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近日，各家保險公司紛紛發布投資連結保險（簡稱“投連險”）年中報告。
隨著股市持續低迷，基金指數下跌，投連險的價格也是跌勢難止。半年時間中，各公司以投資基金為主的投連險“進取型”賬戶普遍出現了3%以上的跌幅。
對于穩健的投資者而言，弱市之下減少對投連險的投入，不失為一種選擇；而對于已規定不能減少年繳保費的“第一代”投連險客戶，應適當轉換幾種投資賬戶的投資比例，降低風險。
投連險投資風險盡顯
在所有保險產品中，投連險的投資收益無疑是最不“保險”的，風險特征類似于開放式基
金。
投連險的一般運作模式是，客戶向保險公司繳納保費后，其中較少一部分進入保障賬戶，用于保障；其余較多部分進入投資賬戶，由保險公司代為投資理財。
投資賬戶又會根據風險和收益相匹配的原則，分成幾個投資風格有所差異的子賬戶，由客戶自由選擇，各賬戶單獨結算。在今年股市低迷的情況下，以證券基金為主要投資標的的賬戶，多出現了虧損，而以貨幣市場工具為主要投資方向的賬戶則實現小幅收益。
以平安保險公司推出的“第一代”投資連結保險為例，設有發展投資賬戶、保證收益投資賬戶和基金投資賬戶，各自的投資特征和今年以來的收益情況（見下表一）。
可以看出，風險最大的基金投資賬戶，因股市疲軟出現較大虧損；低風險的保證收益投資賬戶實現小幅收益，高于一年期銀行定存的效率，與貨幣市場基金大致相當。
再以去年面市的“第二代”投連險———太平人壽保險公司的“智勝”投連險為例，設有平衡穩健和動力增長兩個賬戶（見下表二）。
公開信息顯示，9只投資連結保險共20多個投資賬戶有六、七成賬戶價格下跌，而跌幅居前的大多是主要投資于基金的“進取型”賬戶。
堅持長線分段操作
平安保險公司理財顧問朱菊華向《每日經濟新聞》表示，如果排除誤導成分，理性投資者當初購買投連險時，應充分認識兩點：一、投連險存在投資風險，沒有保底收益；二、初期手續費較多，只適合長期投資。
她認為，投連險賬戶近年來出現虧損，是因為股市系統性風險，從理論上來看，如果投資時間夠長，隨著股市走出低谷，投保人也能得到A股市場的平均收益。
據了解，目前市場上投連險在繳費方面大致有兩種模式：一種如平安保險的投連險，每年續繳的保費只能等于或高于首年度繳納的保費，且須繳滿10年或20年；一種如太平人壽的投連險，繳費相對自由，客戶可自行決定每年投資于投連險的資金額度。
理財專家認為，如果投保人暫時沒有更好的投資渠道，不宜輕率退保，因為一般投連險條款都規定，如果在前5個或10個保單年度退保，保險公司將收取2%－10%不等的退保費用。
對于第一種投連險的客戶，不妨對各投資賬戶的追加投資比例進行調整，以獲得相對穩定的回報。在目前熊市的背景下，平衡型、穩健型賬戶往往具有相對較好的抗跌能力，可加大對這類賬戶的投資比例，減少投資于風險較大賬戶的資金比例，待股市回暖，可再作相應調整。
投資于第二種投連險的客戶，則可根據自己的投資偏好，考慮是否暫時減少對投連險的投資。
此外，投保人不應進行頻繁的買賣操作。不少保險公司規定，對于在不同投資賬戶間頻繁轉換的，將按照轉出投資單位價值收取1%左右的手續費。如將資金從已出現浮虧的賬戶中提出，等于是將虧損變現，更應謹慎從事。
英、美的投資連結保險
英國和美國分別于1961年1962年，推出了第一個投資連結保險。
在美國稱作變額保險或變額萬能保險，在英國稱作基金連鎖保險，但產品的基本形態和功能相同。
主要特點如下：
一、有多種投資選擇。
保險公司一般都會提供具有不同風險與收益特征的多個基金由客戶選擇，有的公司提供的基金多達數十種。
這些基金既有保險公司自己管理的內部基金，也有其它投資管理人管理的外部基金，客戶可根據自己的風險承受能力、投資目標等靈活選擇。
二、有更高的透明度。
保險公司將保費構成的三個要素即保障、儲蓄和費用部分，明確分開并分項收取。
三、具有更高的靈活性。
客戶可根據實際需要調整保險金額和保險費，選擇保險費的支付時間、調整投資策略等。
與我國投連險在投資方面“打包”操作的手法相比，英、美的投連險可供客戶選擇的投資渠道更寬，自由度也更高。
此外，英、美的投連險在繳費方面也更加透明和靈活。
作者：保險主筆秦曉華 每日經濟新聞
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