今年股市大牛市，基金、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等代客理財(cái)?shù)耐顿Y品種都成為了今年的大熱。與此相比，曾經(jīng)紅火過一時(shí)的投資連接險(xiǎn)似乎乏人問津。難道投連險(xiǎn)就真的糟糕到如此地步，多數(shù)投資者已經(jīng)將其徹底遺忘了嗎？

　　投連險(xiǎn)也可以很賺錢

　　所謂投資連接險(xiǎn)，是指保護(hù)繳納的保費(fèi)一部分作為身故保障的保費(fèi)，另一部分則進(jìn)入投資賬戶，由保險(xiǎn)公司代為投資，所有投資收益扣除必要管理費(fèi)用后均歸投資者所有。此類保險(xiǎn)早在上個(gè)世紀(jì)60年代便在發(fā)達(dá)國(guó)家的壽險(xiǎn)市場(chǎng)占據(jù)重要地位，1999年平安保險(xiǎn)將這一重要保險(xiǎn)品種引入中國(guó)。

　　然而，投連險(xiǎn)在內(nèi)地發(fā)展并不順利。一方面投連險(xiǎn)引入初期，許多保險(xiǎn)代理人用不恰當(dāng)?shù)男麄髡`導(dǎo)投保者，導(dǎo)致許多投保者買后有上當(dāng)受騙的感覺；另一方面，也是投連險(xiǎn)生不逢時(shí)，推出沒多久就碰上A股持續(xù)多年的大熊市，許多品種收益欠佳甚至反有虧損。不少投資者因此對(duì)投連險(xiǎn)有了負(fù)面的“刻板印象”，從而對(duì)投連險(xiǎn)徹底放棄希望。

　　其實(shí)，投連險(xiǎn)的表現(xiàn)更多取決于保險(xiǎn)公司的投資水平。事實(shí)上，即使在A股大熊市中，也有一些投資連接險(xiǎn)獲得了不俗的表現(xiàn)。以新華人壽現(xiàn)已停售的“世紀(jì)之約”投資連接險(xiǎn)為例，這款投連險(xiǎn)于2000年6月30日正式推出，其單位凈值為1元。至2007年9月30日最新單位凈值達(dá)到5.6899元，7年零3個(gè)月整整增值468%。當(dāng)然，這款投資連接險(xiǎn)的“投資”能力不僅表現(xiàn)在單純的增值數(shù)字上。2000年6月30日至2005年7月21日，上證指數(shù)下跌47.07%，而同期“世紀(jì)之約”的單位凈值卻上升至1.3360元，不但使投資者規(guī)避了上證指數(shù)幾近腰斬的風(fēng)險(xiǎn)，還帶來了33.60%的收益。

　　同為代客

理財(cái)類產(chǎn)品，雖然投資連接險(xiǎn)在費(fèi)用和靈活性上多有被人詬病的地方，但單論投資業(yè)績(jī)，其沒有道理先天就輸于基金或者券商集合理財(cái)產(chǎn)品。僅僅因?yàn)椴糠之a(chǎn)品過去的不佳就將其一棍子打死，未免武斷了一些。

　　投連險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)收益平穩(wěn)

　　當(dāng)然，投資連接險(xiǎn)終究是一款以保險(xiǎn)形式存在的投資產(chǎn)品，所以絕大多數(shù)市面上的投資連接險(xiǎn)產(chǎn)品都做得比較穩(wěn)健，其表現(xiàn)更類似于基金中的混合型基金。

　　以太平人壽“太平智投投連險(xiǎn)”動(dòng)力增長(zhǎng)賬戶為例，其1月4日的買入價(jià)為1.7814元，而最近10月11日的買入價(jià)為3.8431元，增值115.73%。單以增長(zhǎng)率而言，也許不如許多增長(zhǎng)型基金出色。但是我們也必須注意到，其動(dòng)力增長(zhǎng)賬戶有著相當(dāng)出色的抗跌性。比如“5·30”期間，雖然滬深股市經(jīng)歷了大跌，但是此賬戶卻不跌反漲。

　　又比如中國(guó)平安“基金投資賬戶”，其1月4日的買入價(jià)為1.9998元，而最近9月27日公布的買入價(jià)為3.5278元，增幅為76.41%，收益率同樣和大多混合型基金類似。但同樣在“5·30”期間，此賬戶同樣沒有面臨大跌，5月31日買入價(jià)為2.8498元，6月14日則快速升至2.9920元。

　　投連險(xiǎn)新規(guī)間接提升收益

　　保監(jiān)會(huì)此前修訂的《投資連結(jié)保險(xiǎn)精算規(guī)定》已經(jīng)于10月1日正式實(shí)施。這對(duì)于打算購(gòu)買投連險(xiǎn)的投保者而言，意味著購(gòu)買時(shí)的相關(guān)費(fèi)用大大降低，從而間接提升了投資收益。本次新規(guī)對(duì)于提升投資收益的益處大致表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　一、降低了初始費(fèi)用。以往，第一年的初始費(fèi)用甚至?xí)�高達(dá)70%，即使投連險(xiǎn)有再高的投資收益，在最初幾年也會(huì)因?yàn)楦甙旱某跏假M(fèi)用而化為烏有。本次新規(guī)規(guī)定，期交的第一年初始費(fèi)用不得超過50%，這意味著投保者費(fèi)用可以進(jìn)入投資賬戶的資金將增加，進(jìn)而增加投資收益。

　　二、買賣差價(jià)縮不得超過2%。投連險(xiǎn)不像基金設(shè)有認(rèn)購(gòu)或贖回費(fèi)用，但是卻以買入價(jià)和賣出價(jià)的差價(jià)來變相收取這部分費(fèi)用。在前幾年，部分投連險(xiǎn)的買入價(jià)和賣出價(jià)差價(jià)達(dá)到5%，如今買賣差價(jià)下降至2%，大致與基金1.5%的認(rèn)購(gòu)費(fèi)+0.5%的贖回費(fèi)齊平，。

　　三、退保費(fèi)用。以往，保險(xiǎn)公司針對(duì)退保，尤其是投保后前幾年退保收取極其高昂的退保費(fèi)用。新規(guī)規(guī)定，保單年度第一年退保費(fèi)用占比為10%，第二年為8%，第三年為6%，第四年為4%，第五年為2%，第六年及以后為零，這相比此前部分公司的退保費(fèi)用可謂是銳減，無疑將借此提高投保人以前退保時(shí)能夠享受到的投資收益。

　　選購(gòu)?fù)哆B險(xiǎn)，關(guān)注四細(xì)節(jié)

　　伴隨股市走牛，再加上《投資連結(jié)保險(xiǎn)精算規(guī)定》實(shí)施，近期新上市的投連險(xiǎn)產(chǎn)品并不少。投資者如何在這之中選擇呢？除了這些投連險(xiǎn)過往的投資收益，以及上文提及的多項(xiàng)費(fèi)用外，以下幾個(gè)細(xì)節(jié)不可忽視：

　　一、賬戶數(shù)量。一般而言，保險(xiǎn)公司的投資連接險(xiǎn)都會(huì)提供多個(gè)投資賬戶供投保人選擇，一般三個(gè)是最常見的，包括激進(jìn)賬戶、穩(wěn)健型賬戶、防守型賬戶。有多個(gè)賬戶可供選擇，投保人可以結(jié)合對(duì)后市的判斷，在高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)賬戶之間轉(zhuǎn)換。雖然投連險(xiǎn)相對(duì)穩(wěn)健，但是面對(duì)大牛市和大熊市的轉(zhuǎn)換，及早轉(zhuǎn)換賬戶自然大有好處。若某投連險(xiǎn)賬戶過少甚至只有1個(gè)，那么投保人就沒有資產(chǎn)配置的余地了。

　　二、賬戶管理費(fèi)。考慮到賬戶管理費(fèi)是每年收取而且是針對(duì)投資賬戶總額計(jì)算，這筆費(fèi)用小小的差價(jià)都會(huì)引起長(zhǎng)期的收益差別，一般而言管理費(fèi)是越低越好。

　　三、保單管理費(fèi)。這可算是一筆比較無厘頭的費(fèi)用，雖然每年不足100元，但讓人看著不爽。為了加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，越來越多的投連險(xiǎn)產(chǎn)品已經(jīng)免收保單管理費(fèi)了。

　　四、凈值披露。不同的投連險(xiǎn)在投資賬戶的凈值披露上差別很大。有的是一個(gè)月披露一次，有的是一周或者兩周披露一次，當(dāng)然也不乏一天披露一次的。雖然投連險(xiǎn)講究的是長(zhǎng)期投資，但作為投保人，終究是希望自己能夠了解保險(xiǎn)公司每天的投資業(yè)績(jī)?nèi)绾巍Ｒ虼耍�投連險(xiǎn)凈值披露越頻繁越好。除此以外，部分投連險(xiǎn)也會(huì)如基金那樣每月公布一份投資報(bào)告，這對(duì)于投保人更好了解保險(xiǎn)公司的投資思路和理念將更有幫助。

　　作者： □晨報(bào)記者 張佳

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