壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)的幾點(diǎn)思考

　　文 徐鋼

　　從去年以來(lái)，綜合經(jīng)營(yíng)成為金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)十分關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)話(huà)題。作為國(guó)際金融業(yè)的一種發(fā)展趨勢(shì)，綜合經(jīng)營(yíng)具有提高金融服務(wù)水平、節(jié)約成本、有效整合資源、分散金融風(fēng)險(xiǎn)的作用，日本在1996年、英國(guó)在1998年、美國(guó)在1999年分別實(shí)行了綜合經(jīng)營(yíng)。去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)金融業(yè)要求綜合經(jīng)營(yíng)的呼聲很高，并已經(jīng)開(kāi)始在這方面進(jìn)行了嘗試。本文試圖從壽險(xiǎn)

公司的視角，對(duì)壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)作一些分析。

　　一、從壽險(xiǎn)公司的角度理性分析綜合經(jīng)營(yíng)

　　金融業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)是指，一個(gè)金融企業(yè)直接或通過(guò)參股、出資設(shè)立子公司等形式，同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)三類(lèi)業(yè)務(wù)中的至少兩類(lèi)業(yè)務(wù)。對(duì)于壽險(xiǎn)公司而言，綜合經(jīng)營(yíng)就是指除了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)以外，通過(guò)參股或出資設(shè)立銀行、證券公司、基金公司，進(jìn)入銀行、證券基金等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。壽險(xiǎn)公司涉足綜合經(jīng)營(yíng)，需要考慮以下幾點(diǎn)：

　　1、壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)的前提條件。一般而言，涉足綜合經(jīng)營(yíng)的壽險(xiǎn)公司需要已經(jīng)形成一定的規(guī)模，在壽險(xiǎn)行業(yè)具有相當(dāng)?shù)牡匚缓椭�名度；同時(shí)必須資本金充足，有較雄厚的資本實(shí)力；除此之外，還需要有相應(yīng)的人才、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)作支撐。中小規(guī)模的壽險(xiǎn)公司一般不適宜進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)。

　　2、壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)要立足壽險(xiǎn)主業(yè)。大型壽險(xiǎn)公司的綜合經(jīng)營(yíng)，必須依托壽險(xiǎn)主業(yè)的發(fā)展，以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心業(yè)務(wù)，不要在綜合經(jīng)營(yíng)中迷失方向�；ㄆ煦y行的例子對(duì)壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)是一個(gè)啟發(fā)。1998年花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并，組建花旗集團(tuán)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，成為一個(gè)綜合性的金融百貨公司。但是，2002年花旗集團(tuán)開(kāi)始考慮從保險(xiǎn)業(yè)抽身，將旅行者財(cái)險(xiǎn)出售，2005年花旗集團(tuán)將旅行者人壽保險(xiǎn)及幾乎全部國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，出售給大都會(huì)人壽保險(xiǎn)，從而事實(shí)上退出了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。花旗集團(tuán)的例子雖然是一個(gè)個(gè)案，但對(duì)壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)有著一定的借鑒意義。

　　3、壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)要注意防范風(fēng)險(xiǎn)。綜合經(jīng)營(yíng)有可能帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在綜合經(jīng)營(yíng)以后，金融企業(yè)管理的難度增加，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易其潛在風(fēng)險(xiǎn)往往增強(qiáng)了隱蔽性和破壞性。同時(shí)，銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)相互傳遞。因此，依法合規(guī)，積極防范風(fēng)險(xiǎn)是壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)中面臨的一個(gè)重要課題。

　　4、綜合經(jīng)營(yíng)對(duì)壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”。如果發(fā)展得好，綜合經(jīng)營(yíng)可以有利于壽險(xiǎn)公司提高效率、降低成本、增加利潤(rùn)、增強(qiáng)市場(chǎng)

　　二、壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)意義

　　在我國(guó)，保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模與銀行、證券業(yè)相比較小，而保險(xiǎn)業(yè)在金融業(yè)里開(kāi)放程度最高，特別是隨著銀行業(yè)向基金業(yè)的滲透，以及擁有綜合經(jīng)營(yíng)背景的國(guó)外一流保險(xiǎn)公司的進(jìn)入，給我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。保險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)有助于提高保險(xiǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和整體實(shí)力。因此，目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的呼聲很高，業(yè)內(nèi)人士也對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，如可以給金融企業(yè)帶來(lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、協(xié)同效應(yīng)、分散風(fēng)險(xiǎn)等作了許多分析，本文不再重述。筆者認(rèn)為，在現(xiàn)階段，結(jié)合我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展實(shí)際，壽險(xiǎn)公司涉足綜合經(jīng)營(yíng)有以下重要的現(xiàn)實(shí)意義：

　　(一)壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)有利于業(yè)務(wù)的發(fā)展

　　1、綜合經(jīng)營(yíng)有利于壽險(xiǎn)公司銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)的銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，壽險(xiǎn)公司對(duì)銷(xiāo)售渠道的控制權(quán)在逐步減弱，銀行在與壽險(xiǎn)公司的談判中處于弱勢(shì)地位，銀代渠道的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。分析原因，根源在于壽險(xiǎn)公司與銀行的合作基礎(chǔ)是脆弱和松散的。壽險(xiǎn)公司與銀行建立一種長(zhǎng)期共同的利益機(jī)制，成為解決這一問(wèn)題的出路。壽險(xiǎn)公司通過(guò)參股銀行，在壽險(xiǎn)公司和銀行之間建立資本紐帶，形成共同利益，將有助于銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

　　2、綜合經(jīng)營(yíng)有利于壽險(xiǎn)公司投資型產(chǎn)品的發(fā)展。由于壽險(xiǎn)公司沒(méi)有自己的基金公司，資金運(yùn)用時(shí)購(gòu)買(mǎi)別人的基金，要向基金管理人支付管理費(fèi)用，從而增加了投資成本。在美國(guó)，投資連結(jié)保險(xiǎn)的獨(dú)立賬戶(hù)有若干個(gè)投資組合基金供選擇，而且獨(dú)立賬戶(hù)必須要登記為投資管理公司(management investment company), 獨(dú)立賬戶(hù)的運(yùn)作與基金公司的運(yùn)作沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。在歐洲，法律也規(guī)定壽險(xiǎn)公司必須為投資連結(jié)保險(xiǎn)建立若干個(gè)基金。因此，壽險(xiǎn)公司設(shè)立自己的基金或基金公司，是業(yè)務(wù)發(fā)展的必然選擇。

　　3、綜合經(jīng)營(yíng)有利于壽險(xiǎn)公司參與

　　(二)壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)可以促進(jìn)保險(xiǎn)創(chuàng)新

　　綜合經(jīng)營(yíng)可以成為壽險(xiǎn)企業(yè)制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新的推動(dòng)力量。壽險(xiǎn)公司通過(guò)參股或出資設(shè)立銀行、證券公司、基金公司，可以為客戶(hù)提供更廣泛和全方位的金融保險(xiǎn)服務(wù)，有利于保險(xiǎn)組織和保險(xiǎn)工具(如保險(xiǎn)證券化等)的創(chuàng)新。

　　(三)壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)有助于推動(dòng)企業(yè)跨越式發(fā)展

　　壽險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，已不僅是壽險(xiǎn)公司之間爭(zhēng)奪保險(xiǎn)資源，同時(shí)也是壽險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)、證券基金業(yè)之間爭(zhēng)奪金融資源。通過(guò)綜合經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展。2001年安聯(lián)保險(xiǎn)公司收購(gòu)了德累斯頓銀行，致力于發(fā)展保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理和銀行三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，成為全球第四大金融集團(tuán)。荷蘭國(guó)民保險(xiǎn)公司與NMB

　　三、目前壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)的制約因素

　　1、政策障礙。壽險(xiǎn)公司是否能夠參股銀行、證券公司，以及發(fā)起設(shè)立基金公司在目前的法律框架下沒(méi)有明確的依據(jù)�！侗ｋU(xiǎn)法》第一百零五條規(guī)定，“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。”因此，壽險(xiǎn)公司涉足綜合經(jīng)營(yíng)還需要監(jiān)管部門(mén)相應(yīng)的政策支持。

　　2、監(jiān)管水平的制約。對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管要求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于分業(yè)經(jīng)營(yíng)。近十年的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管體制決定了我國(guó)的金融監(jiān)管水平還很難迅速適應(yīng)金融企業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間還沒(méi)有建立起一個(gè)高效率的分業(yè)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。在這種情況下，壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)要得到批準(zhǔn)，無(wú)疑增加了難度。

　　3、國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司的公司治理尚不完善。國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)還有待完善，而綜合經(jīng)營(yíng)又將對(duì)公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)提出新的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。綜合經(jīng)營(yíng)時(shí)如何在各關(guān)聯(lián)公司之間建立“防火墻”機(jī)制，很大程度上取決于公司治理的規(guī)范和健全。

　　4、國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司缺乏相應(yīng)的人才、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)的金融業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，人才、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)都屬于稀缺資源，特別是懂技術(shù)會(huì)管理的復(fù)合型人才更是嚴(yán)重短缺。壽險(xiǎn)公司要進(jìn)入銀行、證券基金業(yè)，必須要獲取一定的人才儲(chǔ)備。而且，在壽險(xiǎn)業(yè)自身的發(fā)展?jié)摿�還沒(méi)有充分挖掘的情況下，如何處理好專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)和涉足新的行業(yè)、搞綜合經(jīng)營(yíng)的關(guān)系是壽險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營(yíng)必須認(rèn)真考慮的重要問(wèn)題。

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