[ 記者 劉小敏 ]

　　本周四，上證指數3531點！深圳成指9964點！兩市成交2564億元！市值創新高、指數創新高、成交創天量，這已經成了最近一周的高頻率詞匯，更準確描述了當前股市的牛氣沖天。在如此強勢的市場格局下，股市的一支“神秘之師”———私募基金亦是異常活躍。而伴隨著某著名基金公司的投資總監轉投私募基金，更讓私募基金成為大家關注的焦點。

　　總是給人“猶抱琵琶半遮面”感覺的私募基金，在投資理念上和公募基金有何不同？是否注重調研和風險控制？私募基金和公募基金的投資收益孰高孰低？除了來自股市的風險，他們無法避免的是哪一種風險？盡管市場對這些問題的興趣永遠有增無減，但私募基金到現在為止卻只是露出了冰山一角。為此，本報記者于近期采訪了一些私募基金經理，通過近距離的訪談，獲取了一些正處于“灰色地帶”的私募基金在股市中的投資之道

　　何為私募基金

　　既然私募基金是一支“神秘之師”，那么，我們就很有必要弄清楚何為私募基金以及它有哪些分類。所謂私募基金，相對于公募基金而言，它是通過非公開的方式向特定投資者、機構與個人募集資金，按投資方和管理方協商回報進行投資

　　根據不同的標準，私募基金有多種分類方法。市場通常是以投資對象進行劃分。從國際經驗來看，現行私募基金的投資對象非常廣泛。以美、英兩國為例，其私募基金的投資對象包括了股票、債券、期貨、期權、認股權證、外匯、黃金白銀、房地產、信息軟件產業以及中小企業風險創業投資等；投資范圍從貨幣市場到資本市場再到高科技市場，從現貨市場到期貨市場，從國內市場到國際市場等一切有投資機會的領域。具體來講，可以分為證券投資私募基金、產業私募基金和風險私募基金等三類。

　　證券投資私募基金，顧名思義，是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對沖基金即為典型代表。這類基金基本上由管理人自行設計投資策略，發起設立為開放式私募基金。它可以根據投資人的要求，結合市場的發展態勢，適時調整投資組合和轉換投資理念，投資者可按基金凈值贖回。它的優點是可以根據投資人的要求量體裁衣，資金較為集中，投資管理過程簡單，能夠大量采用財務杠桿和各種形式進行投資，收益率比較高。當前，在我國證券市場如此火爆的情形下，人們更為關注的就是證券投資私募基金。

　　產業私募基金以投資產業為主。由于基金管理者對某些特定行業如信息產業、新材料行業等有深入的了解和廣泛的人脈關系，他可以采取有限合伙制形式發起設立產業類私募基金。管理人只是象征性支出少量資金，絕大部分由募集而來。管理人在獲得較大投資收益的同時，亦需承擔無限責任。這類基金一般有7-9年的封閉期，期滿時一次性結算。

　　風險私募基金的投資對象主要是那些處于創業期、成長期的中小高科技企業權益，以分享中小高科技企業高速成長帶來的高收益。其特點是投資回收周期長、高收益、高風險。

　　目前，我國證券投資私募基金又可以分為兩大類：一類是有官方背景的合法私募基金，主要包括：券商集合資產管理計劃、信托投資公司的信托投資計劃和管理自有資金的投資公司；另一類是沒有官方背景，民間的非合法私募基金。這類私募基金通常以委托理財的形式為投資者提供集合理財服務，其業務的合法性不明確。媒體和市場討論私募基金合法化問題時，主要指后一類民間的非合法私募基金。今天，記者要帶領讀者走近的也正是這些處于“灰色地帶”的私募基金。