本報記者 劉艾琳 北京報道

　　3月27日晚間，中國人壽保險股份有限公司(601628.SH；2628.HK)發布年報顯示，2012年中國人壽總資產18989.16億元，較2011年底增長19.9%；營業收入為4053.79億元，同比增長5.2%。截至2012年12月31日，償付能力充足率為235.58%。

　　但其2012年歸屬于母公司股東凈利潤為110.61億元，同比下降39.7%。市場份額亦有所下滑，由2011年的33.3%下降為約32.4%。

　　壽險業凈利潤大幅度下滑并非中國人壽一家，壽險業排名前三甲的平安壽險和太保壽險，去年凈利潤分別下降35.3%和21.4%。而從壽險保費收入來看，各家雖有小幅增長，但新業務保費收入仍處下降狀態。

　　利潤下滑如此嚴重的原因是，受資本市場持續低位運行導致投資收益率下降和資產減值損失增加的影響。2012年，中國人壽資產減值損失為310.52億元，同比增長140%。

　　解析中國人壽各項費用可以看出，保費收入增長不明顯的情況下，成本確一直在增加。2012年度中國人壽手續費及傭金支出、業務及管理費、其他業務成本分別同比增長1.2%、8.3%、44.7%。

　　值得注意的是，應對持續低迷的資本市場，中國人壽在投資結構上已有調整。

　　傳統投資方面，定期存款配置比例和債權型投資配置比例都有所提升，而股權型投資配置比例由2011年底的12.17%降低至9.20%。

　　此外，為拓寬投資收益(尤其是長期投資收益)來源，投資中糧期貨有限公司，持股比例35%，成為2010年保險新政出臺以來業內第一筆直接股權投資業務；投資股權基金項目中信基金三期，投資金額6億元；新增基礎設施債權投資計劃和不動產投資計劃117.43億元。

　　截至2012年底，中國人壽投資資產為17908.03億元，同比增長19.8%。報告顯示，息類收入大幅增長，凈投資收益率為4.44%；但受資本市場持續低迷的影響，權益類資產減值大幅增加，總投資收益率為2.79%，降0.72個百分點。

　　綜合各家最新年報來看，業績下滑主要原因均由投資收益下降甚至虧損引起，但處于業務結構調整中的壽險公司們，也必須要耐得住“寂寞”。

　　年報顯示，2012年中國人壽業務結構調整的效果已有顯現。一年新業務價值為208.34億元，同比增長3.1%。由于中國人壽持續多年的期交發展策略，2012年度續期保費較2011年同期增長16.5%，續期保費收入占總保費比重提升至55.83%。

　　中國人壽2012年已賺保費3221.26億元，同比升1.2%；首年保費同比下降14.6%，首年期交保費同比下降5.3%。截至2012年12月31日，有效保單數量較2011年底增長7.2%；保單持續率(14個月及26個月)分別達91.00%和88.50%；退保率為2.72%，同比降低0.07個百分點。

　　中國人壽一直注重產業結構調整，但保費收入和利潤下滑的壓力也給壽險巨頭帶來不小壓力。

　　原中國人壽保險(集團)公司總裁楊超近期接受本報專訪時坦言，各方壓力使公司必須“沖保費”，為了報表好看卻破壞了結構調整的步調，改變了業務經營方向和戰略定位，很難持續性健康地發展�！八�以大公司掉頭很難，只要堅持調好結構，防控風險，才能把業務做扎實，公司才能經得住任何的考驗�！�