǎng)理性判斷的基礎(chǔ)上作出決定。上述工行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人說，最近市場(chǎng)很復(fù)雜，銀行自己看不清的市場(chǎng)也不會(huì)推薦給投資者，而且境外交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)加大，因此暫時(shí)不會(huì)推出QDII和掛鉤境外資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，不過“下一步會(huì)有掛鉤A股的產(chǎn)品”。

　　工行自今年1月發(fā)行2只掛鉤港股的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品以來，至今一直沒有再發(fā)行此類產(chǎn)品。同時(shí)，自今年1月成立以來也一直沒有發(fā)行QDII產(chǎn)品。截至8月27日，“東方之珠(四)”浮虧，凈值為0.8990。

　　專家提醒：一定要仔細(xì)選擇

　　在這次投資中吃了虧的金小姐的教訓(xùn)是“以后不再買關(guān)于股市的理財(cái)產(chǎn)品了”。

　　對(duì)于金小姐這樣的投資者，其實(shí)不必因?yàn)橐淮翁潛p而因噎廢食。王增武的建議是“一定要好好看產(chǎn)品說明，好好琢磨”，選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品，在選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，最好選擇自己熟悉的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　金小姐也正是吃了不了解產(chǎn)品的虧，她之前認(rèn)為“銀行是專業(yè)的理財(cái)嘛，不用我費(fèi)心！”

　　對(duì)于比較復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以及QDII產(chǎn)品，張星建議，投資者在選擇時(shí)要仔細(xì)看投資方向、掛鉤標(biāo)的、收益計(jì)算結(jié)構(gòu)等，最好選擇自己所熟悉或者波動(dòng)不是很大的標(biāo)的物，還要注意投資期限和贖回條款的相關(guān)規(guī)定，例如有些保本產(chǎn)品是持有到期才能保本，中途贖回不保本。

　　對(duì)于最近到期虧損的產(chǎn)品，銀行多見的處理方式是與投資者簽署補(bǔ)充協(xié)議，延長(zhǎng)投資期限，否則就到期兌付，面臨的就是本金損失。

　　至于選擇延期還是到期兌付，張星認(rèn)為，不能盲目選擇延期，要根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷決定。例如，對(duì)于與證券市場(chǎng)相關(guān)的產(chǎn)品，要判斷投資者信心以及救市政策的實(shí)際效果等。不過他也坦承，無論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際股市，“現(xiàn)在形勢(shì)都很難判斷”。

　　霍侃