楊超楊國(guó)平過(guò)招大眾保險(xiǎn) 中國(guó)人壽楊超略勝一籌

　　本報(bào)記者 　陳懇 上海報(bào)道

　　10月18日，國(guó)內(nèi)第一例合資壽險(xiǎn)公司股權(quán)變更案落下帷幕——大眾保險(xiǎn)退，中信信托進(jìn)，安聯(lián)大眾易幟。

　　進(jìn)退之間，中國(guó)人壽(2628.HK)掃清了并購(gòu)大眾保險(xiǎn)的一個(gè)關(guān)鍵障礙。

　　中國(guó)人壽曾在其招股說(shuō)明書(shū)中稱，將消除公司內(nèi)部任何與中國(guó)人壽之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。為此，中國(guó)人壽甚至將出售自己的合資壽險(xiǎn)公司中保康聯(lián)。顯然，大眾保險(xiǎn)持有的安聯(lián)大眾的股份，成為一直有意買(mǎi)下大眾保險(xiǎn)的中國(guó)人壽最棘手的并購(gòu)難題。

　　不過(guò)，這個(gè)障礙已經(jīng)被清除。

　　接近交易進(jìn)程的人士透露，國(guó)慶節(jié)前，大眾保險(xiǎn)曾經(jīng)召開(kāi)董事會(huì)討論此事。目前最可能的并購(gòu)安排是：中國(guó)人壽購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)有股東愿意出售的全部股份，同時(shí)出資5.8億元為新公司補(bǔ)充資本金，使資本金由4.2億元增加至10億元，超過(guò)保監(jiān)會(huì)對(duì)于全國(guó)經(jīng)營(yíng)公司最低資本金5億元的要求；而中國(guó)人壽最終的持股比例將超過(guò)60%，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。

　　“雙楊會(huì)”

　　上述人士稱，兩位“關(guān)鍵先生”都對(duì)并購(gòu)表示出強(qiáng)烈的興趣。

　　一位“關(guān)鍵先生”是大眾交通(600611.SH)副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)顕?guó)平。

　　大眾交通以及旗下的大眾公用(600635.SH)共持有大眾保險(xiǎn)23%左右的股份，為第一大股東。楊國(guó)平本人還兼任大眾保險(xiǎn)的董事長(zhǎng)。

　　另一位“關(guān)鍵先生”便是中國(guó)人壽新任董事長(zhǎng)楊超。籍貫上海崇明的楊超正是從上海發(fā)軔，成為國(guó)內(nèi)首屈一指的壽險(xiǎn)公司掌門(mén)人。

　　該人士透露，楊超前一段時(shí)間在上海調(diào)研時(shí)，就曾和楊國(guó)平有過(guò)“雙楊會(huì)”，雙方都表示出合作的意愿。隨后，負(fù)責(zé)中國(guó)人壽產(chǎn)險(xiǎn)公司籌備的中國(guó)人壽副總經(jīng)理時(shí)國(guó)慶，曾多次行走北京和上海之間，溝通信息，處理具體事務(wù)。

　　即使撇開(kāi)上海家鄉(xiāng)的情愫，對(duì)于意圖染指產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)的中國(guó)人壽而言，這也是一個(gè)相當(dāng)務(wù)實(shí)的選擇，因?yàn)橹匦禄I建一家新公司似乎遠(yuǎn)不如并購(gòu)一家老公司經(jīng)濟(jì)。

　　大眾保險(xiǎn)成立于1995年。目前已經(jīng)有一定數(shù)量的分支機(jī)構(gòu)和人才儲(chǔ)備。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，該公司已經(jīng)在江蘇、浙江、安徽、山東、

　　不過(guò)并購(gòu)仍然需要相當(dāng)一段時(shí)間。來(lái)自香港的媒體報(bào)道，中國(guó)人壽已向大眾保險(xiǎn)派出盡職審查小組。按照這樣的進(jìn)程，預(yù)計(jì)最快也要年底前，雙方才能完成股權(quán)收購(gòu)交易，為這段戀情畫(huà)上句號(hào)。

　　大眾拋物線

　　對(duì)大眾來(lái)說(shuō)，掛牌出售也是個(gè)明智而不得已之舉。從發(fā)端上海、機(jī)構(gòu)擴(kuò)張長(zhǎng)三角、上市沖刺第一家保險(xiǎn)公司，到現(xiàn)在被迫轉(zhuǎn)手，大眾保險(xiǎn)10年的發(fā)展軌跡恰似一條倒扣的拋物線。

　　向下的拐點(diǎn)出現(xiàn)在2003年。

　　2003年，快速擴(kuò)張、基本完成長(zhǎng)三角布局的大眾保險(xiǎn)突然出現(xiàn)了1.3億元的巨額虧損——不僅保險(xiǎn)業(yè)務(wù)巨額，投資業(yè)務(wù)也出現(xiàn)罕見(jiàn)的負(fù)收入。對(duì)于注冊(cè)資本金僅為4.2億元的大眾保險(xiǎn)而言，這顯然是不能承受之痛。

　　根據(jù)大眾保險(xiǎn)2003年的損益表，當(dāng)年承保利潤(rùn)為-1.17億元(2002年承保利潤(rùn)為2557萬(wàn)元)，投資虧損1573萬(wàn)元(2002年投資收益1052萬(wàn)元)，總計(jì)虧損1.27億元，扣除所得稅之后，凈利潤(rùn)虧損為1.28億元。

　　究竟是何種原因?qū)е鲁霈F(xiàn)巨額虧損，至今仍然是一個(gè)未解之謎。記者獲得的一份監(jiān)事會(huì)文件，或許為揭開(kāi)其中的謎底提供了一種思路。

　　該文件稱，“(2003年)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)建設(shè)又有了進(jìn)一步的發(fā)展，在完成了江浙滬的布點(diǎn)格局的基礎(chǔ)上跨出了走向全國(guó)的第一步”。但是“經(jīng)營(yíng)結(jié)果與年初預(yù)算存在較大的差距，應(yīng)當(dāng)引起公司高度重視的是：規(guī)模增長(zhǎng)速度過(guò)快、內(nèi)控管理呈現(xiàn)薄弱、險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)不合理、成本控制缺乏力度、分支機(jī)構(gòu)虧損仍在擴(kuò)大等問(wèn)題”。

　　監(jiān)事會(huì)提出，“希望董事會(huì)對(duì)2003年經(jīng)營(yíng)虧損過(guò)大引起充分重視，董事會(huì)召開(kāi)要及時(shí)，要進(jìn)一步強(qiáng)化法人治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)層要認(rèn)真落實(shí)董事會(huì)的意圖，堅(jiān)持效益與規(guī)模相統(tǒng)一。”

　　然時(shí)至今日，大眾保險(xiǎn)仍未完全擺脫2003年巨虧的陰影，大眾保險(xiǎn)需要一位強(qiáng)大的騎士。熟悉大眾保險(xiǎn)的人士稱，2005年，公司還在為重回盈利而努力，其中的工作包括：“加強(qiáng)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)，進(jìn)一步完善激勵(lì)和退出機(jī)制”；“加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和稽核審計(jì)工作，嚴(yán)格財(cái)會(huì)紀(jì)律，同時(shí)繼續(xù)加大稽核審計(jì)的力度”。中國(guó)人壽的出現(xiàn)，可謂恰逢其時(shí)。