張志斌

　　股指期貨無疑是今年三季度市場中一個最熱門的話題，市場中也開始掀起了一波重估滬深300指數權重股的浪潮。面對這一形勢，作為機構投資者主力的基金又是如何行動的呢？最近公布完畢的基金三季報顯示，基金開始對股指期貨的推出有所準備。

　　數據顯示，截止到第三季度末，基金持股市值的前五位依次為招商銀行(600036.SH)、中國石化(600028.SH)、貴州茅臺(600519.SH)、萬科A(000002.SZ)和民生銀行(600016.SH)，全部位于滬深300指數十大權重股之列，而且民生銀行、招商銀行、中國石化和萬科A還分別位列第三季度基金增持股份數量的第二、第三、第四和第六位。基金第三季度增持股份數量第一的為中國聯通(600050.SH)，增持總量達到6.9億股，中國聯通同樣也是滬深300指數十大權重股之一。

　　“就目前來講，基金契約中還沒有規定基金可以直接投資股指期貨，但契約中也普遍留有口子——投資范圍包括中國證監會允許基金投資的其他金融工具。”一位基金經理對《第一財經日報》表示，“就我自己管理的基金而言，還是主要堅持價值投資的理念，同時兼顧一些市場的最新變化。”

　　平安證券基金研究員辛建濤表示，從基金三季度持倉的變動來看，雖然增持數量較大的都是滬深300指數的權重股，但也很難說基金就是在備戰股指期貨，因為同樣也有滬深300指數的權重股被基金在第三季度大幅減倉。而且按照慣例來講，中國證監會如要允許基金投資股指期貨的話，一般也會采用先試點后推廣的辦法，基金過早備戰的話會有一定的政策風險。

　　寶鋼股份(600019.SH)在第三季度共被基金減持達到1.06億股，位居基金第三季度減持股數排行的第一位，而其同樣也位于滬深300指數十大權重股之列。

　　一位市場人士表示，基金在三季度大幅增倉滬深300指數權重股，這一方面可能是市場整體對這些權重股在進行價值重估，基金也在順勢而為；另一方面可能就是股指期貨的因素，但應該不會是主要因素。

　　那么，如果基金可以參與股指期貨了，其又會如何操作呢？

　　上述基金經理表示，如果以后基金可以投資股指期貨了，那么投資的主要目的也會是套期保值，不會進行投機，而且套保的數量還要與其持倉在數量、期限等方面相匹配，不太可能會利用手中的股票籌碼控制指數而在股指期貨市場賺錢。

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