黃金投資趨熱專家要潑冷水

　　黃金歷來被視為一種對沖弱勢貨幣風(fēng)險的工具，而且，因?yàn)辄S金是以美元計價，所以在美元下跌時，那些用歐元、日元或其他貨幣購買黃金的人就會積極投資黃金。金價此次上揚(yáng)也是出于這個原因。目前雖然黃金的光芒比以往什么時候都更耀眼，但長期投資黃金的前景如何則要取決于美元會在下跌的路上走多遠(yuǎn)。———編者

　　隨著上周美元兌歐元匯率創(chuàng)下歐元誕生5年以來的新低、兌加元創(chuàng)下12年來的低點(diǎn)、兌 日元跌至4年半來的新低，國際市場黃金價格上周二也升至每盎司449.50美元的16年高點(diǎn)。

　　黃金投資基金大行其道

　　事實(shí)上，目前的金價較1999年8月末的20年最低價上升了約78%，有些預(yù)測者甚至預(yù)計金價將升至每盎司500美元。德意志銀行駐倫敦的商品研究負(fù)責(zé)人邁克爾.劉易斯表示，此次金價的上揚(yáng)幅度已超過了上世紀(jì)90年代兩次反彈的幅度；而就持續(xù)時間來說，這也是有史以來最長的一次。

　　為充分利用投資者對黃金日趨增長的興趣，投資銀行、資產(chǎn)管理公司和金礦公司一直在設(shè)計新的投資產(chǎn)品。上周，美國首只投資于黃金的上市交易基金ETF在紐約證券交易所上市的。此前，倫敦、澳大利亞和南非都相繼推出了類似的黃金上市交易基金。由于人們預(yù)計未來幾年股票和固定收益投資的回報率將較低，越來越多的客戶開始關(guān)心有關(guān)黃金或其他商品上市交易基金的情況。

　　黃金市場行至頂峰

　　另一方面，黃金大受歡迎的狀況正使一些人感到不安，所以在孤注一擲賭金價只會上漲前，有些忠告還是值得一聽的。

　　貴金屬全球分析師安德魯.史密斯說，黃金成了新的萬用大力丸。他說，眼下黃金被吹噓成能夠止住地緣政治風(fēng)險陣痛的止痛藥、治愈通貨膨脹和通貨緊縮頑疾的靈丹、躲開美元疲勢影響的妙藥，在股票和債券市場投資過低之時，它又能成為救投資者于水火的救命稻草，而且還是包治全球經(jīng)濟(jì)問題的百寶丹。

　　史密斯表示，黃金業(yè)試圖將黃金塑造成一種專門的投資工具；這非常危險。如今大家都在嘗試這么做，這意味著黃金市場已經(jīng)行至頂峰。

　　央行舉措仍然左右市場

　　有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從某種程度上來說，目前將賭注放在黃金上的投資者將會發(fā)現(xiàn)，他們是在同全球許多國家的央行在同一張賭臺上較量。

　　法國上周宣布有意在今后5年中拋售不超過600噸黃金。另外，雖然歐洲央行負(fù)責(zé)制定歐元區(qū)的貨幣政策，但歐元區(qū)12國的央行仍持有黃金儲備。這意味著，這些國家央行的職能將更像一個資產(chǎn)管理者，而這可能最終促使這些央行為獲利、重新分配資金或者使投資多樣化而出售部分所持的黃金。

　　各國央行和其他官方機(jī)構(gòu)是全球最大的黃金持有者，這些機(jī)構(gòu)共擁有3.2萬噸黃金，以現(xiàn)在全球黃金的年產(chǎn)量計算，相當(dāng)于12年的全球黃金產(chǎn)量。

　　在《1999年央行黃金協(xié)議》中，全球最大的15家黃金持有者保證，協(xié)議各方出售黃金的速度不應(yīng)對黃金市場形成干擾。但如果這些央行改變主意或想用出售黃金的收入來削減赤字，那么這些巨大的黃金持有量很有可能成為對金價的長期威脅。

　　金價上漲的另一種解釋

　　瑞銀駐倫敦的貴金屬分析師約翰.里德在解釋金價的上揚(yáng)時指出，這主要是因?yàn)槊涝�的走軟和黃金實(shí)物需求的增加，特別是印度次大陸、土耳其和東亞用于制作首飾的需求。里德還表示，中國黃金市場的放開可能使中國黃金首飾的需求出現(xiàn)增長。

　　專家分析認(rèn)為，上世紀(jì)90年代股票市場飛速上漲，削弱了黃金作為抗跌型投資工具的吸引力。而本世紀(jì)的前10年股票市場波動很大，地緣政治風(fēng)險上升，美元一直在下跌，金價重又開始反彈。

　　明年金價先跌后升

　　分析師劉易斯預(yù)計，在今后兩年中，隨著歐元升至1.46美元和美元跌至86日元，金價將會升至每盎司480美元。瑞銀的里德預(yù)計，金價在2005年第一季度將跌至約每盎司430美元，并在明年第四季度升至每盎司460美元附近的峰值。此后，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩對黃金需求減少，金價將出現(xiàn)回落。但分析師預(yù)計，金價在今后10至15年將遠(yuǎn)高出當(dāng)前水平。至于能升多高，這得看各國央行將各自的貨幣貶值多少了。(蘇邁克)

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　　金條成國內(nèi)

　　投資者新寵

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　　作者:蘇邁克