三大招數可化解風險

　　招商證券認為，與未來巨大的上升空間相比，現階段的任何調整都只是中國資產長期牛市中的一個小波折，都只是給投資者提供逢低增持優質資產的機會。大跌之后繼續恐慌拋售并不可取，過多考慮10%的調整空間可能使投資者失去持有未來3年上漲100%股票的機會。

　　對于牛市信念堅定的投資者而言，這次調整將提供一個非常好的逢低買入優質資產的機會，例如金融、地產、食品飲料、商業零售等。對于行情末端表現較好的資產注入與重組板塊，在市場完全企穩后再考慮重新介入則更為穩妥。

　　短期而言，市場已經歷了比較完整的輪漲，接下來需要板塊切換來奠定再次上行的基礎，而板塊輪換勢必帶來寬幅震蕩。

　　對于已經輕倉的投資者，大可繼續輕倉，在股指繼續下挫時再擇機選股做反彈，反彈時選股可注意幾點：一是選擇近期一直未漲，近二天又呈現超跌特點的個股，這類個股反彈要求強烈；二是個股以業績成長性好，目前定位相對偏低，股價具有基本面作支撐；三是技術上已調整到下檔支撐位，具有調整到位展開反彈的態勢。

　　對于重倉的投資者，市場仍存在反抽2900點確認趨勢帶來的減持機會。

　　分析師建議投資者繼續堅持“不追漲、不殺跌、急跌買入，沖高賣出”的波段操作策略，如果短期股指有望下跌至2600 點以下，將有望為短線的資金帶來短線買入的機會。建議投資者積極把握。但同時應該注意，畢竟一年多的上漲幅度過大，期間沒有進行過充分的調整，因此中線可能面臨著一波幅度更大些的調整，投資者需保持一定的警惕。

　　從具體的操作手段來說，投資者可以通過精選個股、以合適的價位投資封閉式基金、謹慎地參與權證投資這三大招數來達到進可功、退可守的目的。

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　　提高存款準備金率對股市影響有多少

　　經過一個春節長假，消息面上，影響股市最大的就是央行再次提高商業銀行存款準備金率。在2個月不到的時間內央行2次上調存款準備金率，一方面說明流動性過剩壓力非常大，另一方面，也體現了準備金率作為回收流動性的工具進一步常規化的特點。

　　央行表示，當前國際收支順差矛盾仍較突出，貸款擴張壓力較大，需要根據流動性的動態變化再次提高存款準備金率，以鞏固宏觀調控成效。貿易順差和巨額外匯占款是造成流動性過剩的主要原因。最新數據顯示，2007年1月份中國貿易順差158.8億美元，雖然環比有所下降，但同比增幅為67.3%。

　　申銀萬國認為，央行提高提高存款準備金率0.5個百分點，將回收1600億元。自2006年7月以來，央行已先后5次提高存款準備金率，累計上調2.5個百分點，至此，商業銀行存款準備金率已達10%。

　　相對于股市充裕的流動性，1600億元不會對股票市場流動性產生實質性影響。居民儲蓄進入股票市場是當前A 股最大的流動性所在，而提高存款準備金率難以降低居民儲蓄對股票/基金投資預期回報率。宏觀貨幣緊縮政策不會直接作用于居民儲蓄，也就難以收緊股票市場的流動性。

　　有研究預測稱，今年市場資金的總供應在8000—10000億元左右，總資金需求在6000億元左右，資金供應遠遠大于需求，這將支撐股市走向繁榮，優質股票將繼續呈現嚴重供不應求的局面。

　　申銀萬國認為，由于存款準備金率上調主要在于回籠過剩的流動性，在資金仍然充裕的情況下，沒有辦法解決銀行信貸投放過快的問題，因此存款準備金率上調的情況下，仍不能排除升息的可能。

　　根據投資、信貸、物價的數據考慮，申萬認為3、4 月份仍將是升息的敏感期，其對市場的影響將大于上調存款準備金率。

　　流動性負面預期也許要到3 月底、4 月初慢慢出現。加息、外匯投資管理公司發行債券、“小非”減持都會在一定程度上干擾流動性預期。