打新股理財品蜂擁而至

　　殷鵬

　　不僅散戶摩拳擦掌，理財機構也慶幸可以在產品設計上增加新主題。兩年前流行的“合作申購”新股的方式已經成了“土槍土炮”，現在銀行、基金、券商、信托設計的性能更優的“新式武器”已經分列兩廂，瞄準目前正排隊等著發行的幾十只新股。

　　散戶的新式武器

　　以往個人投資者參與“打新股”時，由于在參與渠道上、專業操作經驗上以及可動用的資金量等方面無法與機構投資者抗衡，因此很多投資者在“打新股”時99.9%都是充當“墊背”的角色，但是現在散戶們有了新式武器，可以使自己的小筆資金也能獲得只有大資金才有的新股收益率。

　　債券型基金

　　國內新老債券型基金目前已經爭搶這個套利新機會。首只專門標明“打新股”（即申購新股）為特色的債券型基金———中信穩定雙利搶先出爐。而去年債券型基金的投資冠軍———嘉實債券基金也承諾，新股申購將為今后重點關注的投資方向。

　　中信基金近日發行旗下第四只基金產品———中信穩定雙利基金，該基金是專為“打新股”而設計的，可以通過網上、網下多渠道參與新股申購。機構大規模資金運作將大大提高申購的成功率，在“打新股”獲得超額收益后，此基金將主要投資于固定收益產品。但“打新股”投資比例不超過基金資產總值的20%。

　　某基金的一位經理認為，由于債券型基金能夠運用更多的資金參與新股申購，從而更多地享受新股申購帶來的投資機會。據興業證券“新股申購收益預測”預測，新股申購的年收益預期可以達到4.4％—7.2％。

　　銀行人民幣

　　中信銀行近日推出一款全新

　　中信銀行客服部的有關人員介紹，中信銀行人民幣理財雙季計劃投資期限約為6個月。其中，投資者資金的20%用于新股套利，80%用于投資中信穩定雙利基金。而之前推出的中信穩定雙利基金，其投資方向之一也是申購新股。

　　據悉，該計劃預期年化收益率在3%—6%。也就是說，其實際收益率是活期存款稅后收益的5—10倍，一年定期存款稅后收益的1.8—3.6倍。該理財計劃加入起點為10000元，以1000元的整數倍遞增。

　　券商集合理財

　　華泰證券集合理財產品“紫金1號”推出“打新股”戰略，這項創新業務等于“團購”“打新股”。華泰“紫金1號”表示，他們正在認真評估中行Ａ股上市的投資價值。如果最終的評估報告認為有投資價值，他們將在網上和網下申購中全力以赴。

　　另據了解，目前一些正在募集的券商理財產品也有新股申購的意向，只不過由于募集期限的原因，趕不上中國銀行的申購了。

　　信托計劃

　　據記者了解，首個明確以“打新”股為名的信托計劃，國聯信托發行的“國聯匯富1號集合資金信托計劃”在上周也已進入募集期，該信托計劃指出：“資金由國聯信托集合運用，主要在股市一級市場上申購新股，通過二級市場上賣出實現收益。”

　　另外，受托人國聯信托還承諾將嚴格按照信托合同的規定，信托資金只用于一級市場的申購新股，并承諾信托計劃年收益率如果低于4.5%，受托人不提取信托報酬。不過，相比基金申購的門檻，該信托計劃的準入門檻較高，單筆加入資金金額最低為人民幣5萬元。據了解，隨著

　　合作申購新股由來已久

　　其實，將散戶股民的資金集合起來，組織成一筆大資金集體申購的行為由來已久。一位銀河證券北京阜城門營業部的老股民告訴記者，他就在兩年前參與過這種俗稱“團購”的買新股方式，而且嘗到了甜頭，“一年下來分得的收益可以接近3%。”

　　由于新股申購中簽率極低，散戶股民申購新股大部分只能靠碰運氣，但大資金一般能保持相對穩定的中簽率及收益率。合作申購新股，能使散戶或多或少獲得無風險收益，因此這一方式在前幾年資金申購新股時期一度在券商中十分流行。

　　然而現在監管部門已經明確地把它劃為一種挪用客戶資金的非法行為。5月26日，證監會發布《關于加強資金申購和承銷業務管理有關問題的通知》，叫停了合作申購新股行為。該通知要求，“證券公司自營申購新股的，必須使用已經報備的證券自營賬戶，嚴禁使用客戶或他人的賬戶進行申購；必須使用自有資金和依法籌集的資金，嚴禁挪用客戶交易結算資金進行申購。”

　　據記者了解，北京的大部分券商沒有組織類似活動。部分營業部仍有合作申購新股情況存在，但多屬民間性質。中工國際中簽率僅為0.17%。這一現狀使部分追求穩定收益的資金對合作申購新股有客觀需求。這種形式雖不違法，但有關人士提醒股民，即便是民間行為，要注意合作風險。

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　　歷史：“打新股”收益率

　　在以往的新股申購中，尤其是一些超級大盤股發行時，資金的打新收益又如何呢？

　　據統計，新股申購資金收益率最高的是在1996年，收益率高達100％以上。隨著參與新股申購的資金量越來越大，新股申購資金收益率越來越低。到2001年，新股申購收益率降至8.1777％的水平。

　　2001年7月16日中國石化發行時，創下了國內股票發行凍結資金的最高紀錄與新股申購資金收益率的最低紀錄，當時凍結申購資金5687億元，中簽率1.1428％。中國石化發行價4.22元，上市首日開盤價4.60元，以收盤價4.36元計算，新股申購資金收益率僅0.0623％。

　　香港：“打新股”更過癮

　　香港股市在申購新股時有一種叫做“孖展”（也就是“保證金”交易）的做法。

　　銀行向中小投資者提供新股申購的融資業務，允許散戶只提供認購額的一成資金，通過資金放大10倍來申購新股。這樣中小散戶可以獲得10倍的“資金”來進行新股申購。

　　此舉不僅有利于新股發行的順利進行，更重要的是它用實際行動保護了廣大中小投資者的利益，并且還為券商及銀行等金融機構創造了巨大的商機，可謂一舉數得。