金字塔市場體系底部

　　那么，許多投資者關心的就是，如果“新三板”的大發展能夠付諸現實，它在我國的證券市場體系中會是一個什么樣的地位呢？如果用一個形象的比喻來形容，就是它將成為整個金字塔多層次市場體系的底部，類似于一個場外交易市場。通俗而言，多層次資本市場是一個能提供多樣化產品、可供多種風險偏好的投資者進行投資，以及由多種類型交易場所組合而成的市場。按照不少專業人士的理解，未來，主板市場、中小企業板、創業板、代辦股份轉讓系統和創投企業，將形成一個相對完整的多層次資本市場構架。

　　其實，多層次的證券市場體系建設早已擺上了有關方面的議事日程。此前，“多層次資本市場建設領導小組”已經成立，該小組由證監會牽頭，并由其他部門派人組成。該小組有兩項主要工作，第一是建設場外交易市場；第二是創業板市場的建設。此外值得注意的是，中國證券業協會原先分管三板業務的“金融創新委員會”也更名為“場外交易市場建設委員會”。

　　對此證監會主席尚福林曾表示，目前我國資本市場直接融資比重依然偏低，市場層次少、產品單一等結構性矛盾仍然突出，推進資本市場改革發展的任務仍然任重道遠。他指出，要優化市場結構，積極推進多層次市場體系的建設。繼續推進證券市場的擴大，加強創業板的建設，完善代辦股份轉讓系統的功能，推動構建統一監管全國互聯的市場。

　　“中國目前推出創業板的時機已經成熟。”中共中央政策研究室副主任鄭新立在“資本市場與自主創新國家戰略”研討會上表明了自己的看法。而隨著創業板設立的漸行漸近，“新三板”也引來大發展的契機。

　　領先一步搶跑奪先機

　　對于當前證券市場發生的這一切，曹正旭看得頗為清晰，他說：“一個市場在它發展壯大的過程中，往往存在著巨大的套利機會。”對此，上海厚天投資顧問有限公司常務副總經理趙雷認為，目前“新三板”存在著兩大機遇，一個是擴容，另一個交易制度的變化。與此同時也孕育著兩大機會：一是交易制度變革帶來的流通性溢價，二是創業板推出帶來的轉板價格空間。

　　先知先覺領先一步往往就能獲得創富的機緣，“新三板”的潛在巨變也引來像曹正旭這樣的投資者關注的目光。但與此同時，“新三板”仍然有著許多與眾不同的特點，如何交易、投資和規避風險，都是我們不得不要做的“功課”，所謂知己知彼才能百戰百勝。

　　比如許多投資者都會有這樣一個疑問，就是在普通的證券公司或者像“錢龍”等行情信息系統中，并不能看到“新三板”的行情，這主要是由于交易方式的不同所造成的。“老三板”上的股票還沿用了電子競價的交易方式，只是把連續競價改成了集合競價，有些是一天一個價格，有些是三天一個價格。而“新三板”上的股票交易則是在投資者報價之后通過主辦券商撮合來實現的，這是一種類似于柜臺交易的方式，就像在黑板上買賣雙方各自報價的交易方式。

　　其次，“新三板”的成交量比較小，相關資訊也比較少，這就需要通過一些專業的機構來獲得幫助。另外，“新三板”公司雖然上市的要求并不高，但在程序上還是比較規范的，上市之前也要接受券商的輔導，并且要按時公布年報等，但其最大的特點是公司規模比較小，業績波動比較大。有些公司的確質地不錯，但也有不少企業并不盡如人意，所以如何選股就是相當重要的，公司的盈利能力、主營業務、發展前景等，都非常值得我們關注。最后如果從轉板的角度考慮，未來創業板的上市資源可能有幾個渠道，“新三板”可能是其中之一，但并不是每個公司都能實現“轉板“，所以如果按照創業板的上市標準來選擇股票，也是一條可以借鑒的思路，不過投資者要留意的是，如果“轉板”成功，可能會有一定的鎖定限售期。