地產股受益新會計準則

　　近期可關注“受新規影響而會出現業績變動”的個股題材，以及有補漲要求的低價科技股

　　引入公允價值概念后，地產、金融板塊有望進一步走強，給投資者帶來新的機遇。

本報記者韓萌攝

　　根據財政部日前頒布的《新會計準則》，上市公司估值將引入公允價值概念，直接受益的地產、金融、商業板塊在近期有望進一步走強，給廣大投資者帶來新的投資機遇。

　　地產板塊估值優勢明顯

　　上周，財政部和國際會計準則委員會聯合宣布，中國會計準則將于2007年1月起與國際財務報告準則接軌。與此同時，財政部還發布了39項企業會計準則和48項注冊會計師審計準則。

　　業內人士認為，新會計準則的出臺，預示著投資性地產股的估值標準將面臨挑戰，最終成為市場投資的主題。齊魯證券研發中心分析師馬剛認為，采用公允價值計量，意味著上市公司中的投資性地產溢價將在賬面上充分體現。以G陸家嘴為代表的、投資性地產數量龐大的公司，其資產數倍于賬面的溢價將會在2007年確認收益，巨額利潤將在賬面浮現。因此可以判斷，內在的估值優勢將引導地產股尋求市場的重新定位。

　　馬剛表示，在《新會計準則》引入公允價值的情況下，建議投資者關注三類地產股。第一、土地儲備較多，具有品牌規模優勢、經營管理能力較強的上市公司值得中長期投資者重點關注，如G萬科、G招商局、金地集團等；第二、G華僑城、金融街等區域壟斷公司也將在各自的壟斷區域內實現收益的穩定增長，同樣具有不錯的投資價值，也可以中線關注；第三、具有大量投資性地產的公司。在A股市場，從事投資性地產經營的上市公司，股價較之賬面溢價極為有限，一般都在1.5倍左右。而實際上，部分公司資產取自于上世紀90年代，公允價較之賬面的成本價，甚至已有高達3至5倍以上的增長。

　　通信板塊利潤將受影響

　　通信行業分析師張貞卓對記者表示，新的企業會計準則和審計準則的施行，意味著部分規則的調整，這對通信上市公司的利潤將產生較大影響。

　　張貞卓表示，新規中取消了“后進先出”的存貨計價辦法，一律使用“先進先出”

　　法記賬，這對存貨較多、周轉率較低的公司將產生一定影響。例如，對于通信設備制造類的上市公司而言，其原材料主要是電子元器件，這部分產品的價格中期有下降趨勢，但記賬時要以先期的較高價格為準，從而導致公司毛利率和當期利潤下降。

　　西南證券分析師李明表示，新會計準則可能使得上市公司利潤在短期內發生劇烈變化，從而給廣大投資者帶來新的投資機遇。操作上，投資者近期應該注意挖掘市場上的潛在熱點，包括外資并購、受新會計準則影響而會出現業績變動的個股題材，以及有補漲要求的低價科技股等。

　　本報記者趙俠