而為銷售而持有的投資資產出現虧損后，中國人壽計提了一定的減值準備，這一做法會對公司利潤帶來影響。劉坦陳，為銷售而持有的投資資產在會計期內需要按照公允價值進行計算，而其出現的浮虧也直接影響了總投資收益的絕對數值。

　　國壽未完全釋放浮盈

　　今年上半年，中國人壽在其財務上采取了相當審慎的策略，在凈利潤較其他兩家上市保險公司有明顯下降的前提下，并沒有完全釋放之前的浮盈。

　　透過中報披露的中國人壽前十大重倉股可以看到，本會計期末，中國人壽持有的可供出售類金融資產的賬面價值(397.5億元)雖然較期初賬面價值(747.7億元)縮水近一半(350億)，但仍較其初始投資金額有139億元的浮盈，浮盈比例高達54%。

　　中投證券分析，在中國人壽138.95億元的可供出售類浮盈資產中，投資中信證券的浮盈達113.98億元，占比高達91.15%。相比中國人壽54%的浮盈比例，中國太保僅6.71%，而中國平安甚至出現浮虧，浮盈比例為——18.96%，若剔除投資富通的浮虧，其浮盈比例為32.09%。

　　有分析師認為，可供出售類浮盈釋放較少，是中國人壽凈利潤增長落后的主要原因。

　　鑒于國際宏觀經濟發展放緩，國內、外資本市場的不確定性，劉家德表示，今年下半年中國人壽將繼續加大固定收益產品的投資，特別是通過債券計劃的方式加大對基礎設施領域的投資力度，加大私募債券等方面的創新力度。

　　中國人壽首席投資官劉樂飛稱，中國人壽目前在基礎設施領域的投資大都集中在債券型投資上，總金額小于100億。

　　而中國人壽對于私募債券市場，即公司債市場，非常看好，目前已經到了非常好的機遇期。劉樂飛認為，把握公司債投資的機遇，尤其能夠顯示出大公司和小公司在投資能力及實力上的區別。

　　投資型業務增長過快

　　雖然中國人壽上半年凈利潤158億元人民幣(每股盈利0.56元人民幣)，同比下降32%，但仍高于預期35%，野村證券保險分析師林創斌稱，主要的驚喜來源于強勁的基金分紅收入給其凈投資收益提供了較預期理想的業績。

　　但他同時認為，中國人壽上半年業務的增長構成是主要弱點，雖然每月的保費同比增長超過50%，但是根據香港國際財務報告準則，實際保費增長只有24%，“數據確認了我們對于大部分增長將會來自利潤較低的銀行保險儲蓄產品，推動投資型合同業務而非實際保費強勁增長(同比增加76%)的看法。”

　　投資型業務難以為公司提供高的利潤貢獻，還會使保險公司對資本市場的依存度進一步升高，因此，投資型業務比例過高會增加保險公司的經營風險。

　　據香港會計準則下的中報載，中國人壽個險業務中有965億元來自投資型合同業務收入，團險中也有155億投資型業務。

　　萬峰透露，中國人壽的保單業務中，80%來自分紅險，小于7%的業務來自萬能險，僅有0.01%的業務來自投連險，這樣的業務結構的盈利能力較好，受資本市場波動的影響也相對較小。

　　縱觀國內壽險市場，先經歷了去年的投連險井噴，再經過今年上半年的萬能險回暖，投資型業務已經連續兩年高速增長，目前在壽險業務中的比例已經迅速攀升。而這一現象引起了中國保監會的重視，并要求各家保險公司控制投資型業務增長速度。

　　中國人壽管理層表示，目前中國人壽銀保業務的占比在40%左右，而中國人壽會積極貫徹保監會的政策，并關注全行業銀保業務的發展速度。與此同時，中國人壽將繼續采取“積極進取”的競爭策略，保持業務平穩較快增長，進一步鞏固中國人壽的市場主導地位。