外匯理財再包裝牽線搭橋國內投資者海外淘金

http://whmsebhyy.com 2005年10月30日 12:46 中國經營報

　　作者：黃嶸來源：中國經營報

　　現在中資銀行所推的外匯理財產品也都是從外資銀行或者基金公司買來的，然后包裝一下，賣給國內投資者。因此，如果這些新的掛鉤標的理財產品受到投資者的歡迎的話，很快中資銀行也會引進。

　　自去年年初開始至今，國際商品市場價格紛紛暴漲，其中石油已經翻了一番。面對這種漲勢，對處在國內封閉投資市場的投資者來說，只能承受這些商品漲價帶來的高成本，而不可能像國外投資者那樣通過金融衍生品市場來增值保值。

　　而近期荷蘭銀行推出的一款

理財產品——“石油-黃金掛鉤保本型結構性存款”將國內投資者拉入了國際商品市場之中，讓投資者分享國際商品市場的利潤。一位中資銀行的外匯交易員告訴記者，今后類似這種新的掛鉤標的外匯理財產品將蜂擁推向市場。

　　兩大優勢

　　據荷蘭銀行中國區投資和資金產品總監林揚先生介紹，這個外匯理財產品的70%資金用來投資在于國際市場上的石油和黃金兩個商品，其中兩種商品的投資比重各占50%。投資者的收益為：期末這兩種商品的指數減去期初的指數差的七成(七成為資金的參與率)。如果到期時，兩種商品的價格都低于期初時，則只還給投資者本金。據林先生介紹，該產品的投資期限為三年。也就是說，如果未來三年中，這兩種商品的價格都成上揚趨勢，則投資者賺錢，否則便保留本金。

　　業內人士認為，這一理財產品主要有兩大方面的優勢：一是未來三年這兩種商品應該仍舊會持續上漲。上海實友期貨經紀有限公司總經理余曉東認為，原油的低價時代已經過去。“今年年初，除荷蘭銀行外，高盛等其他國際投行也都看多石油，高盛將油價看高到100美元。”中國銀行國際金融研究所研究員譚雅玲也認為，未來三年也應該是金價的牛市，因為油價等原材料價格的走高，則帶來通貨膨脹，通貨膨脹則勢必帶來金價的走高；并且，很多國家的央行已經從拋出黃金的做法轉向為增持黃金儲備。

　　不過，譚雅玲對商品走勢和該理財產品之間的關系也提出了一定的風險提示。她認為，商品價格的上揚過程是波段震蕩向上，漲跌互現，因為這就很難判斷到該產品所指出的到期日那天的價格是在走勢的波峰還是在波谷。

　　該產品另一大優勢是引入了對沖概念。招商銀行的專業人士認為，該產品其實是在做美元和石油、黃金價格的對沖，以此來鎖定風險和利潤。因為美元走勢基本同這兩種商品價格相悖，即美元貶值，這兩種商品就升值。投資者手中資產都為美元，在這三年中，將美元換成這兩種商品，如果商品價格并未如投資者所愿上漲，而是下跌，投資者其實質虧損也不會很大，因為到期，所收到的是美元，到時美元的價格應該高于現在的價格。

　　創新不斷

　　除此以外，掛鉤標的開始突破傳統的利率和

匯率，道·瓊斯500工業指數、國際商品指數都成為新的掛鉤標的。

　　據上述銀行人士介紹，中資銀行在傳統的同利率掛鉤的固定收益率的外匯理財產品上的價格戰已經打得如火如荼，給出投資者的固定收益率越來越高。而投資者獲得的高固定收益率則意味著銀行獲利空間的壓縮。“利率方面的理財產品其實還是比較低端的，現在很多銀行都想擺脫這種價格戰的局面，通過創新獲取更多的利潤。”

　　“可能很多投資者認為，由于外資銀行在境外

資本市場運作的先天優勢，中資銀行在開發同類產品時，仍處于下風。但事實上并不是這樣。”該人士補充道，“國內銀行其實是這些理財產品的分銷商。現在中資銀行所推的外匯理財產品也都是從外資銀行或者基金公司買來的，然后包裝一下，賣給國內投資者。因此，如果這些新的掛鉤標的理財產品受到投資者的歡迎的話，很快中資銀行也會引進。”

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外匯理財再包裝牽線搭橋 國內投資者海外淘金

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