國際商品總體牛市

　　以金屬、能源、農產品為主的國際大宗商品市場價格在過去2年中大幅上漲，其主因是新興市場經濟國家的快速發展。同時，美國經濟雖受次級債的不利影響，但總體經濟實力并沒有被破壞。這些都將帶動國際商品市場牛市持續，作為金屬商品之一，黃金漲勢在所難免。

　　黃金消費需求增加

　　自2007年開始，世界黃金的各種消費需求持續增加，前3個季度的總需求較上年同期增加了0.5%。特別是以我國、印度為主的發展中國家經濟持續發展，居民生活水平和消費能力提高，加之這些國家居民對黃金和以黃金為原料的工業制成品有強烈的消費偏好，都強有力地推動了黃金消費需求的增加。印度2007年上半年黃金總消費量達528.2噸，較上年同期提高近50%。

　　黃金供給問題

　　從長期供給情況看，傳統的黃金生產地如非洲、北美洲、大洋洲等地的黃金產量均呈下降趨勢。這主要是因為生產成本上升、更為嚴格的安全法規和礦產枯竭等因素所致。比如，世界最主要的黃金生產國南非的黃金產量在過去10年間下降了近一半。同時，黃金價格的不斷上漲也使人們對舊黃金首飾更為珍惜，使得再生黃金的產量也在減少。

　　投機基金看好黃金

　　國際商品投機基金有著巨大的資金背景，他們對黃金長期看好，積極做多。據統計，投機基金在美國COMEX黃金期貨市場上的凈多持倉(含期權)高達22萬手，比2007年9月份增加1倍以上。吉姆•羅杰斯甚至預言黃金價格將上漲到2000美元/盎司。

　　看跌因素需慎重

　　與以上看多因素相比較，世界黃金價格的看跌因素也不容小覷，有些因素甚至長期存在。

　　美國經濟衰退風險

　　雖然美國次級債問題的影響目前還僅局限于金融和地產業，但隨時有可能向其他行業擴散，失業和消費能力下降已經開始在影響美國經濟。如果美國經濟出現衰退，美元貶值雖然支持黃金價格上漲，由此所造成的對世界經濟的打擊將直接影響黃金的消費需求，從而打擊黃金價格。

　　金價高位風險

　　目前，世界黃金價格處于歷史高位，隨時都有回落的可能。黃金價格的不斷上漲，使投機基金多頭獲利豐厚，整個市場一旦出現風吹草動，這些多頭就可能快速平倉離市，這將對黃金價格直接形成打擊。

　　黃金儲備壓價

　　發達國家高位售金對價格繼續上漲會形成壓力。世界各國普遍以黃金儲備作為重要的外匯儲備，目前其總量在4萬噸左右。但是西方發達國家，特別是歐盟各國則將其黃金儲備視為負擔，自20世紀80年代開始就不斷減持其黃金儲備，他們完全有可能在目前較高的價位拋售黃金儲備壓制金價。

　　注重投資策略

　　總的來看，2008年黃金價格繼續上漲的可能性大于下跌的可能性。國際市場的黃金價格在2008年上漲到1000美元/盎司甚至達到1200美元/盎司的可能也是存在的。經換算，對應到國內，黃金價格則分別為230元/克和280元/克。目前，上海期貨交易所黃金期貨價格在205～220元/克。具體而言，投資建議如下。

　　不宜頻繁短線操作

　　黃金價格的波動非常頻繁而且幅度較大，投資者在短線上尋找方向很難。因此，在黃金期貨上采取頻繁進出的短線操作方式，一來難于做對方向；二來風險偏大，一旦做錯方向會有很大的虧損。

　　尋找恰當入市點

　　合理利用技術分析手段以尋找恰當的入市點，且入市后持倉要穩。黃金期貨行情波幅大，但在一定程度上仍符合技術分析的要求。做長線要找到一個恰當的入市點，以避免進場后就遇到不利的行情。

　　做好資金管理

　　在黃金期貨操作上，每次投入的資金量不宜過大。建議在黃金上投入的資金量占總資金的比例不宜超過30%。同時，要設置止損，建議止損幅度在100個基點以上，以規避止損點設置幅度太窄而導致的不斷止損的被動局面。