證券業(yè)協會聶慶平：綜合經營的合力與監(jiān)管

　　2006年4月22日，中國保險發(fā)展論壇2006國際學術年會在北京世紀金源大飯店舉行，本次年會的主題是“又快又好，做大做強，十一五時期中國保險業(yè)的創(chuàng)新之路”。以下為中國證券業(yè)協會副會長兼秘書長聶慶平的專題演講。

　　聶慶平(中國證券業(yè)協會副會長兼秘書長)：首先感謝中國保險業(yè)協會，我們的兄弟單位邀請證券業(yè)協會來參加這次會議，對于保險業(yè)我們應該屬于門外漢，不太了解。混業(yè)經營

問題，我想講的第一個觀點，就是混業(yè)經營部分等于交叉經營。上個世紀90年代初和到90年代末期，西方國家已經完成了混業(yè)經營的基本結構改造和重組。這個結構改造和重組通過并購的方式，來完成它的混業(yè)經營基本模塊完成，比如說瑞士銀行收購英國的華寶資產管理有限公司，以及華寶證券，還有其他的不一一列舉，通過這種合并和重組，強強聯合的方式，形成了當前西方社會對金融機構很大的一個變化，就是混業(yè)經營的基本構架。

　　這個構架，也就是在一個集團內部會形成四個板塊的業(yè)務線條。第一個業(yè)務板塊的線條，是銀行產品的，比如說私人銀行業(yè)務，公司銀行業(yè)務，儲蓄業(yè)務，及其貸款部門。第二個板塊是和證券相聯系的，比如說公司銀行業(yè)務這是一條線，比如做投資銀行，還有固定收益?zhèn)�券，以及相關的其他的，和投資銀行，也就是和證券相關的業(yè)務。第三個板塊，是什么呢？就是相關的保險業(yè)的一些東西。比如保險資產的運用，綜合性的東西，當然第四個還有一塊，最密切的是外匯衍生產品，貨幣市場的各種產品，以及期貨和期權，當然整個西方大的金融控股集團的內部，有一些可能有保險，有一些可能也沒有保險，全球實行區(qū)域化的管理，但是所有的業(yè)務監(jiān)管和產品的開發(fā)，以及業(yè)務的競爭，都是以功能性，以重度為主要管理的基本模塊而改變，這個模塊叫什么呢？有一句話翻譯過來叫所有的這種大型控股集團為了適應混業(yè)經營的需要，已經進行了矩陣式的組織結構調整，以及矩陣式的管理。如果這樣比較，我們中國金融改革，以及經濟全球化競爭需要，我們已經落后了。

　　現在目前有一種現象大家可以看到，我們一談金融的混業(yè)經營，不是進行這種結構性的改變，而是什么呢？是一種交叉經營的模式，就是銀行可以干證券，證券可以干保險，保險還可以干

　　第二個如果談真正混業(yè)經營，必須實行金融控股集團的結構性改造，就是我說的西方的矩陣式的管理架構，而不是我們現在的什么架構，金字塔式的架構，因為無法控制金融風險。這個例子比比皆是。包括近期發(fā)生的信托業(yè)發(fā)生的信托產品的巨大風險，證券業(yè)產生的巨大風險，銀行那樣多的不良資產，都反映出來內部監(jiān)控和管理上的最大問題。

　　第三個條件，我們談科學的理解混業(yè)經營的概念或者綜合經營的概念，是必須貨幣市場、資本市場和保險市場，是一個有機連接的市場，而不是現在分割的市場。如果要想調節(jié)一下氣氛，大家講到業(yè)內做保險，做證券做銀行都很辛苦，業(yè)內不是講到一人進銀行，全家跟著忙，一人進保險，全家稍微有點不好聽，全家不要臉，一人進證券，我們講一個故事，一頭驢到了證券公司門口，小姐趕不走，最后老總給趕走了，小姐很驚訝，老總怎么有辦法把驢趕走了，我跟他說了一句話，再不走，我就讓他當證券公司的老總，所以它走了，所以很惡劣的金融環(huán)境，導致我的第二個觀點，什么觀點呢？推行金融混業(yè)經營，不是簡單的金融監(jiān)管部門的撤并或者調整。現在說混業(yè)經營，應該把三個監(jiān)管部門應該合并起來，保監(jiān)會、

　　如果追溯我們的歷史，我過去在人民銀行工作，過去歷史不長，所有金融改革圍繞重點是什么？不是下面，而是上面。怎樣把中央銀行分成人民銀行和工商銀行，然后再怎么一拆三，農業(yè)銀行、中國銀行和保險公司，這是84年完成的事情，92年設立了證監(jiān)會，出現了深圳的810事件，證監(jiān)會說要設立保監(jiān)會，保監(jiān)會說要設立銀監(jiān)會。是這樣產生的。現在大家看到，這個東西現在轉不動了，保險產品轉不動了，大家提出了三會是不是也要進行合并和協調，要搞聯席會議，我想說一個觀點，要想真正在中國推動金融管理，推動金融的混業(yè)經營，壯大中國金融機構的競爭能力，以及適應國際化競爭的需要，不完全是監(jiān)管部門的調整，而更重要的是我們具體的每一家銀行，每一家保險公司，每一家投資銀行，我們叫證券公司，怎么適應這種國際化競爭的形勢需要，進行真正內部改組和外部競爭能力加強。

　　第三個觀點，如何實行這樣的混業(yè)經營，應該有幾個重要前提條件需要去做。第一個條件我認為很重要的，就是剛剛說的，大的金融控股集團，不管是銀行控股集團，還是證券變成控股集團，還是保險公司變成控股集團，要適應矩陣化的國際發(fā)展趨勢，進行下大力氣的內部組織結構調整，團隊的組建，以及產品競爭力的創(chuàng)新，如果沒有這個，我們的金融集團可能就不能做好，我們的混業(yè)經營不一定能做好。

　　第二點就是什么呢？更重要的就是整個對于市場的研究，市場的發(fā)展，很重要的一條，就是要把保險根據保險市場、證券市場和銀行市場三者不同的差別，來設計能夠適應混業(yè)經營需要的產品。這個簡單的講，就是什么呢？就是銀行它的安全性是在于對企業(yè)的現金流的關注來確定它的服務產品。證券公司，資本市場的特點是什么？資本市場的特點是根據上市公司未來盈利的預測把它包裝性金融產品賣給投資者，保險是什么？保險是根據對風險損害的精算來設計它的保險產品。所以如果監(jiān)管部門不從這幾個方面來進行金融產品的風險設計和進行相應的在這個基礎上進行綜合經營的話，我們說的，外國有一個詞，叫做監(jiān)管套率，監(jiān)管套率就是由于有這種監(jiān)管制度上的不同的要求，或者說路差，最后造成形成金融風險。就是我們談的比如信托業(yè)的風險，銀行業(yè)的風險以及其他的風險。第二個方面必須根據市場需要，在監(jiān)管的職能上進行重大的轉變。

　　最后一條，我們要改變目前我們金融資產的管理模式和管理方式。因為現在中國剛剛繆建民談到