上半年行業(yè)發(fā)展觀察之四

　　本報(bào)記者 康民

　　“愁云慘淡”的A股市場，令投資者陷入一片不知所措之中。半年在市場中“轉(zhuǎn)圈”的保險(xiǎn)資金同樣不知所措。有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高管向記者表示，上半年險(xiǎn)資投資的業(yè)績“不好意思說”。

　　投資額為何下降292億元？

　　就在7月24日，中國保監(jiān)會公布了上半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，到今年6月底，保險(xiǎn)資金銀行存款達(dá)到了22577億元，較前5個月上升了2681億元；投資總額為39226億元，較前5個月下降了292億元。

　　有機(jī)構(gòu)相關(guān)人士對媒體表示，投資總額下降，主要是保險(xiǎn)行業(yè)對股市的預(yù)期不太好，而且預(yù)期央行可能會降息。在雙重預(yù)期之下，保險(xiǎn)公司對資金運(yùn)作的態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎。

　　縱觀2012年上半年，保險(xiǎn)資金一路走來磕磕絆絆。受數(shù)月間股市持續(xù)下跌的影響，投資連結(jié)保險(xiǎn)的賬戶收益率越來越低。一家大型保險(xiǎn)公司在連續(xù)數(shù)月保費(fèi)負(fù)增長之后，其資金鏈也越來越緊張。

　　受此影響，這家公司已開始執(zhí)行新的投資計(jì)劃，期望穩(wěn)定投資收益，同時進(jìn)一步刺激保費(fèi)增長。據(jù)公司高層透露，今年的投資策略定為“進(jìn)一步減股增債”，即減少股票投資、增加債券投資。

　　投資新政增加運(yùn)作空間

　　根據(jù)中國保監(jiān)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)約為6.78萬億元。

　　引起行業(yè)內(nèi)外各方高度關(guān)注的是，近期中國保監(jiān)會密集發(fā)布了一系列新政。

　　據(jù)測算，此次保險(xiǎn)投資新政將使保險(xiǎn)資金累計(jì)可用于投資未上市企業(yè)股權(quán)等相關(guān)金融產(chǎn)品的額度達(dá)到6780億元；保險(xiǎn)公司投資非自用性不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的額度達(dá)1.356萬億元，兩者合計(jì)高達(dá)2.03萬億元。而投資新政之前，兩者合計(jì)可釋放1.02萬億元的保險(xiǎn)資金。

　　中金公司發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，保監(jiān)會公布關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知，扭轉(zhuǎn)了險(xiǎn)資投資困局，強(qiáng)化行業(yè)盈利能力。東方證券認(rèn)為，一系列險(xiǎn)資投資新政的出臺，是保險(xiǎn)監(jiān)管層支持金融改革創(chuàng)新的舉措。

　　期待盈利能力提高

　　手握巨額資金，保險(xiǎn)公司規(guī)模日益龐大的同時，意味著市場風(fēng)險(xiǎn)成倍地放大。

　　此前，監(jiān)管規(guī)定對保險(xiǎn)資金委托投資有嚴(yán)格限定，保險(xiǎn)資金委托投資范圍基本限定在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司內(nèi)。近期出臺的投資新政允許保險(xiǎn)資金委托證券公司和基金公司進(jìn)行投資管理，有利于深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制改革。

　　一些專家表示，保險(xiǎn)公司尤其是中小保險(xiǎn)公司投資能力相對不足，迫切需要選擇更多的風(fēng)控好、專業(yè)性強(qiáng)的投資管理機(jī)構(gòu)，為其提供資產(chǎn)管理服務(wù)。引入保險(xiǎn)業(yè)外的投資機(jī)構(gòu)，有助于保險(xiǎn)資金投資提升收益率，同時也迫使現(xiàn)有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司提高盈利能力。

　　中信建投保險(xiǎn)業(yè)分析師繳文超表示，股權(quán)投資對投資團(tuán)隊(duì)要求較高。出于對風(fēng)險(xiǎn)的考慮，未來幾年，保險(xiǎn)公司股權(quán)和不動產(chǎn)投資都不會達(dá)到上限規(guī)模，實(shí)際投資比例可能較低。