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美國(guó)人也在和與負(fù)利率搏斗。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2002年出現(xiàn)衰退跡象，美聯(lián)儲(chǔ)不惜積極減息，將聯(lián)邦儲(chǔ)備利率減至1%。考慮通脹率，美國(guó)已出現(xiàn)負(fù)利率現(xiàn)象。
2004年下半年開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)終于啟動(dòng)加息進(jìn)場(chǎng)，但到目前為止，尚未完全脫離負(fù)利率區(qū)間。3月份CPI增幅3.1%，當(dāng)前聯(lián)邦基金利率僅為3%。從歷史上看，這仍然處于底部位置。
怎么才能有效戰(zhàn)勝負(fù)利率？《福布斯》就在最近推出了一系列2005年投資指南，不妨看看，也許能帶來(lái)一些啟發(fā)。
股票：無(wú)線技術(shù)、基因工程以及亞洲概念
無(wú)線技術(shù)開(kāi)發(fā)商，可能是美國(guó)過(guò)去兩年最風(fēng)光的上市公司。以生產(chǎn)無(wú)線電子郵件設(shè)備黑莓(BlackBerry)聞名的RIM公司，從2003年初到2004年底，股價(jià)上漲超過(guò)十倍。生產(chǎn)無(wú)線調(diào)制解調(diào)器的Sierra公司同期股價(jià)上漲超過(guò)5倍，美林的無(wú)線設(shè)備ETF收益率則超過(guò)100%。
但是，今后被看好的公司類型將由硬件轉(zhuǎn)向軟件。無(wú)線技術(shù)解決方案提供商被認(rèn)為前途無(wú)量。在這些公司當(dāng)中，應(yīng)特別關(guān)注PEG(市盈率與每股收益增長(zhǎng)率的比值)。有些無(wú)線技術(shù)軟件公司的PEG還不到1，與朗訊(2.39)、摩托羅拉(1.32)等大型硬件公司比起來(lái)物超所值，這其中就包括以存托憑證形式上市的中國(guó)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)TOM在線。
以DNA技術(shù)應(yīng)用于診斷治療最近在美國(guó)興起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這個(gè)產(chǎn)值25億美元的產(chǎn)業(yè)正在以每年15%的速度擴(kuò)張，目前集中于醫(yī)治傳染病，下一階段將可能轉(zhuǎn)攻癌癥。與其他生物科技上市公司不同，這一類型的公司收入和股價(jià)都有不錯(cuò)表現(xiàn)。
指望進(jìn)行全球投資以分散風(fēng)險(xiǎn)的投資者無(wú)法忽視亞洲市場(chǎng)。霸菱資產(chǎn)管理公司亞洲證券主管KhiemDo指出，美國(guó)企業(yè)今年每股收益增長(zhǎng)率可能達(dá)到10%以上，而亞洲企業(yè)可能只有-1%，但可能會(huì)出現(xiàn)“意外的驚喜”。著名制衣企業(yè)Esprit今年早些時(shí)候公布了上半年每股收益增長(zhǎng)70%的業(yè)績(jī)，大大超過(guò)分析師們預(yù)期的30%增長(zhǎng)率，公司股價(jià)上漲了18%。KhiemDo認(rèn)為，往往是不被人注意的公司能出現(xiàn)這種“驚喜”，他要找的股票是能夠在今后兩三年內(nèi)每年達(dá)到15%~20%的漲幅(見(jiàn)附表)。
基金：買多空共同基金看好商品基金
對(duì)沖基金的慣用伎倆之一是多空策略，即看多一批股票，同時(shí)做空另一批股票。只要方向正確，就能賺得盆滿缽滿，甚至在熊市也能有所收益。不過(guò)，投資對(duì)沖基金的成本很高，年管理費(fèi)一般為2%另加20%的年度收益提成，而且由于對(duì)沖基金往往以有限合伙或者有限責(zé)任公司形式組成，基金收益也不能免稅。此外，對(duì)沖基金業(yè)績(jī)不透明、流動(dòng)性不高等缺點(diǎn)也飽受詬病，但這些都是共同基金能夠避免的。近幾年美國(guó)市場(chǎng)就冒出了20多只用多空策略進(jìn)行投資的共同基金，既能賺取對(duì)沖基金的高額收益，又能避免高昂的成本。《福布斯》選出了其中的6只。
《福布斯》認(rèn)為，用商品基金對(duì)抗通貨膨脹是有效的辦法之一。盡管投資商品實(shí)物的方法有很多種，包括投資金幣或者做期貨交易，但買商品基金卻是其中成本最低、最能達(dá)到分散投資目的的一種。如果你想投資20種商品期貨達(dá)到分散投資的目的，最低金額需要72.2萬(wàn)美元；買商品期貨指數(shù)，需要8.7萬(wàn)美元；而買商品基金，起點(diǎn)金額只需1000美元。
房地產(chǎn)：高檔房產(chǎn)對(duì)泡沫免疫
只要眼光準(zhǔn)，即使在房地產(chǎn)泡沫即將破滅的關(guān)頭，也能賺錢。比如，開(kāi)發(fā)一個(gè)高爾夫俱樂(lè)部，這里只有擁有其中物業(yè)的人才能成為會(huì)員，社區(qū)內(nèi)有五星級(jí)的SPA、飯店，甚至跑馬場(chǎng)。一套650平方米的房產(chǎn)標(biāo)價(jià)250萬(wàn)美元，還供不應(yīng)求。這種專為富人開(kāi)發(fā)的高檔休閑物業(yè)吸引著大批開(kāi)發(fā)資金，人們看好這種高檔房產(chǎn)的理由是：有錢人才買得起這樣的房子，而這些人通常都支付現(xiàn)金。即使利率提升，也不會(huì)給需求帶來(lái)多大的負(fù)面效應(yīng)。
回報(bào)確實(shí)很誘人，2003年一塊面積為1英畝的靠近海灘的地皮標(biāo)價(jià)1200萬(wàn)美元，在今年1月市價(jià)已經(jīng)上漲到2000萬(wàn)美元，兩年多上漲了67%。
理財(cái)主筆劉念
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