巴菲特說(shuō)：“成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第二，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第三，堅(jiān)決牢記前兩條！”在去年的大牛市中，許多人都把這話(huà)拋在了九霄云外，而當(dāng)股市由牛轉(zhuǎn)熊后，人們才重新意識(shí)到“保本”的重要性。

　　2008年，保本才是王道，保本就是勝利！

　　文 本刊記者/邢 力

　　當(dāng)2008年的股市一跌再跌，許多人面對(duì)股票和基金賬戶(hù)上多達(dá)30%甚至40%的虧損時(shí)，意識(shí)到了分散投資的重要性，可就在人們準(zhǔn)備把資金從股市中轉(zhuǎn)移出來(lái)的時(shí)候，卻又發(fā)現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的大背景下，想要在其他投資品市場(chǎng)重現(xiàn)2007年股市的高收益似乎同樣希望渺茫。

　　進(jìn)取型理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)陡增

　　如今“QDII”幾乎成了投資陷阱的代名詞，去年10月開(kāi)閘的4個(gè)第一批發(fā)行的QDII基金產(chǎn)品，在半年后的今天無(wú)一不是打了七折、八折，而同期出海的銀行系QDII同樣損失慘重，其中民生銀行推出的非凡理財(cái)“港基直通車(chē)”QDII理財(cái)產(chǎn)品更是因?yàn)榫尢澇�過(guò)50%而觸發(fā)合同終止，被迫自動(dòng)清盤(pán)，令投資者叫苦不迭。雖然有人認(rèn)為目前正是抄底QDII的最佳時(shí)機(jī)，但正所謂“熊市不言底”，抄底者幾乎每次都抄在了天花板上，而目前美國(guó)次貸危機(jī)依然沒(méi)有結(jié)束的明顯跡象，2008年的國(guó)際市場(chǎng)還是風(fēng)云莫測(cè)，投資QDII潛在收益依然會(huì)大于潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　而銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品同樣難言保本，近期十多款銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品驚爆零收益甚至負(fù)收益的新聞讓人大跌眼鏡，投資者本以為銀行理財(cái)產(chǎn)品不會(huì)像股票基金那么捉摸不定，沒(méi)想到自已同樣被忽悠了一把，讓許多人開(kāi)始對(duì)這類(lèi)投資收益計(jì)算方式極其復(fù)雜的理財(cái)產(chǎn)品敬而遠(yuǎn)之。

　　去年下半年以來(lái)，黃金漲幅相當(dāng)可觀，從700美元/盎司一路漲到了1000美元/盎司上下，炒金一度成了許多人的新選擇。然而3月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)了高位回調(diào)，最大跌幅超過(guò)100美元/盎司。雖然短期看，美元的持續(xù)貶值將會(huì)繼續(xù)刺激黃金價(jià)格的非理性上漲，但暴漲之后往往必有暴跌，黃金價(jià)格如果繼續(xù)這樣瘋漲，大幅回調(diào)的可能性也將日益增大，目前的價(jià)位介入黃金市場(chǎng)顯然不是理性投資者最明智的選擇。

　　而房地產(chǎn)市場(chǎng)近期同樣陰晴不定，真跌假跌莫衷一是，尤其是過(guò)去一致看漲房?jī)r(jià)的房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商也第一次出現(xiàn)了分歧，“看漲派”和“看跌派”一直爭(zhēng)論不休，普通百姓更是難以判斷，深怕自己買(mǎi)在了高位。

　　去年火爆異常的投連險(xiǎn)正如其名字所表明的那樣，和股市連結(jié)在了一起，而今股市大跌，投連險(xiǎn)自然一損俱損，賬戶(hù)縮水嚴(yán)重，因此現(xiàn)在投資投連險(xiǎn)也明顯不是好主意。

　　至于期貨、外匯等市場(chǎng)則由于其風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高并且對(duì)專(zhuān)業(yè)要求較高，并不適合普通投資者參與。這一點(diǎn)從今年年初黃金期貨出爐后的各路資金瘋狂炒作，絕大部分散戶(hù)最后本金賠光離場(chǎng)的事例中就可見(jiàn)一斑。而藝術(shù)品投資無(wú)論在資金門(mén)檻還是專(zhuān)業(yè)門(mén)檻上都還和普通大眾有著不小的距離。

　　這個(gè)時(shí)候，一度被人們遺忘的保本理財(cái)?shù)耐顿Y理念重新煥發(fā)出其強(qiáng)大的生命力。

　　熊市理財(cái) 防守是最好的進(jìn)攻

　　說(shuō)到保本理財(cái)，可能許多學(xué)過(guò)點(diǎn)理財(cái)知識(shí)的朋友會(huì)馬上出來(lái)反駁：保本不等于保值！戰(zhàn)勝不了CPI的保本依然不是真正的保本。這話(huà)沒(méi)錯(cuò)，然而他們卻忽略了一個(gè)更重要的理念，那就是保本是保值與增值的前提和基礎(chǔ)，無(wú)法保本，休論其他。

　　理財(cái)要看大勢(shì)，大勢(shì)向好，則理財(cái)風(fēng)格可以向積極進(jìn)取的方向移 動(dòng)，而在市場(chǎng)環(huán)境明顯不景氣的情況下，聰明人就會(huì)讓資產(chǎn)向保守穩(wěn)健的方向移 動(dòng)。因?yàn)榇藭r(shí)，進(jìn)取的投資策略雖然還是有可能讓你獲得超額回報(bào)，但這種可能性大大減小了，這種可能的高回報(bào)和其所冒的風(fēng)險(xiǎn)相比，則明顯得不償失。當(dāng)然，像巴菲特、彼得林奇等投資奇才即使在熊市中也依然可以獲得相當(dāng)可觀的正收益，可對(duì)我們普通人來(lái)說(shuō)，要達(dá)到這樣的投資功力似乎太難了，而中國(guó)內(nèi)地的基金業(yè)發(fā)展歷史還太短，至今尚未出現(xiàn)一位能于彼得林奇相媲美的基金經(jīng)理，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期，股市前景明顯趨于黯淡的時(shí)候，與其把寶壓在千里挑一的基金經(jīng)理的過(guò)人能力上，還不如老老實(shí)實(shí)進(jìn)行保守投資，先保住本金，再視市場(chǎng)發(fā)展情況而調(diào)整策略。所以今年投資者應(yīng)該降低投資回報(bào)預(yù)期，不能以前兩年牛市中的投資回報(bào)來(lái)作為今年回報(bào)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。正所謂識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰，在熊市中，少輸即是最大的勝利，防守便是最好的進(jìn)攻，保本才是最佳的理財(cái)策略。

　　在負(fù)利率時(shí)代，保本理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是：跑贏銀行利率就是及格60分，跑平CPI就是80分，我們不妨把國(guó)家設(shè)定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)—CPI漲幅4.8%作為一個(gè)參照坐標(biāo)，跑贏它就算是得個(gè)80分的成績(jī)。畢竟，只有本金不受損，“復(fù)利效應(yīng)”才能真正發(fā)揮威力，也只有保住本金，來(lái)年才能換取更多的籌碼，進(jìn)而在下一波大牛市中獲得更多的回報(bào)。