風險越來越大

　　其實，每到整數關口，指數都會出現不同程度的震蕩。4月17日，當上證綜指收盤站穩3600點整數關口時，股民普遍感受到“高處不勝寒”，盤中股指一度出現大幅跳水，曾一度跌至3510.50點，市場氣氛緊張，后來市場呈現一波接一波的反彈，出現V形走勢，股指最終報收于3611.87點。

　　但當人們越來越習慣了這種暴漲暴跌，當V字形走勢深入民心之后，危險就在慢慢地積累。4月19日的短期震蕩，無處不在的瘋狂，已經在向我們昭示著風險，如果我們不做風險防范的話，就只能以滿倉迎接下一個“2.27”大跌。

　　今年以來，與滬深股市指數漲得幾乎一樣快的是投資者的開戶數。據中國

證券登記結算公司的統計，4月18日，滬深股市新增開戶數創出34.46萬新高，其中新增A股賬戶數27.52萬。截至4月18日，今年股市新增賬戶數已達1166.88萬，這個數字已超過2006年全年股市新增517.94萬賬戶的兩倍。截至當日，我國股市賬戶總數已高達9020.89萬。滬深股市賬戶總數一舉突破9000萬大關，這其中，個人賬戶數為8979.1萬，機構賬戶數為41.79萬。

　　在開戶數激增的同時，市場成交量也頻頻創出歷史新高。4月24日，兩市合計成交額突破3000億元大關，達到3178.5億元，創造新的天量紀錄。而股市成交量屢創新高，新開戶投資者所帶來的新資金功不可沒。

　　然而，每天20萬、30萬的新開戶數，新股民入市的勢頭是能否會難以為繼？以此速度，一個月開戶數將達到600萬戶，一年便是7200萬戶。這對于一個有著13億人口、近4億戶居民的國家來說似乎并非天方夜譚，但已有9000萬股民的基礎，再翻番也并非易事。不妨大膽預測，開戶數的臨界點不久就會到來。

　　另一方面，機構在減倉。據天相統計數據顯示，所有披露一季報的

股票方向基金季度末平均股票倉位為78.41%。剔除首次披露季報的基金后，可比基金平均股票倉位由去年四季度的80.11%降至78.57%。

　　封閉式基金一季度減倉力度最大，股票倉位由去年四季度的77.53%下降至今年三月末的70.93%，降低了6.6個百分點。同時持股集中度和重倉股占凈值比例也有所下降，債券投資比例卻沒有顯著提升，顯示出封閉式基金采取了防御性策略。

　　可比的股票型開放式基金的股票倉位也有明顯下降，一季度末為83.32%，較去年四季度末的85.91%降低了2.59%。債券投資比例則有所提高，上升了2.68%。混合型開放式基金的股票倉位卻略有上升，由去年四季度的75.1%上升到77.32%。

　　面對今年以來市場劇烈震蕩和投資者大幅贖回的特點，基金經理選擇減倉實屬迫不得已。機構投資者都在減倉，個人投資者是否應該效仿？相信踏入二季度，在3700點的高位上，所有人都在思考。盡管基金一季度采取降低股票倉位來應對市場的變化，但在排名壓力的作用下，公募基金不可能選擇離場以完全規避市場劇烈波動對基金造成的負面影響。那么，個人投資者是選擇離場還是繼續？

　　狼來了的故事大家都知道，結局也很悲慘。在這個已經失去了比較基準的股市里，在這個每天刷新的行情都是歷史性的股市里，誰會成為接上擊鼓傳花的最后一棒的“幸運兒”？現在的點位是起點還是頂點？這，誰都不好預測。

　　只是，有些人已經隱約地感覺到狼來了。于是，他們開始無奈地減倉，觀望，再謹慎地投資。

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