開啟我國保險業(yè)境外投資通道

　　記者 夏慶軍

　　9月11日，備受各界矚目的我國保險資金運用在政策上又有了新的突破。中國保監(jiān)會在積極與各相關(guān)部門協(xié)調(diào)后頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細(xì)則》，為保險資金在國際金融市場配置資產(chǎn)提供了操作平臺，開啟了保險資產(chǎn)管理體制改革創(chuàng)新發(fā)展的新階段。

　　建立新機制、打通新渠道、增加新工具、開拓新市場，從整體上構(gòu)建保險資金運用國際化合作、專業(yè)化運作、市場化操作的管理體系。《實施細(xì)則》的出臺再一次顯現(xiàn)出保險監(jiān)管部門堅持“放開渠道、制度先行”的基本原則，以及從根本上防范保險資金運用風(fēng)險的整體監(jiān)管思路。

　　加快改革，加強制度建設(shè)，抓好基礎(chǔ)工作。當(dāng)前我國保險資金運用正保持著良好的發(fā)展態(tài)勢，有關(guān)部門把資金運用作為保險資金的出口和防范保險業(yè)風(fēng)險的關(guān)鍵“閘門”，不斷推進著保險資金運用的制度建設(shè)。同時，我國保險市場近年來對外開放正不斷擴大，人保財險、中國人壽股份、平安等海外上市以及外匯保單的不斷增加，都使我國保險外匯資產(chǎn)的規(guī)模迅速擴大，目前已接近100億美元，已經(jīng)成為保險資產(chǎn)的重要組成部分。今年7月21日，央行宣布對

　　可以說，宏觀經(jīng)濟形勢為保險業(yè)做大做強提供了良好的發(fā)展機遇期，也對保險外匯資金的運用提出了新的挑戰(zhàn)。保監(jiān)會出臺《實施細(xì)則》，通過借鑒國際先進經(jīng)驗，構(gòu)建新型管理體制，增加新的投資工具，為保險機構(gòu)調(diào)整外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，應(yīng)對匯率風(fēng)險提供了政策保障和市場工具；對維護保險資產(chǎn)安全，引領(lǐng)國內(nèi)保險機構(gòu)走向國際化和專業(yè)化，具有十分重要的意義。未來，中國的保險業(yè)將在更大范圍、更廣領(lǐng)域、更高的層次上參與國際競爭，保險機構(gòu)可以充分利用“兩個市場”和“兩種資源”，在全球范圍內(nèi)更加合理地配置資產(chǎn)、分散風(fēng)險、提高收益。

　　《實施細(xì)則》強調(diào)專業(yè)化管理、市場化運作的理念，進一步加大了體制、機制的創(chuàng)新力度。確立的操作規(guī)則、管理體制和選擇標(biāo)準(zhǔn)，不僅考慮了我國保險業(yè)的現(xiàn)狀，也符合成熟資本市場的通行做法，適應(yīng)了國際資本市場的發(fā)展潮流。一是建立了相互制衡的治理架構(gòu)。確定了保險公司為委托人、投資管理機構(gòu)為受托人、商業(yè)銀行為托管人的基本管理架構(gòu)，清晰界定了各自的職責(zé)，理順了各方關(guān)系，建立了新的治理結(jié)構(gòu)，從制度上確保了境外投資運作的規(guī)范和高效。二是遵循國際市場的操作規(guī)則。在參考全球托管銀行的基本條件、運行機制、基本職責(zé)以及爭議處理方式的基礎(chǔ)上，結(jié)合全球托管業(yè)務(wù)通行做法，按照全球托管銀行的業(yè)務(wù)運作模式，搭建起保險資產(chǎn)托管框架。為保險機構(gòu)選擇具有全球托管業(yè)務(wù)能力的商業(yè)銀行作為托管人，托管保險外匯資產(chǎn)，在操作基準(zhǔn)上給予參考。三是加快了專業(yè)運作管理創(chuàng)新。制定了符合國際慣例的投資管理流程，加快了保險機構(gòu)在投資行為、管理理念、制度創(chuàng)新等方面的專業(yè)化進程，為提升保險外匯資金境外運作專業(yè)化運作水平打下了堅實基礎(chǔ)。四是突出市場化運行規(guī)則。在受托人和托管人的選擇上，賦予了保險機構(gòu)市場化選擇的權(quán)利，將有助于保險公司充分利用現(xiàn)有市場資源，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。

　　《實施細(xì)則》針對中國保險業(yè)初涉國際投資市場，缺乏實際操作和風(fēng)險管理經(jīng)驗的現(xiàn)狀，把資金安全放在首位，積極引入專業(yè)中介機構(gòu)構(gòu)建第一道監(jiān)督防線，使我國保險行業(yè)新型、穩(wěn)健、規(guī)范的監(jiān)管體系雛形初顯。《實施細(xì)則》引入第三方獨立監(jiān)督機制，強化了第三方獨立機構(gòu)的監(jiān)督職能；設(shè)定受托人、托管人評估基準(zhǔn)，為保險機構(gòu)選擇有經(jīng)驗、有實力的金融機構(gòu)作為受托人和托管人，提供了依據(jù)；制定投資范圍和投資比例。規(guī)定可投資中國企業(yè)境外發(fā)行股票最高可達投資付匯額度的10%，投資單一股票最高可達其發(fā)行總額的5%，結(jié)構(gòu)性存款比例最高可達國家外匯局核準(zhǔn)投資付匯額度的5%，住房抵押貸款債券(MBS)比例最高可達外匯局核準(zhǔn)投資付匯額度的20%；規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。通過制定比例規(guī)定，信息披露等措施，確保了托管人的獨立性，保證了市場行為的公開、公平、公正。

　　實際上，不論是監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，還是自律準(zhǔn)繩，《實施細(xì)則》都為保險業(yè)打開了一條境外投資的通道。未來，保險機構(gòu)還要本著市場化原則，自行決定投資管理方式，自主配置、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧、自定流程。只有通過高水平的國際投資，才能真正為我國保險業(yè)的健康發(fā)展增添動力，讓中國保險企業(yè)盡快站穩(wěn)國際舞臺。