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本報記者 余喆 北京報道
“投連險賬戶終于翻紅啦！”對于不少被投連險賬戶虧損“套牢”的投保人來說，陸續公布的投連險2005年年報終于讓他們長出了一口氣。同時，今年上半年不少投連險的賬戶價值出現了兩位數的增長，遠高于分紅險、萬能險以及銀行理財產品。人們不禁問：投連險的春天又來了么？
賬戶翻紅 銷售回暖
與分紅險、萬能險相比，投連險的投資收益具有不確定性，投資風險完全由投保人承擔。同時，投連險在風險保障方面功能更弱，這就使投連險在保險產品序列中投資色彩最濃，投保人也將注意力集中到它的投資收益上。
“從年初到現在，我們的投資回報率在50%左右�！比鹛┤藟垆N售總監段方曉對公司的投資收益再也不用掩飾。
作為一家專門經營投連險的保險公司，瑞泰以其“基金中的基金”的投資模式在業內頗具特色。但囿于資本市場的連續低迷，成立兩年多來旗下的投連險賬戶業績呈震蕩走低之勢。尤其是在2004年，主要投向股票型基金的成長型賬戶單位價值跌去11.94%，平衡型賬戶也損失了10.47％。不單是瑞泰，在2004年滬深兩市基金指數分別下跌14.25％和17.82％，開放式基金凈值也大幅下跌的背景下，主要投資于基金的投連險均表現不佳，絕大多數公司的投連險賬戶單位價格都是負增長。伴隨這一虧損窘境，投保人紛紛用腳投票，投連險再興退保之風，多家保險公司也停掉了投連險產品改推分紅險、萬能險。
不過，借助雞年竄紅的國債市場，2005年投連險中偏重投資債券的賬戶率先扭虧為盈。從已公布的年報可以看到，金盛穩健投資賬戶去年投資收益率為6.11%，超過之前三年收益率總和；信誠“運籌”投連險2005年債券投資賬戶收益率為6.64%，而2004年僅為-2.08%；主要投資于債券型基金的瑞泰穩定型賬戶的單位價格也上漲了6.25%。但值得注意的是，2005年全年上證國債指數上漲14.07%，與其相比投連險仍然跑輸了大盤。
隨著股權分置改革的逐漸鋪開，2006年國內A股市場終于爆發井噴行情，投連險業績的最后一塊洼地也被填平。統計數字顯示，2006年第一季度瑞泰成長型和平衡型賬戶投資收益分別達到17.45%和14.93%；而截至5月25日，泰康“放心理財”投連險進取型賬戶單位價格由去年底的1.2382激增到1.4989，增幅高達21%。
在投資業績一雪前恥后，投連險的銷售情況也水漲船高。在北京地區今年1到4月壽險總保費較去年同期銳減一半的背景下，投連險保費收入達到2.2億元，基本與去年持平，且在壽險公司總保費中的占比較去年同期增長近一倍。瑞泰人壽的數據也顯示，今年前4個月銷售額達3000萬元，與去年同期相比增長勢頭強勁。
買保障還是做投資？
從投連險的發展規律看，由于具有突出的投資色彩，其銷售情況往往隨著資本市場的冷熱而起伏不定，在投連險的老家歐洲便是如此。投資連結保險起源于1960年代的英國，問世以后逐步發展成為在歐美保險市場占有重要地位的產品。20世紀90年代，西歐國家投連險保費占壽險保費總收入的百分比從1997年的21%增長到了2001年的36%。但隨著2001年歐洲股市的低迷和下跌，能夠較多參與股票市場的投連險失去了往日的吸引力，導致其保費在很多國家都出現了大幅下滑。
對此研究投連險多年的鐘春平博士解釋說：“從投保人角度看，投連險更像一種儲蓄工具，而不像一種保障產品。因此其保費通常采取躉繳的形式，而偏重保障功能的保險一般采用定期繳納的方式�！碑斉c投連險關聯度很高的資本市場不好時，對投連險的需求會直線下滑，而有保底收益的萬能類保險就顯得有吸引力了。
對此，泰康人壽產品部一位人士也有類似看法�！霸谙愀酆蛧�，老百姓一般都把投連險看作投資工具。境外保險公司投資渠道比國內要寬得多，投資能力也比較強，收益率上就比國內保險公司要高不少�！彼J為，作為保險公司開發的一種衍生類產品，投連險的誕生就是為了滿足投保人在保障之外的投資需要，在投保人的理財組合中扮演一個低風險、穩定收益產品的角色。因此，投保人關注投連險的投資收益也是無可厚非的。
但是，投保人不應對投連險的收益產生過高期望。與基金不同，保險公司在做投資時首要目標是資金的安全性，并不追求最高的投資收益。“我們不會拿到市場上最高的收益，但機構畢竟是專業的，可以獲得一些內部信息，交易費用上也會有優惠�！倍畏綍员硎荆骸氨热缛鹛┲蛔龌鹜顿Y，盡管基金已經是專家理財了，但現在市場上有200多只基金，老百姓不可能對所有的都了解。1月份到現在，基金市場平均回報在30%以上，但是并不是所有的基金都是這種回報，有的更高一些，也有的大概百分之幾，甚至有不增長的。我們就替投保人做第二次篩選，化解更多的投資風險，但同時也會減低一些投資回報，但會讓投保人得到市場中位以上的回報�！�
市場上的任何一種理財產品都有其自身的價值，關鍵是看投資者如何將其組合成完善的投資組合。投連險在獲取基本保障功能的同時提供中低風險的收益，在認清了它的產品定位后，投資者才能理性對待投連險的收益水平。
當心退保誤區
除了收益波動，投連險引發的另一大爭議是對其費用扣除認識不清產生的退保問題。
作為一種兼顧投資與保障的險種，投連險或多或少都具備一定的保障功能。保險公司將投保人繳付的保費分成“保障”和“投資”兩部分，大部分保費用來購買投資賬戶單位，但投保人仍需為保障功能支付相應保費。尤其是在繳費的第一年，需要扣除相當比例的風險保費和其他費用，很多投保人在購買前并不知情，結果發現賬戶里錢很少，以為都被保險公司虧掉了，于是匆忙退保。
而退保則需再交納一筆退保費，該費用是隨著保單年度的增加而遞減的。以泰康“放心理財”為例，投保期限在一年內的保單退保費用為退保金額的12%，該期限每增加一年，費率下降2%，持有保單6年以后退保費才降為0。
由此看來，投連險適合那些對風險具備較強的承受能力，并堅持長期投資策略的投保人。下不保底、上不封頂的投資賬戶相比較分紅、萬能險波動更劇烈，但畢竟由保險公司管理，和基金相比風險還是低一些，建議投資者認清投連險的產品特點后再結合自身情況進行投資。
CFP圖片
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