2250億資金沖關 保監會首選太保助其海外上市

　　規模龐大的保險資金將在2月下旬多獲一條生路——投資基礎設施領域。根據測算，至少有2250億元的保險資金可投資到這一領域。出乎業界預料的是，中國保監會在試點單位選擇上，取“太保”而舍“平安”，保監會的意圖到底是什么

　　□本報記者 崔帆

　　苦于投資渠道太過狹窄的保險資金，在2月下旬將可多獲一條生路——投資基礎設施領域。

　　《財經時報》從中國保監會法規部負責人處獨家獲悉，《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》(下稱《辦法》)將于本周正式頒布執行。

　　以往，中國保險資金的投資范圍限于銀行存款、債券、基金及

　　此次開閘的過程中，依然處處彰顯保監會的慎重。《財經時報》了解到，保險資金投資基礎設施建設將采取較為安全的信托模式。

　　出人意料的是，此次試點并未如業內所料，花落中國平安保險(集團)股份有限公司(以下簡稱平安)，而是選擇剛度過險關的中國太平洋保險(集團)股份有限公司(以下簡稱太保)。坊間傳聞，保監會此舉“醉翁之意不在酒”，“取太保舍平安”意在助太保圓海外上市之夢。

　　信托模式

　　保監會法規部負責人向《財經時報》透露，《辦法》規定保險公司投資于基礎設施類項目的資產總值，不得超過上一年度末保險公司總資產的15%，這一比例今后還將逐步放大。

　　根據保監會的統計，截至2005年底，保險公司總資產已超過1.5萬億元。若按15%計算，這一數據的背后意味著，至少有2250億元的保險資金可投資基礎設施類項目。

　　由于只能間接投資基礎設施項目，保監會規定保險資金須“借道”信托方式作為其投資模式。

　　這是因為，在保監會看來，與其他投資方式相比，信托模式更加安全。通常而言，受托資產將放在一個獨立的信托賬戶中，并能受到《信托法》的保護，此外，通過設立防火墻還可規避一定的投資風險，這種模式運作起來也比較簡單。

　　這種間接投資的模式，與去年底全國社保基金理事會直接斥資30億元，投資鐵道部大型基礎設施的試點項目有本質區別。

　　太保試點

　　保監會每次在拓寬資金運用渠道時，都會選擇一家保險公司作為試點，這種方式屢屢引得群雄逐鹿。2005年，保險外匯資金獲準到海外投資時，平安成為首家試點，率先出海。

　　在保險業界看來，平安繼去年保監會向各保險公司下發《辦法》意見稿后，即向平安信托增資15億元，這讓業內猜測，此次投資基礎設施項目試點，仍將花落平安，出人意料的是，保監會將繡球拋給了太保。

　　中國保險業的第一梯隊現在主要由國壽、人保、平安、太保構成。目前，前3家已先后完成股改并上市，太保被遠遠的甩在后面。

　　太保近年來的業績差強人意，其旗下的太平洋人壽因償付能力不足，險被保監會接管。幸虧美國私人資本運營公司凱雷投資集團以4億美元收購太平洋人壽24.975%股份，此役的成功讓太保董事長王國良放言“太保兩年內完成海外上市”。

　　選擇太保作為試點，不難看出保監會有意幫助太保達成上述心愿。這與保監會“十一五”工作重心之一，即幫助有實力的中資保險公司股改上市暗合。

　　根據綜合數據顯示，投資基礎設施的年收益率為6.2%左右。而保險資金投資收益率近5年來最高為4.2%，前者高出近兩個百分點。

　　據王國良透露，未來太保會把對基礎設施的投資主要放在高速公路、港口、石油儲備基礎設施、東北老工業基地建設等方面。

　　新格局

　　在保監會資金監管部有關負責人看來，《辦法》的出臺，將使得保險業整個投資格局發生戰略性變化。

　　今年一月中旬召開的“全國保險工作會議”上已經透露出，進一步推進保險資金進入股權、物權、產權、資產證券化投資渠道，促進基金等專業資產管理機構設立，以及保險資產證券化等，已被明確地列為保險資產管理目標的工作重點之一。

　　這位資金監管部的官員認為，保險公司投資基礎設施項目應選擇長期的基建項目，較為合適的投資比例約為投資對象總資產的5%。

　　目前，中國企業發展的中長期資金來源并不充足。

　　發行期限在10年以上的國債十分鮮見；