衍生工具為何成禁區

　　記者 夏慶軍

　　日前，當人們在為中國的保險業即將打通一條境外投資通道，保險資金能夠橫跨境內和境外兩大市場而感到歡欣鼓舞之時，不免也會產生一些擔心，面對日新月異、變化莫測的國際市場，年輕的中國保險外匯資金如何在保證安全的前提下不斷提高收益。

　　在《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》中，國際資本市場上一個通行的做法———利用金融衍生工具規避資金風險，現階段并沒有成為我國保險外匯資金境外運用的一種手段。一個眼前“禁區”的背后，究竟有著哪些深刻的內涵？

　　“我國保險外匯資金境外運用目前還處在嘗試階段，金融衍生工具還不能作為外匯資金規避

　　行業發展，首先關注風險；放開渠道、制度先行。在建立健全規章制度的同時，引導行業將風險防范作為第一要務，規范運作，進而推動我國保險資金運用的快速發展。保險監管部門《實施細則》的出臺一方面讓人們感受到了保險監管思路和方法的新變化；另一方面也再一次強調了保證保險資金安全的重要性。

　　金融衍生工具的使用就像一把“雙刃劍”。近年來，國際上日漸活躍的金融創新活動不斷推動著金融衍生產品突飛猛進發展，遠期、期貨、期權、掉期等在國際資本市場上一度占據主流。然而，近20年來，多起重大惡性金融事件的發生，以及因金融衍生工具使用引發的全球和地區經濟風暴和金融危機不斷增多也令金融衍生工具的使用飽受非議，過度的投機心理和非理性的金融行為使很多金融機構不得不加強內控機制，并在對金融衍生工具使用上更加小心，有的甚至叫停這些業務。

　　保險外匯資金境外運用目前對衍生金融工具“設禁”是為了更好地發展，眼前的“禁區”決不是長期的禁入，關鍵是要看中國的保險專業人士對衍生金融工具了解多少，能否合理地運用；衍生金融工具本次沒有在我國保險外匯資金境外運用手段之列，并不能說缺少了“先進”手段，中國的保險外匯資金就難以應對國際匯市的風險。相反，在我國保險外匯資金境外運用逐漸走向成熟后，我國的保險機構將會以更加合理的心態，更加成熟的做法，在國際市場上獲得更優異的成績。

　　其實，金融衍生工具的使用“天然”地與投機密不可分，關鍵是如何將市場的投機行為控制在合理的范圍之內。這也是相關監管部門面臨的一個最大課題，尤其是如何通過監管和引導，使政府監管和企業自率進行有機結合，合理控制企業的投機行應該是當前乃至今后有關部門研究的重中之重。

　　盡管目前我國保險外匯資金境外運用規模僅僅100億美元，與1.4萬億人民幣的保險資產相比還不是一個大數字。但中國保險外匯資金境外運用畢竟還處于起步階段，如何邁好第一級臺階，將對未來保險資金的國際化戰略產生深遠的影響。《實施細則》的出臺再一次讓我們感受到保險監管部門的安全穩健的發展思路。這必將為我國保險資金運用未來的長遠發展打下堅實的基礎。

　　應當看到，我國的保險外匯資金基本上是保險公司境外上市募集的資金和外匯保單的收入，目前外匯資金保持了較好的增長態勢，這樣的成績來之不易。保險企業必須有能力把握住這個難得的發展良機，借鑒國際先進的經驗，不斷提升自己的實力，穩健經營，才能縮小我國保險業與國際上先進國家保險業的差距，讓中國的保險業在不斷做大做強中更好地為國民經濟服務，為支持相關行業的改革發展服務，為更多的中國百姓服務。