文/劉立斌

　　年初在上海期貨交易所上市的黃金期貨，市場(chǎng)反響強(qiáng)烈，看空看多可謂仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智。本人結(jié)合國(guó)內(nèi)外黃金市場(chǎng)行情，為投資者梳理一下做多做空的影響因素。

　　供求是金價(jià)變化基礎(chǔ)

　　從根本上說(shuō)，黃金的供需變化決定著黃金價(jià)格的最終走勢(shì)，其近期供需統(tǒng)計(jì)見(jiàn)下表。

　　從供給看，黃金的供給主要來(lái)源于金礦生產(chǎn)和再生。從金礦生產(chǎn)看，南非、美國(guó)、中國(guó)、澳大利亞、秘魯和俄羅斯等是重要的生產(chǎn)國(guó)。再生金主要來(lái)源于舊首飾黃金回收，印度、中東等地區(qū)的再生金供給量較大。

　　從需求看，黃金既可以做商品，又能當(dāng)貨幣。作為商品，黃金主要應(yīng)用于首飾加工業(yè)，占總消費(fèi)量的75%以上。印度是世界上黃金首飾消費(fèi)最多的國(guó)家。此外黃金還應(yīng)用于電子業(yè)、牙科以及其他一些行業(yè)。黃金同時(shí)又是“硬通貨”，被各國(guó)政府和個(gè)人投資者廣泛持有。據(jù)統(tǒng)計(jì)，各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備約為4萬(wàn)噸，個(gè)人投資者黃金儲(chǔ)備約3萬(wàn)噸。

　　金價(jià)看漲因素多

　　引起金價(jià)上漲的因素多種多樣，這些因素必將繼續(xù)成為價(jià)格看多的原因。

　　美元長(zhǎng)期貶值

　　自20世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)的外貿(mào)赤字與財(cái)政赤字一直無(wú)力逆轉(zhuǎn)，最終迫使美國(guó)政府選擇了美元貶值政策。美元貶值使得原來(lái)持有美元的人不得不尋找新的避險(xiǎn)工具，而黃金是最直接、最簡(jiǎn)單有效的手段，從而對(duì)黃金價(jià)格上漲形成有力的支持。

　　次級(jí)債與美國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　國(guó)際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾日前表示，全球主要金融機(jī)構(gòu)因次級(jí)債危機(jī)所遭受的損失可能高達(dá)2650億美元。而且，次級(jí)債問(wèn)題短期內(nèi)難以解決，并逐步影響到西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，造成全球股市大跌。大量資金逃離股市尋找新的投資出路以規(guī)避經(jīng)濟(jì)下跌風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必推升金價(jià)。