楊超無遮口 游資大掀浪

　　像中國人壽一般的國企大盤股，通常的基礎股性是流動性好、股價平穩，難得有興風作浪的機會

　　□本報記者 羅斌

　　股市上，大魚快進快出不易，除非空間夠大，容得下風浪。中國人壽股份有限公司

(簡稱中國人壽2628，hk)，流通市值突破600億港元，就是這樣的大池子。

　　像中國人壽一般的國企大盤股，通常的基礎股性是流動性好、股價平穩，難得有興風作浪的機會。

　　2月6日，一則消息刺激中國人壽最高升幅達7.7%，獲利盤隨即回吐，全日升幅報收5.8%。

　　掀起風浪的消息其實平常。內地媒體引述中國人壽董事長楊超所言，公司擬出售10%股權予3家戰略投資者，現正討論實際條款。

　　市場反應

　　楊超一定沒有料到，這番言論會產生事后如此之大的效果。言論傳到香港，中國人壽成交量迅速放大到59億元，股價暴漲，市值增加近80億港元。

　　關于中國人壽引進戰略投資者，參與國有股減持的話題，此前多有見諸報媒，實在是老調常談。就在今年10月，楊超也曾在媒體上表示，中國人壽一直對引進一級戰略投資者非常重視，這方面工作正在積極推進之中。

　　中國人壽的股價，是上得去下不來。盡管投資者先沽為快，賣盤高掛令中國人壽2月7日股價下跌3.59%，但較消息發出前，仍上漲超過2%。

　　事實上，香港股市目前的大氣候是，不少對沖基金在香港。不僅沖著

　　而一批有豐厚資產為基礎，業績也明顯復蘇的國企股，更受此類游資喜愛。可資證明者，不僅是中國人壽這種天降機遇，如英國對沖基金TCI掃貨中油香港 (135，hk)，竟創下該公司8年股價新高。

　　香港股市最大的外資基金摩根大通，也在引資大傳言后，適時推出研究報告，認為中國人壽自2004年起，收獲的長期保單，可刺激利潤率令收益更穩定。并指出，中國人壽仍有機會引入策略性投資者，能減低配股風險、改善企業治理并提供好的策略。

　　但是，據香港聯交所資料顯示，摩根大通曾在2月1日，以1.3億港元增持中國人壽1600余萬股，每股作價7.86港元。

　　瘋狂價位

　　其實，中國人壽在過去，也有因傳聞導致股價和成交量暴漲的例子。2005年6月17日，市場盛傳股神巴菲特，透過買入中國人壽的美國預托

　　有巴菲特捧紅中石油(857，hk)的傳奇在先，這個消息令中國人壽當日股價上升近5%，報收5.35港元。而這次市場再起引資傳聞，比巴菲特入股的刺激尤甚。

　　摩根大通首次給予中國人壽“增持”評級，目標價10元。之所以稱“首次”，是因為去年以來，摩根大通一直在減持中國人壽。

　　人送外號“陸叔”的香港金牌炒股導師陳永陸，更認為中國人壽的股價將變得“瘋狂”。“陸叔”笑言，如果市道火爆至極，加上人民幣再升值，才會出現瘋狂的機會。

　　減持概念

　　香港聯交所規定，上市公司在正式渠道披露信息前，通過媒體發布消息導致股價異動，將被視為操縱股價的違規行為。

　　所以，中國人壽隨后發布了一個有趣的澄清公告。之所以有趣，是因為中國人壽并不避諱引進戰略投資者一事，而只是否認曾向媒體討論此項問題。

　　中國人壽更鄭重承認，一直在開展引入戰略投資者的工作，一旦達成協議，將按香港聯交所規定進行公開披露。

　　在政策層，國內保險公司引入海外戰略投資者，并沒有任何障礙。2003年11月赴港上市的中國人保(2328，hk)，即由美國國際集團(AIG)持有9.9%股份。

　　中國人壽目前的股權結構非常簡單，72.2%由母公司中國人壽集團持有，其余為公眾股東。由于母公司為期3年的禁售期，于今年底才結束，在此時間表內，引資一事并非十分急迫。

　　楊超透露，3個戰略投資者兩家來自海外，一家來自國內，并表示，“國內的戰略投資者應該是比我們還大的國內金融機構。”

　　讓外部投資者入局，對中國人壽而言，即可充盈現金流，又能令海外市場參與公司治理，更加符合一個健康的國際公司形象。

　　投資人的搭配上，隱含著更大的前景。中國人壽資產管理公司即擁有6000億元資金調動能力，比中國人壽更大的國內金融機構，顯然就是大型銀行。

　　中國人壽與內地銀行分享股權若成事，馬上可借助銀行周密的網絡，去推廣公司的產品。而最終的業態，將是打造出完備的金融超市，極大拓寬業務渠道。