“保本”如何實(shí)現(xiàn)

　　那么保本型產(chǎn)品的“保本”特性是如何實(shí)現(xiàn)的，為何保本一定要拘泥于保本期限的限制呢？原來(lái)，在保本型產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中，大多引入了“安全墊”的概念，將募集來(lái)的資金中的某一部分投入于一些固定收益的產(chǎn)品，主要是利率固定、風(fēng)險(xiǎn)較低的債券。通過(guò)預(yù)先的測(cè)算，大致可以估算出這部分投資所占取的比例。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，銀行發(fā)行一只期限為2年的保本型理財(cái)產(chǎn)品，假設(shè)目前2年期固定利率債券的年收益率大約為7%，那么經(jīng)過(guò)折算，將整個(gè)理財(cái)計(jì)劃中87.34%比例的資金投入到固定利率債券中后，兩年后這部分資金的本息合計(jì)大致與整個(gè)理財(cái)計(jì)劃的本金相平，剛好可以用于滿足償付投資者本金的需要，為他們實(shí)現(xiàn)100%保本。而理財(cái)計(jì)劃中，剩余的12.66%的資金，則可以投向于一些高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的衍生產(chǎn)品，獲得額外的收益。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果這部分投資能夠獲得較高的回報(bào)，則在整個(gè)投資期末，不僅能夠保障全額本金，也可以獲得額外的收益；反之，如果這部分投資結(jié)果較為糟糕，最差的結(jié)果便是投資期滿時(shí)僅獲得本金償付，沒(méi)有額外的收益。

　　事實(shí)上，這也是目前大部分銀行所發(fā)行的掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的基本設(shè)計(jì)原理。如東亞銀行近期所發(fā)行的“溢利寶”系列8產(chǎn)品，是一款投資期限為1.5年的保本型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，按照這一產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，“安全墊”以外的資金收益將與美林農(nóng)產(chǎn)品商品指數(shù)、DWS環(huán)球神農(nóng)基金兩只農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)基金的表現(xiàn)掛鉤，如果這一部分投資的收益理想，投資者有望在保本之外獲得較高的回報(bào)；反之，則投資者僅能夠獲得本金回報(bào)。

　　值得一提的是，受人民幣升值的影響，在一些投資于國(guó)際市場(chǎng)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，還會(huì)涉及到貨幣轉(zhuǎn)換的問(wèn)題。因此，這一類型的理財(cái)產(chǎn)品，在進(jìn)行“安全墊”的設(shè)計(jì)時(shí)，不僅要考慮到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，也要把人民幣匯率這一因素考慮在內(nèi)。如按照人民幣升值的實(shí)際情況，定期地補(bǔ)充劃撥一部分資金投入到“安全墊”中，以保證產(chǎn)品到期時(shí)，投資者投入的人民幣本金實(shí)現(xiàn)100%保本。

　　而在保本基金的運(yùn)作中，則是主要把基金的資產(chǎn)分作保本資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)兩大部分，通過(guò)這兩部分投資，實(shí)現(xiàn)“保本前提”下的可能收益。“除了通過(guò)基金本身的操作結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，鎖定基金凈值下行的風(fēng)險(xiǎn)，保本基金往往還會(huì)引入保證保本機(jī)制，也就是由第三方公司提供擔(dān)保，確保基金到達(dá)保本期限時(shí)實(shí)現(xiàn)‘保本’。”好買基金研究中心的曾令華告訴記者。目前國(guó)內(nèi)的幾只保本基金都引入了第三方擔(dān)保的機(jī)制，如南方避險(xiǎn)增值由中投信用擔(dān)保有限公司進(jìn)行擔(dān)保，國(guó)泰金鹿保本由中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司進(jìn)行擔(dān)保，銀華保本增值和金元比聯(lián)寶石動(dòng)力分別由北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司與首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)公司提供擔(dān)保。這些外在的擔(dān)保，也是確保基金到期時(shí)保本的保證。

　　選擇保本型產(chǎn)品三要領(lǐng)

　　由于證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，保本型產(chǎn)品成為了一些投資者資金安全的“避風(fēng)港”。然而，正是基于保本型產(chǎn)品這些先天性的特征，投資者在進(jìn)行產(chǎn)品的選擇和投資時(shí)，也需要掌握一些“要領(lǐng)”。

　　首先，保本型產(chǎn)品的選擇要與自己的資金需求相匹配。盡管有著保本的屬性，但無(wú)論是銀行的理財(cái)產(chǎn)品，還是基金公司所發(fā)行的基金，保本都是以某一個(gè)固定的投資期限為前提的。只有持有產(chǎn)品到期，才能夠獲得百分百的本金保障。

　　與市場(chǎng)上其它的產(chǎn)品相比較，保本型產(chǎn)品所規(guī)定的保本期限較長(zhǎng)。如在銀行所發(fā)行的保本型理財(cái)產(chǎn)品中，一年期至兩年期的產(chǎn)品為主流的設(shè)計(jì)期限。除此之外，市場(chǎng)上也有一些保本期限長(zhǎng)達(dá)五年甚至更長(zhǎng)的產(chǎn)品。而保本型基金所設(shè)立的保本期也在2～3年。上文中已經(jīng)提到，就保本型產(chǎn)品而言，保本僅限于持有到期的投資人，對(duì)于產(chǎn)品的提前贖回，產(chǎn)品的管理方并不承擔(dān)保本的義務(wù)。因此，如果要投資保本型產(chǎn)品，你必須決定的一點(diǎn)是這筆資金是否在保本期內(nèi)不需要用作其它的用途。否則如果遇到蘇女士這樣的情況，提前贖回可能遭遇到較大的本金損失風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，保本型產(chǎn)品與其它產(chǎn)品有所不同的是，購(gòu)買時(shí)機(jī)對(duì)產(chǎn)品保本也有著關(guān)鍵性的作用。這一點(diǎn)對(duì)于保本型理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)可能并不重要，因?yàn)檫@一類型的產(chǎn)品往往設(shè)置有一定的募集期限，投入運(yùn)作之后雖然會(huì)為投資人提供一些提前贖回的機(jī)會(huì)，但基本上不會(huì)打開(kāi)供投資者重新申購(gòu)。但如果你是投資保本型基金的話，就要注意了。大部分保本型基金規(guī)定，只有在認(rèn)購(gòu)期內(nèi)認(rèn)購(gòu)的基金，才擁有保本的特性。基金的保本期內(nèi)，盡管投資者也可以進(jìn)行基金的申購(gòu)，但此時(shí)申購(gòu)的基金份額并不在保本之列。唯一的特例是金元比聯(lián)寶石動(dòng)力保本型基金，這一基金規(guī)定，認(rèn)購(gòu)期內(nèi)認(rèn)購(gòu)的投資者保本期末可以獲得1.01元/基金份額的認(rèn)購(gòu)保本底線保證；而在保本期內(nèi)申購(gòu)的投資者，持有至保本期末，則可以獲得1.01元/基金份額扣減自保本期初至申購(gòu)日每一基金份額累計(jì)分紅款項(xiàng)的申購(gòu)保本底線保證。也就是說(shuō)，即使在保本期內(nèi)申購(gòu)這只基金，也可以獲得“保本”。

　　另外，保本型產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)更多地體現(xiàn)在弱市之中，良好的抗跌性和止損性，可以為愛(ài)好低風(fēng)險(xiǎn)的投資者提供一種資金保值的渠道。但是，對(duì)于保本型產(chǎn)品的潛在收益能力，投資者也不要抱以過(guò)高的預(yù)期。其中的道理也很簡(jiǎn)單，出于保本的需要，在投資組合中，大部分的資產(chǎn)將投向于一些固定收益類的金融產(chǎn)品，而額外的收益主要是靠小部分資金的密集運(yùn)作來(lái)實(shí)現(xiàn)的。在市場(chǎng)較為強(qiáng)勢(shì)的環(huán)境下，保本型產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)同樣就可能是它的劣勢(shì)。加上它的保本期限的約束，建議投資者在進(jìn)行保本型產(chǎn)品的投資時(shí)，要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，配備適當(dāng)?shù)馁Y金到這一類型的產(chǎn)品中去。如低風(fēng)險(xiǎn)投資者可以多配置一些保本型產(chǎn)品，而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的人，保本型產(chǎn)品的配置不宜過(guò)多。