關(guān)于保險(xiǎn)資金全托管的幾點(diǎn)看法

　　日前，保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)公司下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展保險(xiǎn)資金全托管工作的通知》(征求意見(jiàn)稿)(后簡(jiǎn)稱《通知》)，并召集有關(guān)部門對(duì)保險(xiǎn)資金全托管的辦法、可行性進(jìn)行了討論，在保險(xiǎn)及銀行界引起不同反響，銀保雙方對(duì)《通知》有關(guān)內(nèi)容存在一定意見(jiàn)分歧。

　　保險(xiǎn)資金全托管的思路，源自近年來(lái)保險(xiǎn)公司快速增長(zhǎng)的保費(fèi)收入與資金運(yùn)用渠道狹窄、投資風(fēng)險(xiǎn)頻出間的矛盾。按保監(jiān)會(huì)的說(shuō)法，進(jìn)行保險(xiǎn)資金全托管的意義在于“實(shí)現(xiàn)全托

管是完善治理的重要內(nèi)容，是防范風(fēng)險(xiǎn)的有效措施，是打造品牌的必經(jīng)之路，是加強(qiáng)監(jiān)管的有力手段”――保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市以來(lái)，第三防托管對(duì)資金運(yùn)用帶來(lái)的“資產(chǎn)安全得到保障，信息披露及時(shí)準(zhǔn)確，監(jiān)管效果大幅提升”的效果已經(jīng)成為支持上述資金全托管意義成立的有力證據(jù)。

　　為盡快將全托管工作全面鋪開(kāi)，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)提出了托管的主要內(nèi)容，并制定了比較具體的截至2007年的全托管工作時(shí)間表，擬在未來(lái)兩年內(nèi)按照先全資金托管，后全過(guò)程托管的工作步驟，逐步推進(jìn)保險(xiǎn)公司資金全托管工作。

　　由于保險(xiǎn)產(chǎn)品及保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的多樣性，保監(jiān)會(huì)對(duì)推進(jìn)保險(xiǎn)公司資金全托管工作制定了“分類制導(dǎo)、分步推進(jìn)、分別實(shí)施”的原則，但對(duì)在資金全托管工作中如何圍繞“三分”原則具體操作卻言之不詳，而更多的表述則是針對(duì)股票、基金、債券等品種的托管展開(kāi)的，對(duì)此，我們應(yīng)從以下幾個(gè)方面對(duì)保險(xiǎn)資金全托管進(jìn)行重新認(rèn)識(shí)，并認(rèn)清銀保雙方意見(jiàn)分歧所在：

　　一、保險(xiǎn)資金全托管的作用

　　保險(xiǎn)資金運(yùn)用進(jìn)行第三方托管，實(shí)際是引入了資產(chǎn)保管與資金運(yùn)作分離的第三方監(jiān)督機(jī)制，對(duì)信息及時(shí)準(zhǔn)確披露及防止資金被挪用、占用、違規(guī)運(yùn)用有明顯作用。但由于資金托管只是保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用全過(guò)程的一個(gè)環(huán)節(jié)，托管環(huán)節(jié)的完善并不能保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用全過(guò)程中的資金成本、利率、

　　二、托管范圍

　　根據(jù)《通知》的內(nèi)容，保險(xiǎn)資金全托管的范圍包括投資資金、營(yíng)運(yùn)資金和全部投資資產(chǎn)。具體而言，保險(xiǎn)資金全托管的內(nèi)容涉及銀行存款、基金、債券、股票、貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資等資產(chǎn)，保監(jiān)會(huì)在《通知》中對(duì)托管產(chǎn)品也做了“股票、基金、債券等交易類產(chǎn)品首先納入托管范圍，今后新拓寬的投資渠道都以引入托管為前提，其他資產(chǎn)逐步納入托管范圍”的要求。

　　股票、基金、債券(金融債券除外)等交易類產(chǎn)品具有價(jià)格變化快、變現(xiàn)能力強(qiáng)、債務(wù)人與以銀行為特定第三方托管人身份分離的特點(diǎn)，將其納入托管范圍的好處顯而易見(jiàn)，以銀行為特定第三方托管人對(duì)資金運(yùn)用進(jìn)行監(jiān)督及對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理也便于操作。但對(duì)目前已經(jīng)開(kāi)展的銀行存款、小額個(gè)人貸款等“其他資產(chǎn)”及未來(lái)可能廣泛開(kāi)展的金融債券、機(jī)構(gòu)公司類貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資等資產(chǎn)，由于其債務(wù)人及資金流動(dòng)性與股票、基金、債券(金融債券除外)有很大區(qū)別，對(duì)其進(jìn)行托管的意義不大，而且也不便于操作：

　　1、銀行存款、金融債券。目前占保險(xiǎn)公司1.4萬(wàn)億元總資產(chǎn)44%的銀行存款基本包括兩大塊：一為由保險(xiǎn)公司在基本帳戶中存儲(chǔ)的日常營(yíng)運(yùn)資金、在一般及專用帳戶中存儲(chǔ)的代收付及待交易資金、結(jié)算在途資金等組成的會(huì)計(jì)意義上的“銀行存款”；二為期限較長(zhǎng)、金額較大、利率協(xié)議定價(jià)的投資意義上的“協(xié)議存款”。前者實(shí)際是保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)支付結(jié)算過(guò)程中在銀行形成的資金沉淀，是形成最終資金運(yùn)用的過(guò)渡資金，這部分資金顯然是不能被、也沒(méi)必要被托管的；而后者及金融債券，債務(wù)人為廣大的銀行，只要銀行信譽(yù)良好、利率能夠被保險(xiǎn)公司接受，國(guó)內(nèi)任何一家銀行均可成為協(xié)議存款及金融債券的投資對(duì)象。由于存款銀行及金融債券的發(fā)行人不可能成為以自己為債務(wù)人的協(xié)議存款及金融債券的托管人，按保監(jiān)會(huì)“一家保險(xiǎn)公司只能指定一家托管行”的要求，某家銀行在對(duì)某家保險(xiǎn)公司建立包括協(xié)議存款及金融債券在內(nèi)的全資產(chǎn)托管關(guān)系后，就絕無(wú)可能再與該家保險(xiǎn)公司開(kāi)展協(xié)議存款及金融債券發(fā)行業(yè)務(wù)，這種結(jié)果是銀保雙方都不愿意看見(jiàn)的。

　　2、貸款。從保險(xiǎn)公司貸款對(duì)象(借款人)與托管人身份分離、借款人也有以挪用貸款的可能造成保險(xiǎn)公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等角度看，仿佛保險(xiǎn)公司貸款與股票、基金、債券有同樣的被托管的意義、必要性和可操作性。但從貸款對(duì)象及貸款用途看，目前保險(xiǎn)公司已經(jīng)開(kāi)展的以投保人為貸款對(duì)象的消費(fèi)貸款與未來(lái)可能廣泛開(kāi)展的以機(jī)構(gòu)、公司為貸款對(duì)象的流動(dòng)資金、固定資產(chǎn)投資貸款一樣，其風(fēng)險(xiǎn)主要是借款人的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)全托管對(duì)全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管的設(shè)想，托管的內(nèi)容除與股票、基金、債券一樣需要銀行進(jìn)行嚴(yán)密的帳戶、結(jié)算監(jiān)管及信息披露外，更多的監(jiān)管工作是場(chǎng)外跟蹤檢查，這部分工作的工作量及難度相當(dāng)大，在目前國(guó)內(nèi)信譽(yù)環(huán)境不好、一次風(fēng)險(xiǎn)很高(2004年底，四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)余額高達(dá)3.3萬(wàn)億元，占其存款余額的比例高達(dá)24.8%)的情況下，銀行想實(shí)現(xiàn)對(duì)保險(xiǎn)公司貸款安全性的監(jiān)管難度很大，這種由于大工作量及高難度決定的高監(jiān)管費(fèi)用，及由一次高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的銀保間的二次風(fēng)險(xiǎn)也是銀保雙方都不能接受的。另外，保險(xiǎn)公司廣泛開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)后，貸款對(duì)象與銀行貸款對(duì)象交叉重疊的可能性很大，在此種情況下，銀行作為自營(yíng)貸款的貸款人和保險(xiǎn)公司貸款的托管人，受利益驅(qū)動(dòng)，銀行不可避免地會(huì)“顧此失彼”或“彼此不分”，造成銀行、保險(xiǎn)公司、借款人三方利益關(guān)系的混亂。

　　3、風(fēng)險(xiǎn)投資。由于目前保險(xiǎn)公司還未開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，加之風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)為貸款業(yè)務(wù)的一種，其信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)很大、市場(chǎng)份額很小(投資比例基本在1%以內(nèi))，如何對(duì)其進(jìn)行托管不再贅述。

　　三、技術(shù)支持

　　按《通知》的精神，保監(jiān)會(huì)要求“先進(jìn)行全資金托管，待積累一定經(jīng)驗(yàn)后再推行全過(guò)程托管。鼓勵(lì)具備條件的公司一步到位，實(shí)行全過(guò)程托管。”

　　事實(shí)上，從保費(fèi)收入進(jìn)帳、資金上劃、投資運(yùn)用、到期回籠、資金下劃、保險(xiǎn)金支付等資金運(yùn)轉(zhuǎn)全過(guò)程來(lái)看，所謂“全資金托管”實(shí)際是資金運(yùn)轉(zhuǎn)全過(guò)程中的“投資運(yùn)用、到期回籠”兩環(huán)節(jié)。目前，幾乎國(guó)內(nèi)所有銀行都與保險(xiǎn)公司開(kāi)展或曾經(jīng)開(kāi)展過(guò)保費(fèi)收入進(jìn)帳、資金上劃、資金下劃、保險(xiǎn)金支付等業(yè)務(wù)合作，這些業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)業(yè)已成為銀行對(duì)包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)所有客戶進(jìn)行服務(wù)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，銀行信匯、電匯、網(wǎng)上銀行、現(xiàn)金服務(wù)平臺(tái)、銀保通等結(jié)算服務(wù)系統(tǒng)完全能夠滿足“全過(guò)程”托管對(duì)資金查詢、匯劃的技術(shù)需求，銀保間已經(jīng)開(kāi)展多年的代理銷售保險(xiǎn)及代收付業(yè)務(wù)也為“全過(guò)程”托管積累了經(jīng)驗(yàn)――“全過(guò)程”托管從技術(shù)上完全可以“一步到位”，對(duì)某一銀行獨(dú)家代理銷售或代理收付而又封閉運(yùn)行的產(chǎn)品而言更是如此。

　　四、托管主體

　　按照保監(jiān)會(huì)“全過(guò)程”的托管設(shè)想，由于受經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)匹配條件的制約，目前具備托管條件主體資格的恐怕僅為四大國(guó)有商業(yè)銀行及交通銀行，但具備資產(chǎn)托管條件與資格的銀行卻遠(yuǎn)不止這五家銀行。對(duì)此，有不少人認(rèn)為，《通知》的出臺(tái)鼓勵(lì)和促使了壟斷的形成。

　　目前，銀保代理銷售保險(xiǎn)及代收付保險(xiǎn)金合作的普遍做法是，一家保險(xiǎn)公司同時(shí)與多家銀行發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，保險(xiǎn)公司某支產(chǎn)品形成的資金來(lái)源涉及多家銀行，如果“全過(guò)程”托管涉及資金運(yùn)轉(zhuǎn)各環(huán)節(jié)，非托管銀行只有退出代理銷售保險(xiǎn)及代收付保險(xiǎn)金市場(chǎng)，即便“全過(guò)程”托管僅局限于某幾個(gè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，“全資金”托管也會(huì)導(dǎo)致非托管銀行因?qū)ΡM可能多的可使用資金的考慮而怠于開(kāi)展代理銷售保險(xiǎn)及代收付保險(xiǎn)金業(yè)務(wù)。這樣，一方面可能影響保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)費(fèi)收入的增長(zhǎng)，另一方面，可能影響銀行及時(shí)上劃匯集資金的積極性。

　　五、托管費(fèi)用

　　據(jù)悉，保監(jiān)會(huì)初步認(rèn)定的“比較合適”的托管費(fèi)為0.01%，這與目前銀行資產(chǎn)托管部門執(zhí)行的年0.15-0.25%的托管費(fèi)有一定出入；如果0.01%的托管費(fèi)是指全過(guò)程托管的費(fèi)用，那么這一費(fèi)用與銀行可能接受的費(fèi)用出入就更大：在銀行對(duì)客戶進(jìn)行代收付服務(wù)中，一般按1元/筆的標(biāo)準(zhǔn)向客戶收取手續(xù)費(fèi)，按平均單筆業(yè)務(wù)2000元金額計(jì)算，代收付手續(xù)費(fèi)比率也達(dá)0.05%，托管和代收付手續(xù)費(fèi)相加，現(xiàn)執(zhí)行手續(xù)費(fèi)實(shí)際為0.2-0.3%――銀保雙方對(duì)實(shí)行“全過(guò)程”托管的執(zhí)行手續(xù)費(fèi)恐怕會(huì)有一個(gè)較長(zhǎng)的談判過(guò)程。

　　除此之外，由于銀行各級(jí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)較為看重資金匯劃結(jié)算過(guò)程中的可用沉淀資金，在自身利益驅(qū)動(dòng)下，銀行各級(jí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)往往忽視整體利益而過(guò)多考慮局部利益，對(duì)網(wǎng)上銀行、現(xiàn)金服務(wù)平臺(tái)等高效快捷的服務(wù)工具有抵觸情緒，這將弱化保監(jiān)會(huì)在《通知》中提到的“利用銀行資源，加快資金歸集速度，提高資金運(yùn)作效率”的托管意義，對(duì)此，銀保雙方總部在托管費(fèi)用分配上應(yīng)充分考慮各經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的利益，進(jìn)行業(yè)務(wù)與費(fèi)用的合理配置。

　　總之，保險(xiǎn)資金全托管涉及多方利益和環(huán)節(jié)，處理不好，將使全托管工作舉步維艱，對(duì)此，全托管工作的參與者應(yīng)有足夠認(rèn)識(shí)。

　　丁宏偉