-記者觀察

　　銀行理財躍進:從開疆拓土到戰略轉型

　　理財業務在國內的興起有多種因素的偶合。

　　據記者調查了解,自上世紀90年代開始出現零星外幣理財產品之后,中國理財業務的發展相當迅速。從最早期的主要是提供咨詢建議、代理客戶進行簡單的操作服務,變成后來作為搶奪高端客戶的重要手段之一。前銀監會副主席,現任光大集團董事長唐雙寧認為,國內理財業務的發展事實上經歷了兩個階段,而在兩個階段當中銀行均沒有將理財產品作為培育自身核心競爭力并促成業務結構轉型的手段,而是僅僅將其當成防止客戶流失,進行業務擴張的手段。

　　唐雙寧認為在早期理財產品種類少且同質化明顯的狀況下,各銀行基本將理財業務作為防止客戶流失的手段,包括承諾保本等方式,變相突破當時央行實施的利率管制。作為理財業務的先行者股份制銀行本身存在規模小、網點少的劣勢,因此其為了搶奪和穩住高端客戶不惜將保底辦理理財工具作為擴大負債業務的工具。比如,2004年銷售的人民幣保證收益(保底)產品和保本浮動收益產品,面向一般社會公眾銷售且起點金額很低,產品設計和銷售方式上與儲蓄產品和資金信托計劃十分相似。同時,保證收益產品的承諾收益率都高于同期存款利率,有明顯變相突破國家利率管制政策之嫌。

　　因此這一狀況很快在2005年銀監會下發的文件中予以明確禁止,當年頒布的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》正式明確了現行的基本監管條例。《辦法》和《指引》禁止將理財業務作為變相高息攬儲的手段,并強調風險意識,禁止銷售無條件高于同期儲蓄存款利率的保證收益率產品。最為重要的一條,確立了理財產品上市審核制度。

　　但在2006年底至2007年前三季度間,A股市場的火爆令各家銀行無法抑制在其中分得一份收益的沖動,新股發行市場的制度缺陷也為銀行介入其中提供了一定便利。但隨著監管層對于相關問題的逐步重視以及相關措施的出臺,更重要的是自去年四季度起資本市場步入調整期之后,各家銀行理財產品重新梳理的時刻才剛剛開始。

　　不過隨著貨幣政策的緊縮,商業銀行在利差業務或將受銀根緊縮影響的情況下,加大對諸如理財產品等中間業務的投入勢必成為平衡金融體系的辦法之一。記者了解到,自去年12月份起,銀監會正式放開了銀行理財產品的審批權限,目前僅需在產品發售后5日內將資料報送銀監會或其派出機構即可。

　　另外,一些資深理財顧問亦對記者表示,上半年資本市場與地產市場的低迷也將為銀行理財市場迎來一輪增長行情,而且在打新股產品收益收緊網下配售收益基本對折的情況下,各種創新的結構類產品會越來越多地出現在市面上。

　　-專家問答

　　中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇銀行理財要在質上做文章

　　問題主因來自市場

　　《南方都市報》(下稱“南都”):銀行理財產品目前出現的問題是市場原因還是監管原因?

　　郭田勇(下稱郭):前面已經說過,從銀監會的角度來說對于銀行內部具體業務的監管并不是其主要的職責,銀行理財產品目前出現的問題主要是市場的原因。主要有兩方面,一是銀行本身對于理財產品的重視程度和掌握程度,不排除有一些銀行在沒有操作經驗的情況下推出相關的產品；二是投資者的原因,因為理財產品從根本上來說是投資品,因此投資者在沒有風險防范意識下盲目投資,其也應該承當相應的風險。當然這兩方面并不是孤立起來看,理財產品在滲透到居民日常生活的過程中必然有一個磨合期,這也是所有市場都會有的情況。目前的辦法我認為一是要加強銀行在專業度和職業素質的水平,其次是推動理財意識和理財知識的普及,三是建立完善的規章制度以應對可能出現的糾紛和賠償請求。

　　南都:為何允許報備制?等于是擴大范圍,是否銀監會在控制信貸的情況下要保證銀行盈利的考慮?

　　郭:我個人認為這是銀監會簡化流程的考慮,因為從2007年的情況來看銀行類理財產品在量的增長上非常迅速,各大銀行總共發了幾千只理財產品,而如果每一只都要經銀監會流程審批那工作量可想而知,這對銀行而言也意味著不必要的時間成本,所以下放這塊的權限我覺得是自然的事情。此外經過幾年的發展,各大銀行對于理財產品的運作也逐漸形成一些固定的模式和經驗,銀監會應該是在考慮了這一因素之后才決定放手,因為作為法人運作實體,銀行應該具備相應的風險意識和抵御風險的能力,而從銀監會的層面來看如果具體到介入被監管者每一中具體業務中去也是沒有必要的,其在法人層面上對銀行總體風險有所掌控便已足夠。從目前的情況來看,理財產品的審批也很大程度上變成了一種形式,在銀監會簽訂過監管備忘錄的市場進行投資,只要產品合規哪有不批的道理,目前改為報備制就是為了簡化監管流程,當然銀監會在日常監管中發現其產品有不合規的運作,隨時停掉也很方便。

　　至于是否有嚴控信貸的背景下保證銀行盈利方面的考慮,我認為可以這么看。如果從絕對量上來看,銀行理財產品在目前國內銀行業中占的比例不是太高,也有不少銀行高層認為即使銀監會嚴控信貸,但中國經濟的高速增長所帶來的增量需求完全可以抵消流動性過剩的壓力,在未來的一段時間內依舊可以靠利差支撐公司盈利的大頭。但監管層的這一舉措無疑也表明了希望國內銀行加速戰略轉型步伐的愿望,原因也有兩點,首先是資本市場的迅速發展,包括今年要推出的創業板和繼續做大的公司債,在未來的三到五年中企業是否還依舊將銀行作為主要的融資方式值得商榷,銀行將要面臨很大的客戶流失風險；其次,隨著銀行業的對外開放,具有成熟經驗的外資行的進入會對銀行市場形成相應的沖擊,在應對經濟波動帶來的系統風險時將有切實的可參照物進行對比了,這對促進銀行業經營理念轉變將有很大的影響。

　　所以我認為,這個放開對于平衡銀行利潤的作用并不是特別明顯,但它透露出的信息卻是鼓勵銀行在業務模式戰略轉型上下功夫。

　　銀行理財應該實現質變

　　南都:放開這塊是否也是考慮到分流股市資金?

　　郭:應該不會。雖然說股市的低迷會促使部分投資者轉向風險較小的理財產品,但理財產品的相當部分資金也是回流股市,所以我們看問題要精細。另外一點可能出現的情況是,隨著理財意識的普及也有相當部分從未做過投資的資金進入銀行理財市場,所以這塊的影響沒有辦法衡量。

　　南都:銀行理財產品怎樣發展?對銀行而言這是怎樣的機會?

　　郭:我認為銀行理財產品在經歷過2007年量的井噴之后,應該繼續在質上面做文章,推出更加完善的產品來推動市場的良性發展。當然這個市場非常大,盡管目前占銀行盈利的絕對量不大,但這對銀行而言意味著盈利模式的戰略轉型。目前銀行利潤來源主要是利差,而利差的幅度控制在央行手中,因此要想成為穩健的金融企業,其經營必須多元化,分散風險。