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中行上海分行外匯專家近日指出，從目前的金融環境來看，投資者的美元投資仍應以投資短期產品為主，期限在3個月左右的產品應該是首選。
據悉，中行近期新推的春夏秋冬2005迎冬系列保本固定收益兩個月期產品的收益率高達2.37%(年)，其期限短、流動性強、可續約的特點吸引了不少投資者。細心的投資者可能已經發現，今年3月銀行推出的同類產品的收益率只有1.67%(年)，而6月推出的同類產品較
3月就有所上升，收益率在1.87%(年)左右。據專家介紹，短期外匯理財產品的收益率之所以繼續攀升，主要得益于國際市場美元利率水平的不斷上揚。美聯儲經過10次升息，已將聯邦基金利率調整到3.50%。相應地，美元3個月LIBOR利率水平也由去年9月中旬的1.88%上升至目前的3.88%，上漲幅度高達106%。在這種國際環境下，國內外匯理財產品的收益率不斷上升也就不足為奇了。
該人士分析指出，以投資短期產品為主，期限在3個月左右的產品應該是首選，主要原因有二：一是美國繼續升息的不確定性，雖然受近期一些突然事件(颶風襲擊新奧爾良、石油價格飚升)的影響，一部分人對美國未來經濟形勢產生了懷疑，甚至預期美聯儲的9月升息計劃也將因此而擱淺。但從美國經濟的整體發展趨勢來看，上述暫時性困難還沒有對投資者信心和經濟增長造成長期影響，且颶風卡特麗娜帶來的第二輪效應--汽油和取暖油價格猛漲將對美國消費者支出帶來巨大風險，增大通脹壓力，如果美聯儲采取繼續升息的政策以抑制逐漸增大了的通脹趨勢也在情理之中。鑒于這種不確定性因素的存在，投資者很難斷定美元利率是否已達頂峰，因此保持資金良好的流動性，應對未來經濟環境的變化將是明智的選擇。
選擇短期外匯理財產品的第二個原因在于，長期利率和短期利率的利差正在縮小。今年3月中旬3個月美國國債收益率為2.78%，5年期美國國債收益率為4.2%，價差142個點；9月中旬，3個月美國國債收益率上漲至3.44%，5年期美國國債收益率則下降至3.98%，利差縮窄至54個點。這說明短期利率水平和長期利率水平相差無幾，投資長期產品所能享受的相對高收益率比較有限。
作者：記者 王炯
（來源：上海證券報）
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