每經(jīng)記者 黃俊玲 發(fā)自北京

　　剛剛過去的周末，正德人壽再度成為保險(xiǎn)界關(guān)注的焦點(diǎn)，而這次，是因?yàn)閮敻赌芰Α白⑺�”�?/p>

　　6月6日(上周五)下午，保監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)上發(fā)出今年的第8號(hào)監(jiān)管函，曝光正德人壽通過“政府補(bǔ)貼資金”和“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目虛增實(shí)際資本的行為。

　　據(jù)悉，正德人壽報(bào)送的2014年一季度末的償付能力充足率為182.7%，但根據(jù)保監(jiān)會(huì)在現(xiàn)場(chǎng)檢查中已查實(shí)的情況，正德人壽在土地使用權(quán)的交易以及相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理中，通過“政府補(bǔ)貼資金”和“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目虛增實(shí)際資本。扣除違規(guī)認(rèn)可的 “政府補(bǔ)貼資金”和“其他應(yīng)收款”后，正德人壽2014年一季度末的實(shí)際資本為-8.0844億元，償付能力充足率為-87.08%，屬于償付能力不足類公司。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保監(jiān)會(huì)責(zé)令正德人壽從6月9日起停止開展新業(yè)務(wù)。如正德人壽未能于2014年6月30日前有效改善償付能力，保監(jiān)會(huì)還將視情況采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。

　　被保監(jiān)會(huì)采取三項(xiàng)監(jiān)管措施

　　從今日(6月9日)起，正德人壽將停止開展新業(yè)務(wù)，這對(duì)于一家保費(fèi)規(guī)模正處于高速發(fā)展的新興壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是當(dāng)頭棒喝！

　　資料顯示，正德人壽成立于2006年11月6日，是一家全國(guó)性、股份制人壽保險(xiǎn)公司，目前注冊(cè)資本20億元，注冊(cè)地在北京。目前，該公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域包括：黑龍江、江蘇、上海、浙江和北京五省(市)。

　　近年來(lái)，正德人壽呈現(xiàn)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。2013年，正德人壽的規(guī)模保費(fèi)已超過100億元，成為躋身百億俱樂部的20多家壽險(xiǎn)企業(yè)之一；今年1~4月，正德人壽保費(fèi)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)59.2億元。

　　在保險(xiǎn)業(yè)界，正德人壽以其董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)成員豪華陣容著稱。據(jù)正德人壽官網(wǎng)介紹，張洪濤教授任公司董事長(zhǎng)，沈月華、鄭永剛出任副董事長(zhǎng)，王憲章、陳英柳、王宏任董事，唐運(yùn)祥、李殿君、高金榜出任獨(dú)立董事，鄧?guó)檮壮鋈伪O(jiān)事會(huì)主席，其中不少人都是業(yè)界大名鼎鼎的人物。

　　然而，根據(jù)此次保監(jiān)會(huì)下發(fā)的監(jiān)管函，正德人壽將受到三項(xiàng)監(jiān)管限制：一是責(zé)令正德人壽自2014年6月9日起停止開展新業(yè)務(wù)。續(xù)期業(yè)務(wù)不受此限制；二是自監(jiān)管函下發(fā)之日起，暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)；三是自監(jiān)管函下發(fā)之日起，暫停正德人壽新增股票、無(wú)擔(dān)保非金融企業(yè)(公司)債券、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)和金融產(chǎn)品投資。

　　增資或是唯一辦法

　　正德人壽官網(wǎng)的公開信息顯示，正德人壽目前有5個(gè)股東，分別為美好控股集團(tuán)、寧波市鄞州鴻發(fā)實(shí)業(yè)有限公司、福州天策實(shí)業(yè)有限公司、福建偉杰投資有限公司、浙江波威控股有限公司，各持有正德人壽20%的股權(quán)。

　　按照此次保監(jiān)會(huì)下發(fā)的監(jiān)管函，正德人壽如未能于2014年6月30日前有效改善償付能力，保監(jiān)會(huì)將視情況采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。

　　如今，離6月30日僅有短短20多天，要快速提升償付能力唯有股東增資，正德人壽董事會(huì)及管理層能否在有限的時(shí)間內(nèi)協(xié)調(diào)各大股東迅速達(dá)成增資協(xié)議，將成為避免進(jìn)一步遭受監(jiān)管措施的關(guān)鍵。然而，這對(duì)于正德人壽管理層來(lái)說(shuō)，或許并不容易。

　　去年10月，杉杉集團(tuán)創(chuàng)始人鄭永剛在任職正德人壽僅半年多后突然被宣布免去首席運(yùn)營(yíng)官(COO)職務(wù)并暫停總裁職務(wù)；今年4月19日，正德人壽再度發(fā)布消息稱，“正德人壽黨委免去鄭永剛同志黨委副書記職務(wù)”。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，正德人壽股東之一的寧波市鄞州鴻發(fā)實(shí)業(yè)有限公司為杉杉投資控股有限公司的控股子公司，2013年1月才受讓了浙江凌達(dá)實(shí)業(yè)有限公司所持正德人壽的20%股份，成為正德人壽股東之一。隨后，鄭永剛也得以進(jìn)入正德人壽董事會(huì)及管理層。正德人壽官網(wǎng)信息顯示：鄭永剛于2013年3月起出任正德人壽副董事長(zhǎng)，4月出任公司的總裁職務(wù)。

　　從鄭永剛的兩次“被免”來(lái)看，可見正德人壽股東之間似乎并不和睦。此時(shí)，正德人壽正處于遭保監(jiān)會(huì)采取多項(xiàng)監(jiān)管措施的“非常時(shí)期”，股東之間能否捐棄前嫌，迅速找到有效提升償付能力的辦法，引人關(guān)注。

　　恰逢保監(jiān)會(huì)“擠泡沫”

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，數(shù)據(jù)顯示，2013年正德人壽的償付能力充足率為153.5%，較2012年下降了29.79個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，正德人壽解釋稱，2013年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)導(dǎo)致有效業(yè)務(wù)所要求的最低資本增加，；同時(shí)，2013年擴(kuò)寬資金運(yùn)用渠道，擴(kuò)大了對(duì)不動(dòng)產(chǎn)、信托計(jì)劃等另類資產(chǎn)的投資，由于此類資產(chǎn)償付能力認(rèn)可度比例低，整體資產(chǎn)的認(rèn)可比例下降，導(dǎo)致實(shí)際資本下降。

　　按照保監(jiān)會(huì)此次下發(fā)的監(jiān)管函，此前正德人壽報(bào)送的2014年一季度末的償付能力充足率為182.7%，在保費(fèi)收入仍處于高速增長(zhǎng)，且沒有出現(xiàn)股東增資等情況下，償付能力反而較2013年底大幅提升近30個(gè)百分點(diǎn)，難免引發(fā)監(jiān)管層的特別關(guān)注。

　　6月5日，保監(jiān)會(huì)在官方網(wǎng)站公布了《關(guān)于清理規(guī)范保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)評(píng)估增值有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)。

　　目前，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)于投資性房地產(chǎn)的計(jì)量方式，保險(xiǎn)公司可以在成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量?jī)烧咧羞x其一。雖然采用公允價(jià)值計(jì)量是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的趨勢(shì)，但在實(shí)際操作中，一些保險(xiǎn)公司可能存在濫用公允價(jià)值計(jì)量方式，對(duì)其所投資的房地產(chǎn)進(jìn)行再評(píng)估增值，最終實(shí)現(xiàn)償付能力提升、粉飾報(bào)表的目的。

　　據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱，在12家采用“公允價(jià)值法”的壽險(xiǎn)公司中估值增長(zhǎng)比例最高的是正德人壽。從2013年報(bào)看，正德人壽去年以11.2億的成本投資房地產(chǎn)，年底估值已增值到20億。“而按照今年最新上報(bào)的財(cái)報(bào)，正德人壽對(duì)這項(xiàng)投資的估值又增長(zhǎng)到了28億，一年之內(nèi)翻了1.5倍。”