文/ 王峰

　　企業(yè)年金，是指企業(yè)及其職工，在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)。企業(yè)年金所需的費(fèi)用，可由企業(yè)和職工個(gè)人共同繳納，也可企業(yè)單獨(dú)繳納。企業(yè)年金雖然是補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的一種，但它本身不是保險(xiǎn)，而是一種補(bǔ)充性養(yǎng)老工具。

　　保險(xiǎn)和信托兩種運(yùn)營(yíng)模式

　　企業(yè)年金基金的投資是年金運(yùn)作的關(guān)鍵因素之一，它一般是由獲得資格的企業(yè)年金基金投資管理人來管理，而投資管理人大多是在專業(yè)理財(cái)方面具有經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)建立了一套成熟的投資管理體系的專業(yè)公司，一般而言，是由保險(xiǎn)公司和基金公司擔(dān)當(dāng)投資管理人。

　　根據(jù)這兩個(gè)運(yùn)營(yíng)主體的不同，年金可以分為兩種：一是通過保險(xiǎn)公司提供的標(biāo)準(zhǔn)保險(xiǎn)單，由保險(xiǎn)公司全權(quán)負(fù)責(zé)；二是以信托模式選擇多方受托人來運(yùn)作。兩者的主要區(qū)別在于保險(xiǎn)是負(fù)債關(guān)系，要以借貸的關(guān)系全額賠付給保險(xiǎn)受益人。而信托模式則是受托

　　與投資回報(bào)率相對(duì)較對(duì)且投資渠道有一定程度限制的保險(xiǎn)方式相比，信托基金模式的優(yōu)點(diǎn)在于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，從而極大的提高信托財(cái)產(chǎn)的安全系數(shù)，保證信托目的的貫徹執(zhí)行。而且其方案設(shè)計(jì)的彈性來看比保險(xiǎn)公司提供的標(biāo)準(zhǔn)化保單要強(qiáng)，成本通常也更低，運(yùn)用資產(chǎn)的效率更高。所以在國(guó)際上得到廣泛的采用。

　　年金使用的兩種形式

　　確定繳費(fèi)型計(jì)劃(DC)形式

　　所謂確定繳費(fèi)型計(jì)劃(Defined Contribution Plan，DC)是指建立個(gè)人賬戶的方式，由雇主和雇員定期按照一定比例繳納保險(xiǎn)費(fèi)(其中雇員可以少繳或不繳)，雇員的退休金水平取決于資金積累規(guī)模及其投資收益。退休金可以由員工一次性支取，也可以分期支取，直至其個(gè)人賬戶余額為零。它的主要特點(diǎn)有：

　　1、設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單，員工容易理解。企業(yè)和員工只需定期繳款到員工個(gè)人賬戶即可。

　　2、員工可以自主投資決策。在DC計(jì)劃下，雇員承擔(dān)其個(gè)人賬戶資金的投資風(fēng)險(xiǎn)，許多DC計(jì)劃允許員工在不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)的組合下選擇個(gè)人賬戶資產(chǎn)的投資方向。

　　3、便攜性強(qiáng)。DC計(jì)劃雇員在任何時(shí)候?qū)ζ鋫�(gè)人繳款都有100%的歸屬權(quán)。

　　4、退休收入水平不確定。DC計(jì)劃下員工的退休金總額就是其退休時(shí)個(gè)人賬戶上的積累額，員工個(gè)人賬戶的積累水平取決于繳款水平、積累年數(shù)、以及資產(chǎn)的投資回報(bào)率。

　　5、個(gè)人賬戶管理費(fèi)用高。DC計(jì)劃采用個(gè)人賬戶運(yùn)作，賬戶管理費(fèi)用較高。

　　6、DC計(jì)劃不利于年老員工。由于年老員工的繳費(fèi)期限比較短，能夠累積的賬戶價(jià)值非常有限。