并購(gòu) 正向我們走來(lái)

　　劉 吉

　　并購(gòu)已成為一個(gè)不可阻擋的歷史浪潮，并購(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)的改革起到了很大的推進(jìn)作用。但發(fā)揮并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)是需要條件的，如果條件不夠，整合不好，就可能適得其反。對(duì)中國(guó)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)還是一個(gè)新思路，有很多不明確、不明白的地方，相關(guān)法制還不健全，暴露的問題很多。但這一切都需要我們認(rèn)真地思考和研究。

　　從20世紀(jì)初開始，世界已經(jīng)有了五次并購(gòu)高潮，現(xiàn)在正是第五次并購(gòu)的高潮期。這次并購(gòu)高潮主要有以下四個(gè)特點(diǎn)：

　　第一，并購(gòu)進(jìn)展迅速。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，整個(gè)跨國(guó)并購(gòu)的平均增長(zhǎng)速度是30.2%，超過了全球直接投資的增長(zhǎng)速度。

　　第二，并購(gòu)規(guī)模巨大。很多并購(gòu)企業(yè)的規(guī)模都超過了一些國(guó)家和地區(qū)當(dāng)年的GDP。如2001年美國(guó)在線的并購(gòu)，金額達(dá)到了16800億美元，而當(dāng)年香港的GDP是1600億美元。

　　第三，從跨國(guó)公司的并購(gòu)中產(chǎn)生了一種新的企業(yè)形式，即全球性企業(yè)。很多跨國(guó)公司通過并購(gòu)變成了一個(gè)全球性的公司，全球性公司的本質(zhì)是，生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)進(jìn)行有效的配置。因?yàn)樗�代表了一種最先進(jìn)的生產(chǎn)方式，所以也就具有了最先進(jìn)的生產(chǎn)力，成為一個(gè)不可阻擋的歷史潮流。人類進(jìn)入經(jīng)濟(jì)全球化的最根本標(biāo)志是全球性企業(yè)的誕生，并購(gòu)的最大特點(diǎn)就是造就了全球性企業(yè)，成就了經(jīng)濟(jì)全球化。

　　第四，全球并購(gòu)的高峰正在流向中國(guó)。中國(guó)是21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)的火車頭，因此不管我們喜歡還是不喜歡，愿意還是不愿意，主動(dòng)還是被動(dòng)，積極還是消極，如果想從經(jīng)濟(jì)全球化中謀取利益，不被邊緣化，就必須卷入這場(chǎng)并購(gòu)浪潮。所以，與其被動(dòng)卷入，還不如主動(dòng)投入。

　　并購(gòu)為發(fā)展導(dǎo)航

　　2004年，我國(guó)引進(jìn)外資560多億美元。投資者都是一些全球性公司或者跨國(guó)公司，投資的方式大多是通過顯性或者隱性并購(gòu)來(lái)進(jìn)行的，而并購(gòu)的結(jié)果就是給我們帶來(lái)了資本、技術(shù)、管理和國(guó)際市場(chǎng)。可以說(shuō)，改革開放成績(jī)的取得，并購(gòu)起了相當(dāng)大的作用。

　　中國(guó)加入WTO之后，民營(yíng)企業(yè)要想走向世界，就應(yīng)先通過并購(gòu)來(lái)形成中國(guó)企業(yè)的航空母艦，這樣才能進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)的海洋。

　　跨國(guó)并購(gòu)能使中國(guó)企業(yè)與世界巨頭們同行，這樣便于成就中國(guó)自己的全球性企業(yè)。從這一點(diǎn)來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)在中國(guó)這場(chǎng)偉大的改革和民族復(fù)興過程中，具有巨大的推進(jìn)作用。

　　如此，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該歡迎并且積極參與并購(gòu)。雖然，對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)還是一個(gè)新思路，有很多不明確、不明白的地方，相關(guān)法制還不健全，暴露的問題很多。但這一切都需要我們認(rèn)真地思考和研究。

　　并購(gòu)是一把雙刃劍

　　并購(gòu)是需要條件的，如果條件不夠，并購(gòu)的結(jié)果就可能適得其反。

　　國(guó)外一項(xiàng)調(diào)查研究表明，并購(gòu)之后企業(yè)運(yùn)營(yíng)失敗的占35%左右，不太成功的占40%，真正成功的只占17%。因此，如何實(shí)施有效并購(gòu)，是一個(gè)值得研究的重大課題。

　　值得重視的是，全球性公司所表現(xiàn)出來(lái)的另一面，就是它正在影響著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全。它在本質(zhì)上反對(duì)國(guó)家的干預(yù)，或者說(shuō)，它對(duì)民族的主權(quán)具有巨大的沖擊。全球性公司憑借技術(shù)、金融和管理等方面的優(yōu)勢(shì)，不斷地給發(fā)展中國(guó)家的弱勢(shì)民族工業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　由于全球性公司掌握了全球資源，因此，它可以及時(shí)地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)留給所在國(guó)家和地區(qū)。

　　同樣，全球性并購(gòu)也正在影響著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全，一些全球性跨國(guó)公司，已經(jīng)在中國(guó)的許多行業(yè)中間形成了隱性的或者是顯性的壟斷地位。如美國(guó)的微軟公司已經(jīng)占據(jù)中國(guó)電腦操作系統(tǒng)市場(chǎng)的95%以上；柯達(dá)在中國(guó)的感光材料市場(chǎng)已占50%以上。跨國(guó)公司的產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的三分之一，這還僅僅是顯性的。全球性公司有很多子公司，雖然在并購(gòu)時(shí)是用子公司的名義，但實(shí)際上內(nèi)部還是被他們壟斷了。

　　重要的是，跨國(guó)公司在許多方面還影響著我國(guó)的重大經(jīng)濟(jì)信息，如四大國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所，幾乎壟斷了我國(guó)海外上市企業(yè)的全部審計(jì)業(yè)務(wù)，而這些行業(yè)又往往是我國(guó)的關(guān)鍵行業(yè)，如能源、金融等。經(jīng)過審計(jì)，這些機(jī)構(gòu)就可以獲得我國(guó)關(guān)鍵行業(yè)的重要信息，從而很難保證國(guó)家的一些重要機(jī)密不被外泄。

　　此外，我國(guó)很多地方還把水、電、氣、通訊等重要基礎(chǔ)設(shè)施讓國(guó)外公司出資建設(shè)，這使得國(guó)家的安全防御系統(tǒng)在很多地方名存實(shí)亡。因此，在面對(duì)并購(gòu)這把鋒利的雙刃劍時(shí)，我們必須保持清醒的頭腦，既要趨利，更要避害。已經(jīng)有很多先進(jìn)的國(guó)家在法律上提出了《反壟斷法》，并設(shè)立專門機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行防范。

　　所以，我們應(yīng)該盡快改變當(dāng)前對(duì)跨國(guó)并購(gòu)?fù)耆�敞開、完全效仿的局面，拿出符合中國(guó)國(guó)情的方案來(lái)。

　　政府應(yīng)服務(wù)并購(gòu)

　　第一，趕快制定以《反壟斷法》為主體的一系列法律法規(guī)，使跨國(guó)并購(gòu)能夠有一個(gè)完整的法律基礎(chǔ)。

　　第二，設(shè)立跨國(guó)并購(gòu)的審批機(jī)構(gòu)(像美國(guó)的外國(guó)投資委員會(huì)等)，對(duì)影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的跨國(guó)并購(gòu)給予必要的限制。聯(lián)想在去年并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)時(shí)，美國(guó)就進(jìn)行了審議。因此，應(yīng)盡快學(xué)習(xí)這些發(fā)達(dá)國(guó)家如何審議跨國(guó)并購(gòu)的做法。

　　第三，建立跨國(guó)公司并購(gòu)保障體系。這樣可以促進(jìn)和保障中國(guó)企業(yè)向海外投資及并購(gòu)的利益。

　　第四，充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)投資銀行、中介機(jī)構(gòu)的作用，凡國(guó)內(nèi)投資銀行、中介機(jī)構(gòu)可以做的，應(yīng)該讓他們先做，并且讓他們投入到跨國(guó)并購(gòu)的浪潮中，成為跨國(guó)并購(gòu)浪潮中的弄潮兒。

　　在此基礎(chǔ)上，應(yīng)加快建立為企業(yè)并購(gòu)提供服務(wù)的民間機(jī)構(gòu)，及時(shí)了解和長(zhǎng)期追蹤國(guó)內(nèi)外企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)向，為我國(guó)企業(yè)的合法并購(gòu)和并購(gòu)安全提供全面資訊。這樣，我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)就能夠上升到一個(gè)新的歷史水平。