隨著近期“寶寶軍團(tuán)”收益率跌破“5%”，貨基收益率穩(wěn)定在“6%”的品種越來越少。債基則涌現(xiàn)出越來越多超“6%”品種。截至5月13日，今年以來共有57只債基(A、B類基金分開計算)回報超6%。其中，8只分級債基最為亮眼，收益超過10%。

　　8只分級債基收益超10%

　　疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面已然成為債市向好的溫床，再加上市場對于貨幣政策放松預(yù)期增強(qiáng)，以及投資者風(fēng)險偏好下降，在過去幾個月中，債券基金成功“逆襲”，具備杠桿的債基B份額，更是在二級市場上演繹了一把“瘋狂”的上漲行情。

　　今年以來，8只分級債基最為亮眼，收益超過10%。

　　混合型杠桿債基中，受母基金金鷹持久回報分級基金位列所有開放式債基第一的影響，杠桿債基金鷹持久回報B今年以來的價格漲幅為15.78%。

　　漲幅同樣亮眼的還有泰達(dá)宏利聚利B、融通通福B以及鵬華豐利B等，漲幅都超過10%。

　　而令人驚異的是，杠桿債基的表現(xiàn)兩極分化明顯。排名第一的金鷹回報B比排名末尾的中歐鼎利分級B超出17個百分點(diǎn)。中歐鼎利分級B則以跌幅1.34%墊底。

　　機(jī)構(gòu)更熱衷分級債券B

　　雖然漲幅巨大，但是分級債券B類的投資者大部分卻是機(jī)構(gòu)投資者。保險資金、企業(yè)年金和社保基金是分級債券B類主要投資者，其中，基金公司持有也占很大一部分。

　　以今年分級債基透明金鷹持久回報B為例，截至去年末，機(jī)構(gòu)投資者持有份額為1.22億份，持倉達(dá)到83.65%。個人投資者僅有16 .38%。而金鷹基金[微博]持有3500萬份額，占該基金的23.89%，是基金的第一大持有人。此外，嘉實(shí)基金農(nóng)行企業(yè)年金理事會、工行企業(yè)年金計劃嘉實(shí)組合、全國社保基金一零零三組合、全國社保基金二零零三組合也都是這只基金十大持有人。顯然個人投資者更傾向分級A。

　　債券型基金在發(fā)行市場卻似乎仍然偏弱勢。基金銷售一日售罄的情況近期再度出現(xiàn)。5月初，華富基金推出的約定收益率為6.1%的恒財債券基金A類產(chǎn)品，2.2億元的規(guī)模在20分鐘內(nèi)被搶購一空。5月12日，約定年化收益率為6%的易方達(dá)聚盈A打開第三期申購，也是迅速被搶光。根據(jù)14日的公告，本次申購份額達(dá)到1.75億份，凈申購份額也達(dá)到6300萬份。

　　債市利多因素仍在積累

　　“今年以來國內(nèi)債券市場引來春天。”大成基金[微博]基金經(jīng)理陶鑠對南都記者稱，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩、流動性寬松以及央行[微博]貨幣政策推動的原因，今年以來各債券品種收益率均出現(xiàn)不同程度的下行。

　　前海開源基金董事總經(jīng)理、聯(lián)席投資總監(jiān)劉靜表示，5月居民消費(fèi)價格指數(shù)(C P I)將低于預(yù)期，資金面將保持平穩(wěn)。從基本面和資金面而言，整體上均利好債市。

　　除了基金，券商觀點(diǎn)也更趨于樂觀，海通證券、國泰君安等機(jī)構(gòu)本周發(fā)表的最新觀點(diǎn)，均將5月以來的市場表現(xiàn)歸為“牛市持續(xù)”、“債市主升浪”。展望后市，券商分析師表示，一方面，債市中期向好勢頭仍沒有太大懸念；另一方面，考慮到近段時間市場的樂觀預(yù)期可能有一定透支，短期也可能面臨一定調(diào)整修正。

　　好買基金分析師也表示，利多因素正仍在積累。央行正就解禁乙類戶征求意見，此前被禁止在銀行間債市開戶的信托、券商資管、基金專戶恢復(fù)開戶已指日可待。銀監(jiān)會發(fā)文限制農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)投資非標(biāo)產(chǎn)品的消息，這引發(fā)了業(yè)界關(guān)于管理層擴(kuò)大非標(biāo)監(jiān)管范圍的預(yù)期，部分資金將流向標(biāo)債。

　　采寫：南都記者周亮

　　[數(shù)據(jù)]

　　在過去幾個月中，債券基金成功“逆襲”，具備杠桿的債基B份額，更是在二級市場上演繹了一把“瘋狂”的上漲行情。

　　今年以來，8只分級債基最為亮眼，收益超過10 %。

　　[投資策略]

　　1、債市基本面樂觀

　　落實(shí)到基金投資上，齊魯證券基金分析師馬剛表示，目前債市基本面向樂觀方向轉(zhuǎn)化，也成為投資者的共識，這也意味著債市和債基處于重要的階段性底部區(qū)域，杠桿債基因而也在未來的債市反彈中具有優(yōu)勢地位。近期杠桿債基也有所體現(xiàn)，不少基金的凈值增長率出現(xiàn)穩(wěn)步上行。

　　2、關(guān)注剩余期限短隱含收益率高的品種

　　馬剛補(bǔ)充，杠桿債基絕大部分屬于有期限的品種，剩余期限較短、而隱含收益率較大的分級基金B(yǎng)類品種可以重點(diǎn)關(guān)注，也是短期套利品種。因?yàn)槭Ｓ嗥谙掭^短，凈值波動風(fēng)險較小，另外，基于對債市處于相對底部區(qū)域，下跌空間不大，而未來上漲空間卻放大。