近在咫尺的香港地區，從負利率時代走出還不到8年的時間。香港御峰理財董事總經理陳茂峰先生對這段時期的印象非常深刻。
據他介紹，香港在上世紀80年代末開始就有了負利率的征兆，到90年代更加明顯。主要是由于香港實行港元與美元掛鉤的聯系匯率制度。當時美國經濟比較低迷，美聯儲維持較低利率水平，香港也不得不跟進。但事實上，當時香港經濟環境很好，低息環境猶如“火上澆油”，把香港經濟催生出一片繁花似錦的局面，更為1997年的金融風暴埋下了隱患。
1989年～1997年，香港股市、樓價、薪水一路飛漲，股市甚至連連走出與利率背道而馳的行情。90年代后銀行公會雖然頻頻調升利率，但由于負利率情形沒有根本緩解，香港股市仍連創新高。1997年3月，香港銀行公會將利率由6.0%上調至6.25%，恒生指數卻在先前已上漲7000多點的情況下稍作回調，又從12200多點一直漲至當年7月份16800左右的高點并維持在高位。直到香港樓市崩盤并且當年10月利率上調至7.0%后，經濟回調，結束了股市牛市行情。
當時，房地產業成為了香港經濟的龍頭。80年代中期，一套樓齡10年、一百平方米面積的高檔住宅區單元房，不過賣70多萬港元，但是到了90年代中，這套“老”了10歲的住房，身價卻暴漲了10倍，賣到了700多萬港元。據統計，1984至1997年香港房價年平均增長超過20%，中環、灣仔、尖沙咀等中心區域每平方米房價已經高達十幾萬港元，元朗、屯門等偏遠地區每平方米房價也要3萬至4萬港元。由于利率偏低，很多人紛紛向銀行大量舉債進行投資，很多居民從每月收入的40%用于還房貸上升到60%甚至80%。
陳茂峰解釋道，在負利率情況下，借錢比還錢合算，因為利率是負的，實際上銀行是在“倒貼”利息給借款人。由于通貨膨脹率高企，盡量把現金轉化成實物投資，是抵抗通脹的最好辦法。在負利率時代，港人紛紛按揭買房，或者延長還貸期限，都是比較明智的做法。
|
