把財務風險降到最低
以穩健、審慎的原則來對待企業并購中潛在的風險是最佳的方法。
1.堅持以財務為本的原則
“中國企業海外并購可能有占據市場份額、獲取資源、發揮協同效應、實現國際化經營等多重目標,但一定要堅持財務為本的原則,把握財務風險。” 普華永道企業并購服務總監張鑒鈞說,信息是交易成功的關鍵因素,很多并購交易當中或之后經常出現財務系統不匹配、投資回報預測假設條件存在缺陷、稅收黑洞及有形無形資產的評估定價不科學、不正當的交易后規劃等一系列財務風險,主要是中國企業缺乏并購經驗以及雙方信息不對稱造成的。
2.由并購方聘請經驗豐富的中介機構
包括經紀人、CPA事務所、資產評估事務所、律師事務所,對信息進行進一步的證實并擴大調查取證的范圍。資產評估是交易雙方共同的需求,它為交易雙方提供了一個協商作價的基礎。尤其是在國有企業并購中,資產評估的重要性在國家有關規定中已經得到了體現,如《國有資產評估管理辦法》規定,對占有國有資產的單位發生資產轉讓、企業并購、企業出售、企業聯營等經濟行為時必須進行評估。
3.簽訂相關的法律協議
法律文件合同及成交包括文件、義務、治理、保密、非競爭、陳述及保證和賠償。其中陳述及保證是非常重要的,意思是買賣雙方在合同中,可以要求對方對某些事情的程序或者資料作出陳述及保證。在盡職調查中不可能達到每個細節,只看到文件也不知道是否正確,因此確保企業在關鍵方面的正確性是非常重要的。通常陳述及保證條款包括所有權和股本、公司及分支機構、法律事務、財務報表和記錄、業務、資產和房地產、合同、銀行賬戶和借貸、董事和員工、稅務等。
由于被并購方刻意隱瞞或不主動披露相關信息,財務風險在每一起的并購案中都或多或少存在著。這就要求我們在實際操作中穩健、審慎,保證運營計劃的各項假設條件的正確性和核查各項數據的一致性,用財務數據來印證所確定的戰略目標。只有出色的財務運作和準確的產業判斷完美結合,才能成功地規避并購過程中的財務風險。
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