一． 預期行情大漲或者大跌，或標的價格突破相應的阻力位
1．直接購買虛值看漲期權
a．交易中仍需觀察隱含波動率，選擇適當的隱含波動率買入。
2．購買虛值看跌期權
a．交易中仍需觀察隱含波動率，選擇適當的隱含波動率買入。
二． 預期后市溫和上漲且上方有阻力位
1． 構建牛市看漲期權組合策略（借方看漲期權價差策略）
a． 買入行權價低的看漲期權，賣出行權價高的看漲期權，組合付出權利金。
b． 一般買入平值的看漲期權，賣出虛值的看漲期權
c．平值期權的行權價為當前標的價格，虛值期權的行權價為上方阻力位
2． 構建熊市看漲期權組合策略（貸方看漲期權價差策略）
a．在阻力位上賣出看漲期權，同時買入行權價更高的看漲期權。
b．此策略組合收入權利金，正theta。
三． 預期后市溫和下跌，且下方有支撐位
1． 構建熊市看跌期權組合策略（借方看跌期權策略）
a． 買入行權價較高的看跌期權，賣出行權價較低的看跌期權，組合付出權利金。
b． 一般買入平值的看跌期權，賣出虛值的看跌期權。
c． 虛值期權的行權價為下方的支撐位。
2． 構建牛市看跌期權組合策略（貸方看跌期權組合策略）
a．賣出行權價較高的看跌期權，行權價為下方的支撐位
b． 買入行權價位于支撐位下方的虛值看跌期權
c．此策略收入權利金，正theta．
因素分析
一． 標的物走勢
1． 近期標的無明確的方向性走勢，至8月份中以來持續上下震蕩，15分鐘K線上下方出現較為明顯的阻力位和支撐位，故可以選擇逢高進行構建熊市看跌策略，待行情走向有利方向時，繼續構建牛市看跌期權策略。同理可以選擇逢低構建牛市看漲期權策略，待行情走向有利方向時，繼續構建熊市看漲期權策略。
2． 9月美豆出口強勁，提振美豆價格，但是收割窗口臨近，新紀錄豐產即將落定，而從轉化為實質性供應，國內方面9月下旬油廠開機率預計提高，但是終端消費者需求表現疲弱，短期暫時難以擺脫供過于求的格局。
二．波動率走勢
期權買方不希望在隱含波動率相對于歷史波動率高的時候進行買入，而期權的賣方更希望在高隱含波動率的時候賣出，待波動率下降時盈利。再構建以上策略時，選擇合適的波動率時機進行買入和賣出。
風險控制
一．如果當前行情已經跨過盈虧策略組合平衡點，開始造成虧損；并且走勢已經和原先策略背道而馳，則進行相應的平倉。
二．如果當前行情已經跨過盈虧策略組合平衡點，開始造成虧損；然后總體趨勢不變，則進行相應的調倉。調倉可分為向上調倉和向下調倉。
三． 設定相應的希臘字母閾值（賬戶總權益的百分比）： 總delta 閾值， 負theta閾值，總vega閾值。
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責任編輯：宋鵬
